Par Caroline Grimont
Un de mes amis est absolument terrifié à l’idée de conduire. Au début, elle avait peur de conduire, puis elle a eu sa G2 et a réalisé à quel point une voiture pouvait lui faire gagner du temps. Depuis quelques années, elle conduit sur des routes plus petites, elle part en voyage des heures avant le reste d'entre nous afin de pouvoir avancer lentement pendant que le reste d'entre nous, les gens ordinaires, prenons les voies rapides. Mais maintenant, elle doit passer son test G, ce qui signifie qu'elle doit prendre l'autoroute. Elle hésite depuis des mois, mais elle a réussi son premier drive – sur le célèbre Gardiner de Toronto, de toutes choses – la semaine dernière.
Je lui ai demandé comment elle avait fait et elle m'a répondu : « J'ai contrôlé autant de variables que possible. » I asked her to explain, and she told me that she got a reliable instructor with whom she felt safe, she asked him to use his car (which is a 2024 model hybrid with all the bells and whistles, including lane indicators, and most importantly, has brakes and accelerators on the passenger side as well,) and started her lesson at 7:00 a.m. and ended at 9:00 a.m. so she got the experience of no traffic and full traffic. Et puis, « la seule chose qui a été laissée au hasard, ce sont d'autres mauvais conducteurs, et je ne peux pas vraiment contrôler cela, n'est-ce pas ? »
Cela m’a fait réfléchir à l’investissement. Ce que mon amie a fait, c’était, selon ses propres termes, contrôler les variables, mais du point de vue de l’investissement, ce qu’elle faisait, c’était atténuer les risques. Même si d’autres pourraient ne pas être d’accord, à mon avis, comprendre et gérer le risque est la compétence la plus importante en matière d’investissement. Essayons de comprendre un peu plus le risque.
Qu'est-ce que le risque ? Comment le risque est-il mesuré ?
Le risque est généralement compris comme la probabilité qu’un événement négatif se produise. Vous pourriez penser que le risque d’investissement signifie une chance que votre investissement baisse, mais ce n’est pas tout. En matière d’investissement, le risque désigne généralement la variabilité, ou l’incertitude, des rendements réels que vous obtenez par rapport à ce que vous attendez.
Cette variabilité – qu’elle soit supérieure ou inférieure – est évaluée et mesurée de plusieurs manières, la plus courante étant l’écart type. Standard deviation measures, on average, by how much individual data points deviate from the mean. En termes simples, cela aide les investisseurs à comprendre dans quelle mesure leurs rendements peuvent varier dans un sens ou dans l’autre. (L’écart type fait l’objet de quelques critiques pour diverses raisons : d’une part, il ne fait pas de distinction entre les avantages ou gains et les inconvénients ou pertes, et d’autre part, il ne prend pas en compte d’autres facteurs comme la stabilité des revenus. Mais c'est un sujet de discussion pour une autre chronique !)
Les actions que vous possédez pourraient-elles chuter de 60 % ? Son écart type historique pourrait peut-être fournir quelques indices. Mais cette question elle-même vous cause-t-elle de l’anxiété ? Si c’est le cas, cela pourrait signifier que vous devez examiner le niveau de risque que vous êtes prêt à prendre.
Capacité de risque et tolérance au risque
Le risque est très personnel. Ce que je considère comme risqué n’est probablement pas ce que vous pensez être risqué. Cet ami à moi qui a peur de conduire ? 99 % de son portefeuille d’investissement est investi sur les marchés actions. C'est très différent de mon portfolio.
C’est pourquoi il est essentiel pour les investisseurs de comprendre leur capacité de risque et leur tolérance au risque. The Canadian Investment Regulatory Organization (CIRO) defines the two like this:
- Tolérance au risque : La tolérance au risque reflète votre volonté de prendre des risques et de faire face à l’incertitude. La tolérance au risque est une signification subjective qui est très spécifique à vous, à vos préférences et à votre niveau de confort.
- Capacité de risque : La capacité de risque est votre capacité objective à prendre des risques financiers. Votre capacité de risque dépend de facteurs propres à vous et à votre famille, tels que vos revenus, votre épargne, votre situation professionnelle, votre âge, votre niveau d’endettement, votre état de santé, etc.
The Ontario Securities Commission’s (OSC) investor education site asks, ‘Risk tolerance involves thinking about two questions: 1. Quel niveau de risque êtes-vous capable de gérer ? Quel niveau de risque êtes-vous prêt à accepter ?
You may want to be able to buy all the cryptocurrencies out there, and grit your teeth and HODL during the wild swings the asset class sees, but can you? Il est essentiel que vous connaissiez les réponses à ces questions, car elles peuvent constituer la base de votre vie d’investissement.
La CVMO formule la situation ainsi : « Seriez-vous en sécurité financièrement si vous perdiez plus que prévu dans un investissement risqué ? Ou une perte d’investissement inattendue vous obligerait-elle à réduire votre niveau de vie ? Votre réponse vous aidera à comprendre quel niveau de risque vous pouvez gérer financièrement. Votre volonté de tolérer le risque introduit le côté émotionnel de l’investissement. On l'appelle aussi votre tolérance psychologique au risque.
Comment puis-je savoir quel niveau de risque je peux prendre ?
Les investisseurs doivent prendre en compte un certain nombre de facteurs qui entrent en compte dans leur évaluation des risques, notamment leurs objectifs financiers, leur confort en période de ralentissement économique, les étapes de leur vie, leur expérience antérieure du risque, leurs connaissances en matière d’investissement et de nombreux autres facteurs. There are several online questionnaires that can help with this, such as this one from the Government of Canada, or this one from CIRO.
Mais à quel point le risque est-il réellement un risque ? Considérez ceci. Presque toutes ces situations comportent certains risques :
- There is an added currency risk with any international investment, of course, but with all the hoopla around tariffs, the loonie is weaker than it once was against the U.S. dollar. Ainsi, si vous achetez des actions américaines ou des ETF, vous devez également prendre en compte cette volatilité potentielle à la baisse dans vos calculs.
- The Magnificent Seven stocks have gone from having King Midas’s touch last year, to ‘struggling’ in 2025. Ces actions sont-elles « risquées » ? Oui et non. Les actions sont en général plus risquées que les obligations, mais il existe des actions risquées et d’autres moins risquées.
- General tech-focused ETFs may be considered high-risk, but many of the Magnificent Seven stocks like Meta, or Amazon, or Microsoft, have competitive advantages that would take other companies a lot of time and skill to breach, giving them some insulation, or what Warren Buffett calls an ‘economic moat.’ This competitive advantage, to some extent, reduces some risk. Investors who want access to a large group of market leaders could consider investing in an exchange traded fund that invests solely in brand leaders, like HBF.
- Et puis il y a les classes d’actifs alternatives. The risk levels vary wildly there, from relatively stable asset classes like Real Estate Investment Trusts, or REITS (HGR, as an example) to cryptocurrencies, fine art, and even NFTs, which went from $2.8 billion in monthly trading volume to a majority being worthless.
Research has found risk tolerance is a psychological trait, and thus relatively stable over time. Mais voici la vérité. All investments – whether they offer exposure to ultra safe, Government of Canada treasury bills like TBIL, or the recently launched product that invests in ‘alien technology and UFOs’ – have risk. C’est pourquoi il est très important de savoir quel niveau de risque vous êtes personnellement prêt et capable de prendre.
Quels sont les impacts sur la tolérance et la capacité au risque ?
Comme le montre mon ami, qui aime les actions et qui n’aime pas conduire, le risque est une chose profondément personnelle. Cependant, certains facteurs ont un impact sur la capacité d’une personne à prendre des risques. En voici quelques-uns :
- Richesse – Si vous avez accumulé beaucoup d’argent, vous serez peut-être plus disposé à vous en séparer et aurez peut-être une plus grande capacité à résister aux ralentissements du marché. Si, en revanche, vous avez besoin d’un fonds de réserve d’urgence, vous serez peut-être moins disposé à risquer tout cela sur un bon plan.
- Le temps – L’intérêt composé est votre ami. Si vous êtes un nouveau diplômé, économiser 50 $ par mois peut ne pas sembler beaucoup, mais au moment de votre retraite, cela pourrait constituer un joli petit pécule. En revanche, si vous êtes déjà à la retraite, vous ne pourrez peut-être pas vous permettre le luxe de rester sur le marché et vous serez donc moins en mesure de prendre de gros risques.
- Expérience – Si vous avez perdu une grosse somme d’argent en 2008 ou lors des corrections du marché au moment de la pandémie de COVID-19, vous pourriez être plus inquiet. Si vous avez gagné beaucoup d’argent à cette époque, vous pourriez avoir des attentes irréalistes de rendements plus élevés.
- Événements de la vie – Si vous obtenez un emploi mieux rémunéré ou perdez un emploi bien rémunéré, si vous avez un enfant ou si vous perdez un partenaire qui vous soutient financièrement, tous ces événements de la vie pourraient modifier le niveau de risque que l’on est prêt à prendre.
Comment gérer le risque ?
Utilisons l’expérience et le plan de mon ami comme point de départ pour une meilleure compréhension des investissements.
- Tout d’abord, elle a trouvé un instructeur qu’elle aimait – ce qui pourrait être comme trouver un conseiller financier en qui on a confiance.
- Deuxièmement, elle a acheté une voiture dans laquelle elle se sentait en sécurité. En quoi est-ce différent du choix d’un véhicule d’investissement qui vous convient ?
- Troisièmement, elle a essayé différentes méthodes : la diversification, le seul avantage gratuit en matière d’investissement.
Cette liste n'est pas exhaustive. Votre situation est certainement différente de celles mentionnées ici, donc votre capacité à absorber le risque serait différente de ce que nous avons décrit. Il est important de faire vos propres recherches et de trouver la solution qui vous convient le mieux !
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