Par Ambrose O'Callaghan
Le mercredi 18 septembre 2024, le La Réserve fédérale américaine (la Fed) a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base à son taux de référence. Certains investisseurs ont le sentiment que l’immobilier et/ou les FPI ont la même relation inverse avec les taux d’intérêt que les obligations en général. Aujourd’hui, je souhaite apporter un contexte au-delà de l’interprétation « Taux en baisse = REIT en hausse ».
Une fiducie de placement immobilier (FPI) est une société qui possède et exploite souvent des biens immobiliers générant des revenus. Les FPI peuvent posséder divers types de biens immobiliers commerciaux et résidentiels, notamment des entrepôts industriels, des immeubles de bureaux et d’appartements, des hôpitaux, des hôtels, des centres commerciaux et même des forêts communautaires.
Les FPI sont un investissement populaire auprès des Canadiens. Cependant, la plupart des fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les REIT sont fortement pondérés en REIT nationaux.
Dans cet article, je souhaite explorer les avantages d’un portefeuille de REIT diversifiés à l’échelle mondiale. De plus, j’examinerai comment l’environnement actuel des taux pourrait avoir un impact sur les FPI à l’avenir. Allons-y.
Quels sont les avantages d’un portefeuille REIT mondial ?
Les REIT mondiaux ont réussi à gagner du terrain à la fin de l’été et au début de l’automne, grâce à l’assouplissement de la politique monétaire, du moins dans les pays développés. La première baisse des taux de la Fed en quatre ans donne probablement le ton d’une période d’assouplissement de la politique des taux dans les mois à venir. L’équipe d’investissement de Harvest estime qu’il existe une opportunité pour les REIT mondiaux dans cet environnement.
L’échelle des FPI mondiales est plusieurs fois plus grande que celle du marché canadien des FPI. Comme l’illustre le graphique ci-dessous, les REIT mondiaux offrent un large éventail d’entreprises dans des sous-secteurs différenciés.
Source : Groupe Harvest Portfolios, 2024.
Les Canadiens qui possèdent un portefeuille de FPI mondiaux sont également exposés aux diverses réalités économiques qui existent dans différents pays. Un portefeuille mondial comme FNB Harvest Global REIT Leaders Income (HGR:TSX) pourrait potentiellement fournir une protection contre la baisse du panier de REIT d'un pays.
HGR offre également un accès à la croissance des appartements de la région de Sunbelt, où la population américaine connaît une migration nette positive. Du côté de la vente au détail, HGR se concentre sur les locataires ancrés dans l'épicerie, les banques, les pharmacies et d'autres entreprises de produits de base. Dans le domaine de la santé, HGR a cherché à se diversifier au-delà des maisons de retraite. En effet, elle a élargi son champ d’action à des domaines tels que les campus intégrés aux soins de santé et à la technologie.
De plus, HGR est exposé à la catégorie des REIT spécialisés. Cette catégorie se concentre sur les thèmes de croissance laïque comme l’essor de la communication. L'IA générative, popularisée auprès du public investisseur avec l'essor de ChatGPT et de ses imitateurs, est un moteur de croissance clé dans le secteur des tours et Espace de centre de données . C'est aussi une opportunité qui existait dans le FNB Harvest Equal Weight Global Utilities Income (HUTL:TSX) . HGR offre également une exposition aux REIT de stockage, un autre sous-secteur en pleine croissance à l’heure actuelle.
Source : Groupe Harvest Portfolios, 2024.
Pourquoi les REIT maintenant ?
Historiquement, un environnement de taux d’intérêt en baisse a conduit à de solides performances pour les REIT, tant au niveau mondial que national. Bien entendu, la situation économique à laquelle nous sommes confrontés continue d’être fluide. Il y a des signes positifs pour le scénario d’« atterrissage en douceur » présenté par notre équipe fin 2023, mais il existe toujours la possibilité que nous assistions à un « atterrissage brutal » économique aux États-Unis, au Canada et dans le monde entier.
Les REIT ont eu une performance mitigée dans un scénario d’« atterrissage brutal », comme l’illustre le graphique ci-dessous. Les récessions qui suivent les hausses de taux créent un environnement imprévisible pour le marché.
Source : Groupe Harvest Portfolios, 2024.
Source : Groupe Harvest Portfolios, 2024.
HGR | Revenus élevés et croissance grâce aux REIT mondiaux
L'ETF HGR combine les revenus des REIT aux États-Unis, en Europe et en Asie, superposés à une stratégie active d'écriture d'appels couverts pour générer des revenus élevés chaque mois.
HGR a enregistré de bons résultats en prévision de la baisse des taux d’intérêt de septembre. L'ETF a atteint un sommet de 52 semaines à 6,68 $ par unité à la mi-septembre grâce à cet élan. HGR a grimpé de 10,09 % au cours de la période cumulative au 31 août 2024 et de 15,14 % sur la période d'une année sur l'autre.
Source : Groupe Harvest Portfolios, 2024.
Harvest ETFs est l’un des plus importants fournisseurs d’options d’achat couvertes au Canada. Sa stratégie fiable de rédaction d’appels couverts a généré plus d’un milliard de dollars canadiens de distributions d’ETF au total depuis le lancement de sa gamme d’ETF à revenu en 2016. HGR a continué à générer des revenus élevés chaque mois grâce à sa stratégie active d'écriture d'appels couverts. Ce REIT offre une distribution mensuelle de 0,0458 $ par part. Cela représente un rendement actuel de 8,25 % au 23 septembre 2024.
Cet ETF est généralement géré comme un portefeuille diversifié complet de REIT dans des sous-catégories qui peuvent être très différentes les unes des autres sur le plan fondamental. L’ETF est certainement plus diversifié que les bureaux traditionnels, les centres commerciaux et les immeubles d’appartements auxquels la plupart des gens pensent lorsqu’ils se tournent vers les REIT.
Ces facteurs, notamment la baisse des taux d’intérêt, les moteurs de croissance tels que la demande en énergie de l’IA qui existent sur le marché mondial des REIT, pourraient indiquer une opportunité dans l’espace mondial des REIT à l’heure actuelle. HGR offre un accès aux plus grands acteurs mondiaux dans le domaine des REIT, associé à une stratégie active d'écriture d'appels couverts pour générer des revenus élevés, chaque mois.
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