Par Ambrose O’Callaghan
L'or a atteint des sommets historiques depuis début 2025, s'imposant comme l'un des phénomènes marquants du marché à mi-chemin de la décennie. En effet, l'or a récompensé la patience autant que la conviction avec sa progression en 2025 et 2026. Le prix au comptant de l'or physique était fixé à un peu plus de 2 500 dollars américains l'once à partir de 2025 et a terminé l'année en hausse de près de 60 %. Cette dynamique s'est poursuivie au Nouvel An 2026, l'or atteignant un niveau record de plus de 5 500 dollars l'once fin janvier.
La hausse du cours de l'or a connu des turbulences en raison de l'escalade du conflit militaire entre les États-Unis et l'Iran, ce qui a fait grimper les anticipations concernant le pétrole et l'inflation. Cette situation a incité les marchés à anticiper les baisses de taux de la Réserve fédérale, entraînant une chute de plus de 10 % du cours de l'or pour le seul mois de mars. Il s'agissait de son pire recul mensuel depuis 2013.
Cours de l'or en USD/once depuis 2014
Source : Bloomberg, 30 juin 2026
L'or a conservé l'essentiel de ses gains à l'approche de l'été 2026. Cela a amené les investisseurs à s'interroger sur l'avenir de la plus ancienne réserve de valeur au monde.
Les différentes façons de posséder de l'or
Les investisseurs se sont souvent appuyés sur l'or de deux manières distinctes : les lingots et les actions.
L’or physique, représenté par des lingots, des pièces et des FNB qui suivent directement son cours au comptant, a joué son rôle traditionnel de réserve de valeur et de protection contre la dévaluation monétaire, l’incertitude budgétaire et les chocs géopolitiques. L'augmentation de la dette souveraine et l'érosion de la confiance dans les systèmes monétaires fiduciaires ont stimulé à la fois les achats physiques de lingots et les achats institutionnels importants. Parallèlement, les flux d'investissement mondiaux dans les FNB aurifères ont atteint un record de 89 milliards de dollars américains en 2025. L’attrait des lingots d’or réside dans leur simplicité : les lingots ne font pas défaut, ne se diluent pas et évoluent en grande partie en fonction du métal jaune lui-même. C’est pourquoi les investisseurs à long terme et les banques centrales le privilégient comme lest.
Les actions aurifères, représentées par les sociétés minières aurifères et les FNB construits autour de ces dernières, offrent une exposition totalement différente. Les sociétés minières exercent un effet de levier opérationnel sur le prix de l'or. Leurs bénéfices, et les cours de leurs actions respectives, ont tendance à amplifier les fluctuations du métal sous-jacent, pour le meilleur et pour le pire. Les FNB miniers ont surperformé le cours de l'or au comptant de plus de 2 fois en 2025.
Prenons comme exemple le FNB Harvest indiciel Géants aurifères mondiaux (TSX: HGGG). Cet ETF est conçu pour offrir aux investisseurs une exposition à l’or par le biais de mineurs d’or à grande échelle rentables. HGGG a progressé de 87 % sur une période d'un an au 30 juin 2026.
Performance annuelle
Au 30 juin 2026
| Symbole | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 2Y | 3Y | 4Y | 5Y | 6 ans | 7Y | SI |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HGGG | (12.38) | (15.30) | (9.96) | (9.96) | 61.87 | 67.09 | 46.78 | 38.50 | 24.82 | 16.38 | 20.47 | 21.13 |
HPYG | Lingots d'or et actions aurifères avec revenus mensuels
Le FNB Harvest Premium Yield (TSX : HPYG) a été lancé le mardi 7 juillet 2026. HPYG représente une option intéressante pour les investisseurs qui souhaitent combiner les deux aspects de la question : l’or physique et les principales actions aurifères. Cette approche combinée offre une exposition à l'or physique et aux actions aurifères, associant la stabilité de l'or physique au dynamisme des actions des producteurs dans un seul et même véhicule.
HPYG propose également la stratégie de rendement premium Harvest . Elle est complétée par une stratégie d'options actives, utilisant des options d'achat et de vente, pour générer des distributions de trésorerie mensuelles. HPYG recourt à un effet de levier modéré pour améliorer son rendement mensuel et renforcer son potentiel de croissance à long terme.
Synthèse
L'or a réussi à nous offrir l'une des histoires de marché les plus marquantes de la décennie. Les investisseurs ont profité de cette hausse grâce à deux instruments complémentaires : l’or physique, prisé pour sa simplicité et son rôle de protection contre la dépréciation monétaire et les risques politiques, et les actions aurifères, qui offrent un effet de levier opérationnel amplifiant les fluctuations de l’or. Le nouveau FNB Harvest Rendement supérieur de l’or (TSX : HPYG) combine les deux expositions dans un seul FNB, tout en mettant en œuvre une stratégie d'options active, avec un effet de levier modéré, pour convertir la hausse historique de l'or en distributions mensuelles de trésorerie élevées.
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