Les fonds négociés en bourse (FNB) deviennent rapidement l'un des outils de placement les plus populaires auprès des Canadiens. Entre 2010 et 2021, le total des actifs canadiens détenus dans les FNB est passé de 35,2 milliards de dollars à 237,2 milliards de dollars, selon un rapport de Cerulli Associates. C'est une augmentation totale de 574 % et un taux de croissance annuel moyen d'environ 52 % par an !
La popularité des ETF se résume à quelques facteurs clés : le coût, la diversité et la performance. De manière générale, les FNB offrent un moyen moins coûteux d'investir dans un portefeuille de titres qu'un fonds commun de placement, car ils ont des frais d'exploitation moins élevés et les gestionnaires de FNB ont tendance à facturer des frais moins élevés. Il s'agit également d'un outil relativement flexible, ce qui signifie que les ETF peuvent être créés pour une vaste gamme d'objectifs et de stratégies d'investissement, créant ainsi un menu vraiment diversifié d'options d'investissement.
Même si les investisseurs affluent vers ces produits, il est important de comprendre les mécanismes de construction des ETF et leur négociation. C'est pourquoi nous avons fourni une ventilation simple du processus ici.
Comment sont fabriqués les ETF
La vie d'un ETF commence avec un émetteur d'ETF. Pour cet exemple, nous utiliserons les ETF Harvest. Notre président et chef de la direction, Michael Kovacs, pourrait avoir l'idée de créer un FNB qui capture un univers d'investissement particulier. Il travaillera ensuite avec notre équipe de gestion de portefeuille pour rechercher cet univers et développer une stratégie d'investissement unique qui s'aligne sur notre objectif de qualité. Ils sélectionneront un portefeuille de titres ou un indice spécialisé auquel la valeur du FNB sera liée. La manière dont les titres sont sélectionnés peut varier. Un mythe populaire avec les ETF est qu'ils ne sont que des moyens d'accéder au vaste marché. En fait, de nombreux ETF, y compris ceux de FNB Harvest, ont des gestionnaires de portefeuille qui sélectionnent activement les actions. D'autres stratégies peuvent être passives et suivre un panier d'actions directement liées à un thème ou un secteur spécifique.
Une fois les stratégies de placement déterminées, Kovacs, nos gestionnaires de portefeuille, ainsi que la haute direction élaboreront un plan et déposeront un document auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières qui détaillent très précisément ce dans quoi le FNB investira et comment ces investissements sont sélectionnés. L'organisme de réglementation examinera les documents et, une fois le FNB approuvé, il sera prêt à être inscrit à la Bourse de Toronto et les investisseurs pourront alors acheter des parts du FNB sur le marché.
Pour créer des parts individuelles investissables de cet ETF, la direction de Harvest devra également conclure un accord avec les participants autorisés (AP) au nom de l'ETF. Les AP sont plus communément appelés courtier désigné ou teneur de marché. Il s'agit généralement des principales banques et maisons de courtage canadiennes. Une fois le FNB inscrit sur le marché, les investisseurs peuvent acheter le FNB sur le marché soit par l'intermédiaire de leurs conseillers financiers, soit par l'intermédiaire de toute maison de courtage qui facilite la négociation à la Bourse de Toronto. Au fur et à mesure que les investisseurs achètent l'ETF sur le marché, le participant autorisé ira alors acheter les titres que l'ETF suivra et Harvest émettra des parts de l'ETF. Cela garantit qu'au moment où l'investisseur achète l'ETF, il est exposé aux mouvements du portefeuille sous-jacent de titres.
Comment se négocient les ETF
Les ETF sont, par définition, négociés sur des bourses ouvertes comme les actions. Cela signifie qu'ils négocient pendant les heures de marché avec un symbole boursier et subissent des fluctuations quotidiennes de leur valeur liquidative (VNI), qui est le prix d'une part de ce FNB. Il s'agit d'une différence essentielle par rapport aux fonds communs de placement qui ne peuvent être négociés qu'en fin de journée en fonction de la clôture du marché. Les investisseurs peuvent acheter des parts d'un FNB à tout moment pendant les heures de marché par l'intermédiaire de leur conseiller financier ou de leur compte de courtage. À cet égard, ils fonctionnent de manière très similaire aux actions.
Une différence clé entre les ETF et les actions, cependant, est que de nouvelles parts d'ETF peuvent être créées ou rachetées en fonction des variations de l'offre et de la demande. Cela signifie qu'un émetteur d'ETF peut créer de nouvelles unités à négocier, ou retirer des unités du marché, pour refléter la façon dont les investisseurs réagissent à un ETF. Ainsi, à mesure que les investisseurs achètent sur le marché, de nouvelles parts d'ETF sont émises. L'infographie ci-dessous illustre cette double fonction.
ETF à faire et à ne pas faire
Bien que le trading d'ETF soit un processus simple et direct, il existe quelques conseils clés que les investisseurs doivent suivre. La première est de connaître votre produit . Faites des recherches sur un FNB, son objectif de placement, son historique des performances , ses participations et les historique de l'émetteur de l'ETF . Assurez-vous que tout ETF que vous souhaitez acheter correspond à vos objectifs d'investissement.
Si vous avez décidé d'acheter cet ETF, il est important d'acheter en utilisant des ordres à cours limité et non des ordres au marché. Un ordre au marché achèterait une part du FNB à n'importe quel prix et, comme les prix fluctuent, vous n'auriez aucun contrôle sur le prix de la transaction. Un ordre à cours limité fixe une fourchette de prix que vous êtes prêt à payer et aucune transaction n'aura lieu si le prix de négociation de l'ETF tombe en dehors de cette fourchette.
L'autre facteur clé à surveiller est le « écart acheteur-vendeur », qui est quelque chose que les fonds communs de placement n'ont pas, mais que les actions ont. Une « offre » est le prix que quelqu'un est prêt à payer pour une part de l'ETF, ou si vous deviez vendre, c'est le prix que vous pourriez obtenir sur le marché. La «demande» est le prix auquel quelqu'un est prêt à vendre une unité, ou si vous deviez acheter sur le marché, c'est le prix que vous paieriez à ce moment-là. Le "spread" est la différence entre ces deux nombres, comme vous pouvez le voir dans l'exemple de graphique ci-dessous. L'écart se produit en grande partie parce qu'un investisseur achète l'ETF, le teneur de marché achète simultanément les actions sous-jacentes. Plus le spread est large, plus il vous en coûtera pour trader un ETF. Les FNB qui ont des actions avec de larges écarts acheteur-vendeur, généralement des actions à petite capitalisation ou des actions mondiales, ont tendance à avoir des écarts relativement importants par rapport à un FNB qui détient principalement des titres nord-américains à grande capitalisation.
Avec une compréhension de la façon dont les ETF sont fabriqués, de la façon dont ils se négocient et de certaines choses à faire et à ne pas faire, vous pouvez commencer à explorer le monde des ETF.
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