Certaines actions technologiques vont-elles exploser pendant la distanciation sociale?

Alors que le S&P 500 a perdu environ 30 % de sa valeur le mois dernier, Zoom, la société de visioconférence, a vu sa valeur boursière augmenter de 101 %. Bien qu'il y ait eu un ajustement brutal hier, l'entreprise technologique en tire clairement les avantages en tant qu'outil permettant aux entreprises, aux universités et même aux familles de continuer à fonctionner à une ère de distanciation sociale.

Paul MacDonald, CIO de Harvest Portfolios, et James Learmonth, gestionnaire de portefeuille chez Harvest responsable de leur FNB de croissance et de revenu des entreprises technologiques (HTA) , a expliqué pourquoi des entreprises comme Zoom et DocuSign ont grimpé en flèche alors que les marchés se sont effondrés. Ils ont partagé comment Harvest tient sa promesse de revenus aux investisseurs grâce à des stratégies d'appels couverts et ont expliqué comment certaines des entreprises technologiques soutenant un monde plus éloigné et socialement éloigné peuvent s'avérer être des leaders de la croissance à long terme.

"Quand, comme maintenant, il y a un choc systémique qui frappe tout, les gens commencent à chercher ces" actions historiques ", des entreprises qui pourraient fournir une sorte de port dans la tempête", a déclaré Learmonth à WP. « Lorsque nous examinons des entreprises comme Zoom ou DocuSign, il y a eu une évolution à long terme vers des modalités de travail flexibles. Mais évidemment avec le Covid-19, ça a vraiment accéléré ce virage en très peu de temps. Des entreprises comme Zoom et DocuSign, dont la principale proposition de valeur est d'essayer de faciliter la collaboration à distance, devraient voir un avantage assez spectaculaire, du moins à court terme. Ils constatent un afflux important de nouveaux utilisateurs et ajoutent des utilisateurs existants qui l'utilisent à plus grande échelle.

"La question clé est vraiment, pour l'un de ces stocks d'histoire, dans quelle mesure cette augmentation sera-t-elle durable à plus long terme."

Learmonth et MacDonald voient le potentiel pour des entreprises comme Zoom de livrer à long terme car il semble que l'épidémie de coronavirus n'ait fait qu'accélérer une évolution plus large des lieux de travail vers des solutions à distance et flexibles. Ils sont conscients, cependant, que les histoires créent des bulles et que les valeurs boursières se corrigeront à mesure que les histoires s'atténueront, comme nous l'avons vu lors de la baisse de 15 % de Zoom mardi. Leur objectif, comme il l'a toujours été, est de fournir des revenus à leurs investisseurs.

La classe A de Fonds HTA de Harvest était en baisse d'environ 30,5% lundi par rapport au sommet du marché du 19 février. C'est 50 points de base de mieux que le secteur technologique du S&P 500, en baisse de 31 %, et 3 % de mieux que le secteur technologique du S&P 500 à pondération égale, qui est en baisse d'environ 33,5 %. Learmonth a expliqué qu'en se concentrant sur les sociétés à grande capitalisation et un panier diversifié d'actions technologiques, ils surperforment le marché en baisse. Plus cruciale pour leurs investisseurs, cependant, la stratégie d'appels couverts Harvest verse des revenus.

Learmonth a expliqué que le fonds HTA utilise une stratégie active d'appels couverts reconstituée sur une base trimestrielle avec 20 noms technologiques à grande capitalisation, équipondérés. Au cours des derniers mois, alors que le coronavirus se propageait en dehors de la Chine, ils ont vendu leurs options d'achat à des niveaux plus agressifs, vendant des options d'achat à des niveaux bien supérieurs à ce qui est nécessaire pour répondre aux exigences de distribution de Harvest.

Dans le même temps, HTA est mis en place pour bénéficier du passage à long terme à l'infrastructure basée sur le cloud que Learmonth et MacDonald voient tous les deux. HTA investit dans des entreprises axées sur des modèles de logiciels et de services comme Microsoft, Adobe et salesforce.com. De plus, ils investissent dans des entreprises comme Intel et Cisco qui bénéficieront d'une augmentation des dépenses dans les centres de données. Ils recherchent également des joyaux cachés, comme Akamai Technologies, qui fournit des solutions rationalisant les transferts de données en grande quantité et qualité. Certains de leurs plus gros clients sont les services de streaming sur lesquels nous nous appuyons tous pour nous divertir tout en nous distanciant socialement.

"Le secteur de la technologie a été en tête pendant la majeure partie de ce cycle", a expliqué Paul MacDonald, CIO de Harvest. "Dans cette correction, ce leadership a été atténué, mais alors que nous entrons dans une nouvelle normalité, je ne pense pas qu'il soit question que la technologie jouera un rôle équivalent sinon plus important dans notre vie quotidienne. Je pense que lorsque le fond sera trouvé sur le marché, la technologie reprendra ce leadership.

MacDonald a expliqué que Harvest est fier de son agilité opérationnelle et a été en mesure de déplacer rapidement ses équipes de gestion des investissements à distance et prêtes à tirer parti de toutes les opportunités qu'elles voient. Leur stratégie d'options d'achat couvertes profite de la volatilité du marché, mais elle nécessite une équipe dédiée qui l'exécute et la surveille régulièrement. Ils sont bien placés pour continuer à faire exactement cela, en utilisant la volatilité pour générer des revenus.

Dans l'ensemble, MacDonald et Learmonth estiment que leur stratégie consistant à sélectionner des gagnants à long terme et à générer des revenus par le biais d'options d'achat couvertes est la mieux adaptée à cette ère de forte volatilité.

"Nous sommes dans le feu de l'action maintenant", a déclaré MacDonald. « Mais nous avons confiance dans les entreprises de tous nos portefeuilles. La façon dont nous avons établi notre mandat consiste à détenir les meilleures sociétés de grande qualité. Lorsque les marchés monteront, nous serons un peu à la traîne, mais lorsque le marché baissera, nous sommes à l'aise avec la façon dont ils se positionnent pour cet environnement.