Durant la majeure partie de la dernière décennie, les marchés boursiers mondiaux ont eu un centre de gravité indéniable. L’intérêt des investisseurs, les gros titres et les rendements de référence pointaient tous vers les États-Unis, et les marchés internationaux étaient traités au mieux comme une couverture, au pire comme une simple réflexion après coup. Cette gravité est en train de changer et les actions internationales redeviennent un élément central des discussions sur les portefeuilles.
Depuis le début de l'année 2026, les FNB d'actions internationales ont enregistré les plus fortes entrées de capitaux dans la catégorie des actions, attirant 32,79 milliards de dollars, devant les FNB d'actions canadiennes (18,9 milliards de dollars) et les FNB d'actions américaines (16,8 milliards de dollars), et constituent la plus importante des trois catégories régionales. ¹
La performance a contribué à ce changement : les actions internationales, représentées par l’indice MSCI ACWI ex-USA, ont surperformé le S&P 500 jusqu’en 2025 et depuis le début de l’année 2026.²
Source : FNB Harvest, juillet 2026.
Les conseillers canadiens ne manquent pas de moyens d'accéder à l'exposition aux actions internationales. Ce qui s'est avéré plus difficile, c'est de trouver une solution qui combine cette exposition avec le revenu mensuel fiscalement avantageux que les investisseurs canadiens attendent des stratégies d'achat d'options couvertes nationales et américaines.
Présentation de HHII
FNB Harvest d’actions à revenu élevé internationals (HHII) est conçu pour offrir aux investisseurs une exposition diversifiée à de grandes entreprises établies en dehors des États-Unis et du Canada, associée à une couverture d'options d'achat gérée activement destinée à générer un revenu mensuel. Structurellement, HHII est la branche internationale de la série Harvest High Income All-in-One qui comprend FNB Harvest d’actions à revenu élevé diversifié (TSX : HHIS), Harvest High Income Equity Shares FNB (TSX : HHIH) et FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé (TSX : HHIC).
HHII détient un portefeuille soigneusement sélectionné d'émetteurs internationaux à forte capitalisation — des sociétés domiciliées hors d'Amérique du Nord avec une capitalisation boursière supérieure à 10 milliards de dollars canadiens — couvrant des zones géographiques telles que le Royaume-Uni, l'Europe continentale, Taïwan, la Corée du Sud et le Brésil. Une partie du portefeuille utilise des options d'achat couvertes pour générer des revenus de primes afin de soutenir le versement de distributions mensuelles plus avantageuses fiscalement, le reste étant laissé à la disposition pour participer à l'appréciation du capital.
Pourquoi envisager d'investir dans des actions internationales ?
Les arguments en faveur de l'internationalisation, fondés sur le favoritisme national.
La diversification est l'un des principes fondamentaux de la construction de portefeuille, et elle s'applique à toutes les classes d'actifs, tous les secteurs, toutes les capitalisations boursières et toutes les zones géographiques. Cependant, les investisseurs canadiens ont tendance à privilégier nettement leurs intérêts nationaux. Dans une enquête menée en 2023 par le Fonds monétaire international, il a été constaté que les Canadiens allouent environ la moitié (~ 50 %) de leur exposition totale aux actions canadiennes, malgré le fait que le Canada ne représente qu’environ 3 % de la capitalisation boursière mondiale. ³
Cette concentration en aggrave une deuxième : le problème typique de la surpondération des actions canadiennes est à deux niveaux, c'est-à-dire une forte pondération du TSX, souvent « complétée » par une exposition au S&P 500/Nasdaq américain.
Aller au-delà du S&P/TSX 60 ou du S&P 500 ne signifie pas s'aventurer sur des marchés spéculatifs ou illiquides. L'accès aux marchés internationaux développés permet de diversifier les investissements au-delà des deux économies à la fois, les marchés émergents ajoutant une troisième couche. Les actions internationales développées et émergentes comprennent de grandes entreprises mondiales rentables, récemment cotées en dehors des États-Unis et du Canada. Concrètement, cela permet de réduire la part d'un portefeuille qui fluctue en fonction des valeurs canadiennes et américaines, sans sacrifier la qualité ni la liquidité.
Le portefeuille de HHII met cette approche par couches en pratique. Environ 80 % du panier se situe sur des marchés développés (Royaume-Uni, Suisse, Pays-Bas, Belgique, Finlande, Suède, Danemark et Australie), les 20 % restants se trouvant sur des marchés que MSCI classe encore comme émergents. Il en résulte une diversification tangible hors du Canada et des États-Unis, sans pour autant sacrifier la qualité ou la liquidité de l'entreprise pour accéder aux marchés internationaux.
Source : FNB Harvest, juillet 2026.
Atténuation de la concentration des risques de sécurité
En clair, les actions américaines et canadiennes sont plus concentrées sur un nombre plus restreint d'entreprises et de secteurs que le marché boursier mondial. Plus précisément, au 31 juillet 2026, les 10 principales participations de l’indice S&P 500® et de l’indice composé S&P/TSX représentent respectivement 37,6 % et 38,1 % de leurs indices respectifs. À l’inverse, les 10 premières valeurs mobilières mondiales représentent moins de 25 % de l’indice MSCI ACWI4. Cela pourrait contribuer au risque idiosyncratique, une forme de risque propre aux investissements dans une zone géographique ou un marché donné et qui peut être évité par la diversification.
De plus, le Canada est plus concentré que le marché mondial dans trois secteurs : l’énergie, la finance et les matériaux. Cela signifie que les investisseurs canadiens ayant une préférence pour leur pays d'origine pourraient sous-pondérer les secteurs de la technologie, de la santé, de la consommation discrétionnaire et des biens de consommation de base, entre autres, et risquent ainsi de passer à côté d'opportunités.
De plus, la valeur du marché américain repose en grande partie sur un nombre limité de plateformes, tandis que le total du reste du monde est réparti entre des dizaines d'entreprises, de devises et de cycles économiques.
Accès à une part importante des sociétés dans lesquelles il est possible d'investir dans le monde
| Marché | Valeur approximative du marché des actions | % du total mondial |
| États-Unis | 75,8 billions de dollars américains | 48% |
| Canada | 4,5 à 5,0 billions de dollars américains | 3% |
| Reste du monde (tous les autres marchés cotés) | 74 à 75 billions de dollars américains | 48–49% |
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Marché |
Valeur approximative du marché des actions |
% du total mondial |
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États-Unis |
75,8 billions de dollars américains |
48% |
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Canada |
4,5 à 5,0 billions de dollars américains |
3% |
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Reste du monde (tous les autres marchés cotés) |
74 à 75 billions de dollars américains |
48–49% |
Estimation approximative, mi-2026 ; chiffres américains tirés de la capitalisation boursière totale de Wilshire 5000 ; chiffres canadiens tirés des séries de capitalisation boursière TSX/TMX et CEIC ; chiffres mondiaux totaux et résiduels estimés à partir des compilations Bloomberg/Fédération mondiale des bourses. Les chiffres doivent être considérés comme des ordres de grandeur, et non comme des estimations ponctuelles.
La taille du marché confirme l'idée que les actions internationales ne constituent pas simplement une allocation satellite, mais un univers d'investissement à part entière. Même si l'on exclut les États-Unis et le Canada, le marché mondial restant représente un ensemble d'opportunités considérable — le Royaume-Uni, la zone euro, la Suisse, les pays nordiques, Taïwan, la Corée, le Brésil et tous les autres marchés cotés — et sa taille est comparable à celle du marché américain lui-même. Il est facile de sous-estimer l'ampleur du problème, mais exclure ces pays revient à passer à côté d'entreprises leaders dans leur secteur.
Les principales participations de HHII sont des sociétés internationales à forte capitalisation, telles que :
Shell PLC
Groupe énergétique intégré actif dans l'exploration et la production en amont, le raffinage, la chimie et le négoce.
Groupe BHP Limitée
Société minière diversifiée et figurant parmi les plus grands producteurs mondiaux de minerai de fer, de cuivre et de charbon métallurgique.
Embraer S.A.
Troisième constructeur mondial d'avions civils, après Boeing et Airbus, il produit des avions régionaux commerciaux, des jets d'affaires et des avions de défense.
Anheuser-Busch InBev SA/NV
Le plus grand brasseur mondial en volume, avec un portefeuille de plus de 500 marques, dont Budweiser, Stella Artois et Corona.
Novartis AG
Société pharmaceutique axée sur les médicaments innovants dans les domaines de l'oncologie, des maladies cardiovasculaires, rénales et métaboliques, de l'immunologie et des neurosciences, suite à la scission en 2023 de son ancienne division de génériques, Sandoz.
Barclays PLC
Leader mondial de la finance basé au Royaume-Uni, Barclays PLC opère à travers ses activités de banque de détail et d'entreprise au Royaume-Uni, ses activités internationales de banque de détail et de paiements, et Barclays Investment Bank, sa division de banque d'entreprise et d'investissement.
HSBC Holdings PLC
Banque multinationale exploitant un réseau mondial, dont une part importante des bénéfices du groupe provient de ses activités en Asie-Pacifique, notamment à Hong Kong et en Chine continentale.
Nokia Oyj
Leader mondial de la connectivité à l'ère de l'IA, Nokia fournit des infrastructures de réseaux mobiles et fixes, notamment des équipements 5G, aux opérateurs télécoms du monde entier.
ASML Holding N.V.
Seul fabricant mondial de systèmes de lithographie ultraviolette extrême (EUV), un équipement essentiel utilisé dans la fabrication avancée de semi-conducteurs, ASML permet aux principaux fabricants de puces du monde de produire les microprocesseurs qui alimentent le monde d'aujourd'hui.
Société de fabrication de semi-conducteurs de Taïwan Limitée
La plus grande fonderie de semi-conducteurs au monde, fabriquant des puces conçues par des entreprises telles Apple, Nvidia et AMD.
ARM Holdings PLC
Licences d'architecture de puces utilisées dans la plupart des smartphones du monde et de plus en plus dans les processeurs de centres de données ; détenue majoritairement par SoftBank Group.
STMicroelectronics N.V.
Un fabricant suisse de semi-conducteurs produisant des puces principalement destinées aux applications automobiles et industrielles, alimentant les capteurs et les contrôleurs à la base de l'électrification et de l'automatisation.
SK hynix Inc.
Une entreprise sud-coréenne de semi-conducteurs et le deuxième plus grand fabricant de puces mémoire au monde, produisant de la mémoire flash DRAM et NAND, y compris de la mémoire à large bande passante (HBM) utilisée dans les accélérateurs d'IA.
Spotify Technology S.A.
Spotify, la plus grande plateforme de streaming audio au monde, propose des formules d'abonnement (Premium) et des formules gratuites (financées par la publicité).
Novo Nordisk
Entreprise pionnière de l'insuline depuis 100 ans, principalement connue pour ses traitements contre le diabète et l'obésité, notamment les traitements agonistes des récepteurs du GLP-1 tels que le sémaglutide, la thérapie GLP-1 qui a créé une toute nouvelle catégorie de médicaments à l'échelle mondiale dans le traitement du diabète et de l'obésité.
Pourquoi maintenant ?
Investir dans les actions du reste du monde n’est pas une décision d’allocation mineure ; globalement, le marché est à peu près aussi important que le marché américain lui-même, mais fragmenté entre les devises et les organismes de réglementation d’une manière qu’aucun indice unique ne peut saisir clairement. HHII agit comme une enveloppe unique de revenus mensuels autour de grands noms internationaux, résolvant un véritable problème d'accès et de complexité pour les investisseurs et les conseillers qui, autrement, devraient construire cette exposition nom par nom ou accepter un simple fonds indiciel sans couverture de revenus.
¹ NBCCM, Flux des FNB canadiens, juin 2026.
² Indice MSCI ACWI hors États-Unis par rapport à l'indice S&P 500, année complète 2025 et cumul annuel jusqu'en juillet 2026. L'indice MSCI ACWI ex-USA exclut les États-Unis mais inclut le Canada parmi ses composantes des marchés développés.
³ Enquête coordonnée sur les investissements de portefeuille du Fonds monétaire international (2023); pondérations des pays de l'indice BMI mondial de S&P par capitalisation boursière ajustée du flottant.
4 Fiche d’information sur l’indice composé S&P/TSX et l’indice MSCI ACWI en date de juillet 2026.
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