Commentaire mensuel sur les ETF

Juillet 2026

Capture d'écran macro

Après deux mois consécutifs de fortes hausses, l'indice S&P 500 a légèrement reculé en juin. Le secteur technologique, qui constitue une part importante du S&P 500, a subi un coup de frein qui a tiré l'indice global vers le bas et a ravivé quelques commentaires pessimistes (perspective négative). À notre avis, cette perspective négative semble prématurée, surtout après les deux meilleurs mois de performance du marché depuis des années.

Sous le repli

Cette diversification vers des secteurs autres que la technologie correspond exactement à ce que notre équipe de gestion des investissements surveillait durant la saison estivale. Les valeurs technologiques ont reculé, signe que les capitaux reviennent vers certains secteurs délaissés lors des hausses boursières d'avril et mai.

Le secteur de la santé était le plus important de ces secteurs et il occupait la première place du marché au mois de juin. Cela a permis au FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé (TSX : HHL) de connaître une légère reprise au cours du mois. Les investisseurs devraient garder un œil sur notre analyse du secteur de la santé qui paraîtra plus tard cet été.

Le secteur industriel a une fois de plus figuré parmi les secteurs les plus performants en juin, par rapport aux autres secteurs. Cela place le secteur industriel parmi les secteurs les plus performants du marché pour le premier semestre 2026. Le FNB Harvest Industrial Leaders Income (TSX : HIND) a bénéficié des dépenses massives en capital dans le domaine de l'intelligence artificielle (IA) et des plans de relance qui alimentent la reprise cyclique en cours aux États-Unis.

Les replis de marché ne sont jamais agréables, mais les investisseurs doivent toujours être préparés à cette éventualité. La bonne nouvelle, c'est que, sous la surface, l'élargissement de la participation au marché, même au cours d'un mois de stagnation ou de baisse, est un signe de marché plus sain. Cela devrait encourager une attitude positive à l'approche du milieu de la saison estivale.

Correction de l'or

Un autre repli du marché mérite d'être souligné au mois de juin : celui de l'or. L'or a connu une ascension extraordinaire pour atteindre des sommets historiques au début de l'année 2026, dépassant les 5 500 dollars américains l'once. L'or a connu une correction significative à la fin du printemps et au début de l'été, en baisse d'environ 25 % par rapport à son pic de janvier. Ce refuge historique a été pénalisé par un dollar américain plus fort et par l'affaiblissement des anticipations de baisse des taux.

Les élections de mi-mandat aux États-Unis approchent à grands pas, prévues pour novembre 2026. Nul doute que de nouveaux titres feront surface dans ce contexte. Les facteurs structurels – achats de la banque centrale, déficits budgétaires, dépréciation monétaire – restent positifs pour l’avenir de l’or.

Ce récent repli nous rappelle que même les actifs refuges ne sont pas à l'abri de fortes fluctuations. Suite à cette correction du cours de l'or, nous pensons que le lancement du FNB Harvest Rendement supérieur de l’or (TSX: HPYG) est opportun. HPYG offrira une exposition au prix de l'or physique et aux principales actions aurifères, avec une stratégie d'options pour générer des revenus et l'application d'un effet de levier pour améliorer le rendement et le potentiel de croissance.

positionnement en deuxième mi-temps

Il est judicieux de prendre du recul pour avoir une vision d'ensemble en juillet 2026. Le premier semestre a été très performant, avec des rendements en pourcentage proches des deux chiffres pour le S&P 500. Les marchés se sont redressés après la correction de mars, atteignant de nouveaux sommets en avril et en mai. La croissance reste le thème dominant. Toutefois, à l’aube du second semestre 2026, notre vision en matière de gestion des investissements reste inchangée : maintenir les investissements, maintenir la diversification et considérer la volatilité comme une opportunité.

L'haltère, une croissance de qualité équilibrée avec une exposition défensive à revenus élevés.

FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé

HHL a progressé en juin. Plusieurs des participations de l'ETF, dont AbbVie, Eli Lilly et Johnson & Johnson, avaient relevé leurs prévisions pour l'exercice 2026 plus tôt dans l'année et ont maintenu cette dynamique en juin ; ce qui, combiné à des rotations sectorielles hors des sociétés technologiques, a contribué à propulser les actions du secteur de la santé à la hausse. AbbVie (ABBV US) était le principal contributeur. L'entreprise a relevé ses prévisions pour l'exercice 2026 suite à ses résultats du premier trimestre, la croissance de Skyrizi et de Rinvoq compensant le déclin de son produit historique Humira.

Boston Scientific (BSX US) était le plus grand détracteur. L'entreprise a annoncé fin mai une révision à la baisse de ses prévisions pour l'exercice 2026, invoquant une adoption plus lente de son dispositif cardiaque WATCHMAN. Le cours de l'action est resté sous pression tout au long du mois de juin, plusieurs analystes ayant abaissé leurs objectifs de prix.

Perspectives | Les valorisations dans la majeure partie du secteur restent attractives | Le secteur a bénéficié d'une rotation des capitaux et d'un positionnement défensif | L'incertitude liée aux politiques publiques continue d'être un facteur | Au sein du HHL, les grandes capitalisations pharmaceutiques ont surperformé les sociétés de dispositifs médicaux, dont certaines ont dû revoir leurs prévisions à la baisse.

HHL investit dans 20 leaders du secteur de la santé à forte capitalisation, utilise une stratégie active d'achat d'options couvertes et verse une distribution mensuelle de 0,06 $ par unité.  Le FNB) sera rééquilibré ce mois-ci.

FNB Harvest de revenu Leaders des actions américaines¹

La hausse des actions américaines s'est interrompue début juillet et HBF a légèrement reculé. Les facteurs ayant influencé les investissements de l’ETF en juin sont les suivants :

• • Rotation du marché hors de certaines actions technologiques à très forte capitalisation, notamment le groupe des « Magnifiques 7 ».
  • Les actions d'Oracle Corp, qui avaient affiché une très forte performance le mois précédent, ont chuté brutalement en juin, se rapprochant de leurs plus bas d'avril, et ont pesé lourdement sur les rendements du portefeuille.
  • Le secteur des services financiers a progressé, avec une forte performance des valeurs bancaires. Les actions de JPMorgan Chase & Co et de Wells Fargo ont fortement progressé.
  • Les rendements positifs des positions de l'ETF dans Caterpillar Inc. et UnitedHealth Group ont partiellement compensé les baisses enregistrées dans d'autres secteurs.
  • Les actions du secteur de l'énergie ont continué de se corriger en juin, les investisseurs se positionnant en prévision d'une fin du conflit au Moyen-Orient, la position de l'ETF dans Shell PLC diminuant légèrement.

Perspectives | Les préoccupations macroéconomiques et géopolitiques actuelles ont maintenu les marchés volatils | Des indicateurs financiers basés sur une pondération égale et une valeur spécifique, la qualité et le rendement peuvent aider dans l'environnement actuel avec des rotations en cours.  Le FNB) sera rééquilibré ce mois-ci.

FNB Harvest de revenu Leaders des technologies²

HTA a légèrement progressé en juin, les investisseurs continuant de se ruer sur le thème de l'IA, ce qui a fait grimper les valeurs du secteur technologique.

Les valeurs des entreprises du secteur du matériel informatique, qui bénéficient généralement des dépenses liées à l'infrastructure d'IA, ont progressé en juin.  Les valeurs des équipements pour semi-conducteurs ont été performantes ce mois-ci, les actions d'Applied Materials et de Lam Research ayant fortement progressé grâce aux prévisions croissantes d'expansion des capacités de production de semi-conducteurs.

Les valeurs technologiques ont de nouveau chuté en juin, les craintes de perturbations liées à l'IA continuant de peser sur le secteur.  Les actions du fournisseur de cybersécurité Palo Alto Networks ont fait exception à cette tendance et ont fortement progressé en juin.

Les semi-conducteurs ont connu des fortunes diverses au cours du mois. Les actions des sociétés spécialisées dans le stockage, Micron Technologies et Seagate Technologies, ont progressé. Cependant, les valeurs technologiques Nvidia et Broadcom ont reculé.

Perspectives | La demande de technologie axée sur l'IA se poursuit | Une pondération égale peut aider à éviter une concentration excessive I HTA est positionné sur les leaders technologiques à grande capitalisation et écrit des options d'achat pour soutenir un revenu stable.  Le FNB) sera rééquilibré ce mois-ci.

FNB Harvest de revenu Leaders des services publics³

HUTL a terminé le mois avec une légère baisse, mais il y a eu une divergence entre les gains positifs des actions des secteurs des services publics et des pipelines et la perte des télécommunications. Compte tenu du poids du secteur des télécommunications dans HUTL, cet FNB a affiché une performance relativement inférieure à celle de l'indice MSCI World Utilities. Parmi les facteurs sous-jacents ayant contribué à la performance, on peut citer :

• • Le secteur des télécommunications a semblé montrer des signes de faiblesse assez marqués par les spéculations selon lesquelles SpaceX, qui vient de lancer son introduction en bourse, pourrait tenter d'empiéter sur ce secteur. Certains analystes estiment qu'il est possible que SpaceX parvienne à conclure un accord avec l'un des trois grands acteurs américains pour lancer un nouveau concurrent vendant directement aux consommateurs, mais une incertitude importante demeure.
  • L'essor de Starlink se heurte également à un environnement difficile dans le secteur des télécommunications canadien, car un nouvel opérateur devrait être détenu et contrôlé par des Canadiens (80 % du conseil d'administration étant canadien) conformément à l'article 16 de la Loi sur les télécommunications.
  • L’essor de l’IA se poursuit, ce qui met en évidence la demande croissante d’électricité et offre un contexte favorable à moyen terme à un secteur généralement peu dynamique. Cela s’applique également aux pipelines énergétiques, notamment ceux transportant du gaz naturel pour répondre aux besoins des centres de données américains.

Le portefeuille de HUTL, composé de 30 entreprises de premier plan dans les secteurs des services publics, des télécommunications et des pipelines, offre un équilibre entre la génération de revenus défensifs et la capacité de saisir les opportunités de croissance potentielles. Le portefeuille est soutenu par une couverture d'options d'achat d'options d'achat afin d'améliorer les flux de trésorerie mensuels.

Perspectives | HUTL est bien positionné sur les marchés incertains et pour les vents favorables de la demande d'énergie de l'IA. I Peut fournir un flux de trésorerie stable dans un contexte d'incertitude macroéconomique plus large. I HUTL demeure un FNB de services publics de premier plan au Canada.

FNB Harvest de revenu Leaders des FPI⁴

Juin a été un mois positif pour HGR, surpassant l'indice de référence World Real Estate Index. Avec des rendements obligataires à long terme qui se maintiennent autour de 5 %, cela n'offre pas beaucoup d'indications sur l'orientation des secteurs sensibles aux taux d'intérêt comme les REIT, mais le revirement de situation observé en mai, où les rendements avaient largement dépassé les 5 % en raison des craintes d'inflation liées à la guerre, a été bénéfique aux REIT ce mois-ci. Passons maintenant à certains des facteurs plus spécifiques qui ont influencé la performance sous-jacente au cours du mois :

• • Les secteurs immobiliers, durement touchés, ont rebondi en juin | Les REITs diversifiées du secteur de la santé, notamment Healthpeak et Alexandria, ont enregistré de très fortes hausses | Les REITs de bureaux et de commerces de détail ont également connu des augmentations.
  • Notre sous-pondération des REITs de tours plus chères nous a également protégés, d'un point de vue relatif, de la vente massive dans ce secteur, qui occupe une place importante dans l'indice.
  • Le fait de ne pas être exposé aux sociétés immobilières multi-actifs, de développement et de type conglomérat, principalement au Japon, a également contribué à une surperformance relative par rapport au marché immobilier mondial, compte tenu de la vente massive continue dont ces sociétés ont été victimes.

HGR reste largement diversifiée dans les sous-secteurs mondiaux des REIT, offrant une exposition à une gamme d'actifs tels que les actifs axés sur la croissance comme les secteurs industriels et les centres de données, et les investissements axés sur la valeur comme les REIT de bureaux et de soins de santé. Cette approche vise à gérer l'incertitude macroéconomique tout en ciblant des revenus réguliers provenant des leaders mondiaux de l'immobilier.

Perspectives | Les REITs mondiales ont été confrontées à des vents contraires en raison des préoccupations liées à la hausse des rendements et à l'incertitude macroéconomique | L'exposition diversifiée de HGR aux locataires et aux baux lui offre une résilience | HGR est bien positionnée pour bénéficier de l'exposition à des thèmes de croissance tels que les centres de données, les communications et les tendances du commerce en ligne avec les entrepôts industriels à l'échelle mondiale.

FNB Harvest de revenu Leaders de l’énergie⁵

HPF a chuté brutalement en juin, effaçant près de la moitié de la hausse enregistrée en 2026 en raison de la guerre entre les États-Unis et l'Iran. Les prix du pétrole brut ont effacé tous les gains enregistrés depuis le début de la guerre, compte tenu de la probabilité d'une normalisation progressive de l'offre. Principaux catalyseurs pour le secteur de l'énergie :

• • Compte tenu des progrès plus importants vers une désescalade entre les États-Unis et l'Iran (bien que toujours délicate), le marché a assez facilement anticipé un retour éventuel à des flux d'approvisionnement normaux, ce qui a fait baisser les prix du pétrole brut d'environ 18 dollars américains le baril en juin, pour les ramener sous la barre des 70 dollars américains le baril.
  • Compte tenu de la forte chute des cours du pétrole brut, les sous-secteurs les plus stables ont été orientés vers les oléoducs « défensifs » et les entreprises axées sur le raffinage et la commercialisation, tandis que les sous-industries d'exploration et de production (E&P) et intégrées ont connu des baisses plus marquées.

HPF continue d'équilibrer son exposition aux grandes capitalisations énergétiques avec une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus.

Le FNB) sera rééquilibré et reconstitué ce mois-ci.

Perspectives | Les marchés pétroliers sont confrontés à une instabilité macroéconomique et de l'offre | HPF conserve des noms énergétiques de qualité alignés sur une discipline de capital à long terme et une force de rendement.

FNB Harvest de revenu Leaders du secteur bancaire américain

HUBL a fortement progressé en juin.  Les valeurs bancaires semblaient se rassurer grâce aux progrès continus vers une fin à long terme des hostilités au Moyen-Orient et au repli des anticipations d'inflation qui en a résulté, dû à la chute des prix du pétrole.  Une déclaration ferme du futur président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, concernant l'engagement de la Fed en faveur de la stabilité des prix, a également semblé trouver un écho positif auprès des investisseurs bancaires. 

Les rendements du secteur bancaire ont globalement été solides au cours du mois, les actions de Citizens Financial Group et de Fifth Third Bancorp menant le groupe à la hausse.  Bien que les valeurs bancaires aient globalement bien performé au cours du mois, les rendements des actions des marchés de capitaux de Goldman Sachs Group et de Morgan Stanley ont été décevants.

HUBL maintient une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus. Le pays reste bien placé pour bénéficier du regain de confiance des investisseurs dans le secteur bancaire, à mesure que les risques liés aux tarifs douaniers et à l’incertitude politique s’atténuent.   

Perspectives | Les attentes en matière de taux d'intérêt et les perspectives de croissance des prêts de la Réserve fédérale américaine façonneront les rendements | Les options d'achat couvertes peuvent aider à gérer les risques dans un environnement bancaire macroéconomique volatil.

FNB Harvest de revenu Leaders des dividendes canadiens⁶

HLIF a encore accentué ses gains en juin, alors que les actions canadiennes continuent de progresser vers des sommets historiques, HLIF restant incroyablement stable tout au long de ce parcours. Voici quelques-uns des principaux domaines sur lesquels se concentrer ce mois-ci :

• • Le repli des rendements des obligations à long terme, dû à l'apaisement des inquiétudes concernant l'impact inflationniste de la crise énergétique mondiale liée à la guerre Iran-Américaine, a permis aux secteurs sensibles aux taux d'intérêt, tels que la finance et les services publics, d'enregistrer les plus fortes hausses du mois, avec des pondérations non négligeables dans le HLIF.
  • En contrepartie, les valeurs aurifères ont baissé en raison de la diminution des tensions géopolitiques, mais aussi d'une politique monétaire plus restrictive de la Fed. Les valeurs télécoms ont quant à elles été affectées par la rumeur, largement relayée par les médias, que SpaceX envisagerait de lancer un concurrent américain de télécommunications directes aux consommateurs, même si une grande incertitude demeure à ce sujet.

Le FNB se concentre sur les principaux payeurs de dividendes du Canada et est actualisé chaque trimestre. La couverture des options d’achat du portefeuille peut contribuer à soutenir un revenu mensuel stable dans un environnement économique mitigé.

L' FNB a été reconstitué en juin, Cenovus étant retiré avec un rendement dans le 50e percentile inférieur et Lundin Gold étant retiré avec un rendement dans le 5e percentile supérieur. La Banque Nationale et Tourmaline les ont remplacées.

Perspectives | Sociétés à pondération égale et sociétés oligopolistiques dominantes sur le marché canadien | Le portefeuille reste axé sur la taille et le rendement sur le marché domestique | HLIF est positionné de manière défensive et privilégie les noms à flux de trésorerie stables.

FNB Harvest de revenu Voyages et loisirs

TRVI a fortement progressé en juin, les signes d'une fin durable des hostilités au Moyen-Orient ayant entraîné une baisse des prix du pétrole et une réévaluation des perspectives du tourisme mondial.  Les actions des compagnies aériennes ont fortement progressé, les anticipations d'une amélioration de la demande de voyages aériens et d'une baisse des coûts pour les compagnies aériennes grâce à la diminution des prix du carburant ayant conduit à une réévaluation de la rentabilité du secteur.  

Les actions de Viking et de Royal Caribbean Cruises ont également fortement progressé grâce à ces catalyseurs.  De plus, l' FNB a bénéficié des excellentes performances d'AirBnB, de Booking Holdings et d'Expedia Group, qui représentent une part importante du portefeuille.  Les actions de Wynn Resorts et de Las Vegas Sands ont reculé au cours du mois, les inquiétudes concernant les revenus des jeux de Macao pesant sur les sociétés.

TRVI offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | La pression à court terme des consommateurs est un avertissement | Le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires comme le vieillissement démographique et la résilience de la demande de voyages | TRVI est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour les dépenses discrétionnaires des consommateurs.

FNB Harvest de revenu Leaders industriels

HIND a fortement progressé au cours du mois, grâce à des contributions positives dans tous les sous-secteurs sous-jacents.  Alors que les actions des entreprises Caterpillar Inc et GE Vernova, bénéficiaires des investissements dans l'IA, ont continué de progresser, d'autres segments du secteur ont également affiché de bonnes performances, les investisseurs semblant accueillir favorablement les signes d'une reprise économique aux États-Unis. Les actions de Deere & Co ont rebondi suite à des résultats exceptionnels qui avaient entraîné une vague de ventes en mai et ont dépassé leurs sommets d'avant la publication des résultats.  Parallèlement, les actions de Delta Air Lines ont continué de progresser, la baisse des prix du pétrole renforçant les perspectives de bénéfices de la compagnie.    

Les valeurs du secteur de la défense ont continué à accuser un retard, faute de signes supplémentaires d'une fin durable des hostilités au Moyen-Orient.  Parmi les titres détenus par l'ETF, les actions de Lockheed Martin Corp ont légèrement baissé.

Le FNB a été rééquilibré en juin.  Une participation dans le fournisseur de composants industriels Ingersoll-Rand a été supprimée et remplacée par une participation dans le fournisseur de systèmes d'alimentation et de refroidissement Vertiv Holdings.

HIND maintient sa stratégie d'achat d'options d'achat couvertes pour générer des revenus supplémentaires tout en restant positionnée pour profiter de la reprise de la dynamique du secteur industriel.

Perspectives | HIND reste exposé aux fluctuations économiques cycliques | Les politiques économiques de relance et les tensions géopolitiques élevées offrent un contexte positif aux acteurs du secteur | Les tensions tarifaires restent un obstacle macroéconomique.

FNB Harvest de revenu d’actions canadiennes à faible volatilité

HVOI a affiché un rendement positif en juin, surpassant l'indice TSX. La plupart des actions canadiennes ont continué d'afficher de solides rendements, mais les signes d'une fin plus durable des hostilités au Moyen-Orient ont fait baisser les prix du pétrole, pesant sur la performance du secteur de l'énergie.  Les actions bancaires ont continué de progresser en juin, les six plus grandes banques affichant toutes des rendements à un chiffre élevé ou à deux chiffres faible.  Alimentation Couche-Tard a également affiché une performance remarquable suite à la publication de solides résultats financiers.

Outre le recul du secteur de l'énergie, les sociétés minières aurifères et les fournisseurs de services de télécommunications ont également fortement chuté, compensant partiellement la vigueur observée ailleurs dans l' FNB. 

Le portefeuille n'a subi aucune modification significative au cours du mois.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence du marché devrait persister | Le profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs conservateurs.

FNB Harvest Rendement supérieur des banques canadiennes

Le secteur bancaire a largement surperformé l'indice TSX frontalier, qui est resté stable pendant un mois en juin, contribuant positivement à HPYB. Les actions des banques canadiennes ont continué d'afficher de bonnes performances, enregistrant généralement des résultats positifs.

Toutes les banques ont affiché des résultats positifs ce mois-ci. Globalement, l' FNB a continué d'adopter une position plus défensive, en se concentrant sur la vente d'options de vente à la baisse, afin de générer des revenus fiscalement avantageux et d'acheter potentiellement des actions bancaires à des prix inférieurs dans le cadre d'une hausse soutenue et remarquable sans repli significatif. Cette stratégie permet aux investisseurs de générer des revenus intéressants, tout en adoptant une approche plus prudente en matière de risques liés aux actions bancaires à court terme.

Perspectives | HPYB continue d'offrir une exposition aux 6 grandes banques canadiennes, avec une option de revenu supplémentaire, une exposition à la croissance et un risque contrôlé.

FNB Harvest Rendement supérieur amélioré

Les marchés actions ont globalement marqué une pause en juin, après avoir été tirés vers le bas par une vague de ventes dans le secteur technologique et dans le secteur des télécommunications, suite à l'escalade des craintes concernant la possibilité que SpaceX devienne un concurrent.

La sous-pondération du secteur technologique et la surpondération des secteurs industriels et de la santé chez HPYE ont été des résultats positifs pour le Fonds.

Parmi les principaux contributeurs du mois figuraient Applied Materials et Palo Alto Networks (qui ont tous deux compensé la faible exposition du reste du secteur technologique), GE, AbbVie et Caterpillar.  Exxon (en raison de la baisse des prix du pétrole brut), Oracle, Meta et Broadcom ont pesé sur les résultats au cours de la période. Globalement, les primes d'options ont été soutenues tant pour les options de vente que pour les options d'achat, avec des niveaux de volatilité attractifs permettant une génération de revenus efficace.

Perspectives | HPYE continue d'offrir une exposition à un portefeuille de base de 20 actions américaines cotées, avec une option de revenu attrayante, une exposition à la croissance et un risque contrôlé.

FNB Harvest Rendement supérieur du Trésor

FNB Harvest Rendement supérieur des obligations du Trésor de 7 à 10 ans

HPYT et HPYM ont progressé en termes de rendement total en juin.  On a observé une brève hausse des rendements sur l'ensemble de la courbe en début de mois. Les signes croissants d'une poursuite de la désescalade au Moyen-Orient ont incité les investisseurs à réévaluer leurs prévisions d'inflation.  Parallèlement, le nouveau président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, a entamé son mandat avec un engagement plus ferme que prévu en faveur de la stabilité des prix, tandis que les prévisions concernant les taux d'intérêt futurs établies par les membres de la Fed ont encore démontré cette orientation restrictive.  En conséquence, la courbe des taux du Trésor américain a connu un léger aplatissement, les rendements à long terme restant stables ou diminuant légèrement, tandis que les rendements à court terme ont progressé.

Les deux ETF utilisent une stratégie d’appels couverts actifs pour générer des revenus à partir de l’exposition à la volatilité du marché obligataire, aidant ainsi les investisseurs à compenser l’inflation et à offrir des rendements réels plus élevés que les titres à revenu fixe traditionnels.

Perspectives | HPYT/HPYM offrent des flux de trésorerie élevés grâce à la vente d'options d'achat couvertes I Le contexte macroéconomique a été difficile pour les rendements à long terme I Une stratégie d'options d'achat couvertes flexible contribue à générer des flux de trésorerie.

FNB Harvest diversifié de revenu mensuel

FNB Harvest diversifié de revenu d’actions

HDIF et HRIF ont enregistré de solides rendements positifs en juin, les actions ont continué de progresser grâce à l'apaisement des tensions géopolitiques et, en particulier, à une nouvelle accélération du sentiment des investisseurs en IA/technologie. HDIF et HRIF ont profité de cette tendance du marché grâce à plusieurs véhicules.  La contribution au rendement a été menée par HTA (FNB Harvest de revenu Leaders des technologies), HBF (FNB Harvest de revenu Leaders des actions américaines) et HHIH (FNB Harvest d'actions de participation à revenu élevé). En revanche, HUBL (FNB Harvest de revenu Leaders du secteur bancaire américain) a réduit le rendement.

Les FNB n'ont connu aucun changement significatif au cours du mois.

Perspectives | Les HRIF et HDIF conservent globalement une position défensive, avec une exposition multisectorielle et des stratégies à haut revenu pour modérer le risque. | Les incertitudes macroéconomiques et politiques actuelles justifient une approche diversifiée.

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré amélioré

HBIG et HBIE ont affiché une performance positive ce mois-ci, les marchés actions étant généralement caractérisés par la vente de titres liés à la technologie et à l'IA et par des achats dans d'autres secteurs du marché.  HBIE et HBIG ont bénéficié dans une certaine mesure de la rotation des actions grâce aux solides rendements de HIND (Harvest Industrial Leaders Income FNB) et de HUBL (Harvest US Bank Leaders FNB).  Les marchés obligataires ont également connu une légère reprise après que les progrès continus dans la fin des hostilités au Moyen-Orient ont entraîné une baisse des prix du pétrole et un certain répit face aux inquiétudes liées à l'inflation.  HPYM (Harvest Premium Yield 7 – 10 Year Treasury FNB) et HPYT (FNB Harvest Rendement supérieur du Trésor) ont également contribué positivement aux rendements de l'ETF.  Les positions dans HBF (Harvest US Equity Leaders FNB) et HHIH (Harvest High Income Equity Shares FNB) ont diminué au cours du mois.

Perspectives | La structure équilibrée des actions et des titres à revenu fixe continue de contribuer à amortir les baisses | L'amélioration des revenus et la diversification soutiennent la résilience.

FNB Harvest indiciel Géants aurifères mondiaux

Les cours de l'or ont baissé en juin. De même, le HGGG a également baissé en juin, sa baisse étant beaucoup plus importante que celle des cours de l'or.

Bien que l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran reste très fragile, il tient pour l'instant, ce qui rassure suffisamment les acteurs du marché pour qu'ils réduisent temporairement leurs exigences en matière de primes de risque géopolitique. De plus, la position restrictive de la Réserve fédérale a fait grimper les attentes en matière de taux d'intérêt, les marchés intégrant désormais pleinement une hausse en 2026 et une chance raisonnable d'une deuxième hausse d'ici la fin de l'année.

L’or conserve son attrait en tant que valeur refuge lorsque des imprévus surviennent, ce qui est sans doute accentué ces temps-ci, mais aussi dans un contexte d’inflation persistante et de déficits croissants.

Néanmoins, lorsque l'inquiétude cède la place à la panique, l'or a historiquement eu tendance à se vendre en même temps que les actifs risqués, la liquidité des espèces devenant prioritaire. Des rendements obligataires plus élevés peuvent constituer une force négative pour l'or en général. Toutefois, lorsque les banques centrales assouplissent leur politique monétaire en cas de dégradation de la situation économique, l'or est généralement l'un des premiers actifs à réagir positivement, notamment aux baisses de taux d'intérêt au jour le jour et aux mesures de relance.

HGGG investit de manière égale dans les 20 plus grands producteurs d'or au monde, offrant ainsi un effet de levier sur les fluctuations du cours de l'or et des avantages de diversification à long terme, en particulier pendant les cycles de marché volatils.

Perspectives | Nous continuons d'évaluer le nouveau régime de la Fed sous la direction de son président, Kevin Warsh | Les turbulences géopolitiques et une inflation plus persistante maintiennent l'attrait de l'or comme valeur refuge à long terme | Les producteurs d'or offrent un effet de levier à la hausse et une solidité des marges.

FNB Harvest indiciel Voyages et loisirs

Le volume de voyages internationaux (TRVL) a fortement augmenté en juin, les signes d'une fin durable des hostilités au Moyen-Orient ayant entraîné une baisse des prix du pétrole et une réévaluation des perspectives du tourisme mondial.  Les actions des compagnies aériennes ont fortement progressé, les anticipations d'une amélioration de la demande de voyages aériens et d'une baisse des coûts pour les compagnies aériennes grâce à la diminution des prix du carburant ayant conduit à une réévaluation de la rentabilité du secteur.  Les actions de Viking et de Royal Caribbean Cruises ont également fortement progressé grâce à ces catalyseurs.  L' FNB a également bénéficié des solides performances d'AirBnB, de Booking Holdings et d'Expedia Group, qui représentent une part importante du portefeuille.  Les baisses des actions de Wynn Resorts et de Las Vegas Sands au cours du mois ont partiellement compensé ces gains, les inquiétudes concernant les revenus des jeux de Macao pesant sur les sociétés.

TRVL offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire.

FNB Harvest Énergie propre

Après avoir pris de l'ampleur en mai, grâce à l'attrait du style de croissance et à la propension au risque, les actions du secteur des énergies propres ont effacé tous ces gains en juin. Voici certains des facteurs déterminants pour le FNB :

• • L'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, bien que fragile, tient toujours et a entraîné une baisse des prix du pétrole brut à leurs niveaux d'avant-guerre, ce qui a réduit les échanges à court terme d'énergies renouvelables comme alternative aux prix élevés du pétrole.
  • Le secteur des équipements et services d'énergies renouvelables a clairement affiché le plus fort recul après avoir mené la hausse en mai – des entreprises comme Plug Power, Eos Energy et Enphase ont été les plus durement touchées, mais les pertes ont été généralisées à l'ensemble de la sous-catégorie.
  • Les valeurs du secteur des énergies renouvelables ont légèrement baissé, mais certaines, comme China Longyuan Power, Ormat Technologies et Orsted, ont subi des pertes plus importantes.
  • La demande à long terme en énergie propre semble être sous-tendue par des objectifs climatiques mondiaux qui nécessiteraient encore des investissements accélérés.

HCLN détient les 40 plus grandes entreprises dédiées aux énergies propres et aux équipements, réparties de manière égale et diversifiée en Amérique du Nord, en Europe et en Asie.

Le FNB) sera reconstitué et rééquilibré ce mois-ci.

Perspectives | D'importants besoins d'investissement dans les énergies propres à l'échelle mondiale demeurent | Les facteurs à long terme restent intacts | Les risques à court terme et la perte d'incitations aux États-Unis persistent sous l'administration actuelle.

FNB Harvest d’actions canadiennes à faible volatilité

HVOL a affiché un rendement positif en juin, surpassant l'indice TSX. La plupart des actions canadiennes ont continué d'afficher de solides rendements, mais les signes d'une fin plus durable des hostilités au Moyen-Orient ont fait baisser les prix du pétrole, pesant sur la performance du secteur de l'énergie.  Les actions bancaires ont continué de progresser en juin, les six plus grandes banques affichant toutes des rendements à un chiffre élevé ou à deux chiffres faible.  Alimentation Couche-Tard a également affiché une performance remarquable suite à la publication de solides résultats financiers.

Outre le recul du secteur de l'énergie, les sociétés minières aurifères et les fournisseurs de services de télécommunications ont également fortement chuté, compensant partiellement la vigueur observée ailleurs dans l' FNB.

Le portefeuille n'a subi aucune modification significative au cours du mois.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence du marché devrait persister | Le profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs conservateurs.

FNB Technologies de chaîne de blocs

HBLK a chuté en juin dans un contexte de vente massive d'actifs numériques. Le Bitcoin a chuté d'environ 20 % au cours du mois, enregistrant ainsi sa plus faible performance mensuelle depuis 2022. Parallèlement, les FNB Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes importantes.

Robinhood Markets (HOOD US) a mieux résisté que le portefeuille dans son ensemble après avoir finalisé l'acquisition de WonderFi Technologies le 1er juin, propriétaire de plateformes de crypto-monnaies canadiennes, marquant ainsi l'entrée officielle de la société sur le marché canadien des crypto-monnaies.  L'entreprise a également annoncé au cours du mois une importante restructuration qui a agi comme un catalyseur supplémentaire pour le cours de l'action.

Circle Internet Group (CRCL US) était un détracteur notable, déclinant fortement après l'annonce d'une monnaie stable concurrente soutenue par plusieurs grandes sociétés financières et de paiement, et suite à une proposition de la Réserve fédérale sur les règles des émetteurs de monnaies stables en vertu de la loi GENIUS.

Perspectives | Les fondamentaux à long terme restent liés à l'adoption institutionnelle des actifs numériques, à l'expansion de l'IA et de l'infrastructure cloud, et au chevauchement croissant entre les réseaux blockchain et les plateformes informatiques de nouvelle génération. | Bien que la volatilité du marché soit susceptible de persister, HBLK reste bien positionnée pour bénéficier d'investissements dans les entreprises qui construisent l'infrastructure qui sous-tend ces thèmes de croissance séculaires.

FNB Harvest de revenu amélioré Leaders du bitcoin

HBTE a fortement chuté en juin, le Bitcoin ayant perdu environ 20 % de sa valeur au cours du mois – sa plus faible performance mensuelle depuis 2022 – dans un contexte de sorties de capitaux institutionnelles massives des FNB Bitcoin au comptant. Étant donné que l’ETF est axé sur les entreprises exposées à l’écosystème Bitcoin, plusieurs positions du portefeuille ont également chuté fortement au cours du mois, en corrélation avec la cryptomonnaie. CleanSpark (CLSK US) était un détracteur notable. Le mineur de Bitcoin vend régulièrement une partie de sa production mensuelle pour financer ses opérations, ce qui rend son action étroitement liée au prix du Bitcoin compte tenu de sa position de trésorerie largement non couverte.  Les actions de Strategy Inc. ont également chuté fortement au cours du mois après que la société a annoncé la vente de certains actifs Bitcoin.

Robinhood Markets (HOOD US) a partiellement compensé les pertes ailleurs dans le portefeuille. L'action a progressé après avoir finalisé l'acquisition de WonderFi Technologies, propriétaire de plateformes crypto canadiennes, le 1er juin, marquant ainsi l'entrée officielle de la société sur le marché canadien réglementé des cryptomonnaies. L'entreprise a également annoncé au cours du mois une importante restructuration qui a constitué un catalyseur supplémentaire pour la hausse du cours de l'action.

La stratégie de couverture active de l’ETF a continué de générer des revenus mensuels malgré la baisse.

Perspectives | Alors que les actions d'actifs numériques sont confrontées à des ajustements techniques à court terme et à une corrélation changeante avec la dynamique traditionnelle des méga-capitalisations technologiques, les fondamentaux thématiques à long terme restent ancrés dans des tendances structurelles | La croissance du secteur continue d'être tirée par l'institutionnalisation accélérée de l'écosystème Bitcoin, l'adoption plus large par les entreprises des trésoreries numériques et l'intégration plus profonde de l'infrastructure de minage de Bitcoin dans les cadres énergétiques et financiers mondiaux réglementés.

FNB Harvest de revenu amélioré Bitcoin

HBIX offre une exposition indirecte et à effet de levier au Bitcoin grâce à un investissement dans l' FNB iShares Bitcoin Trust (IBIT US). L' FNB a fortement chuté en juin sous l'effet combiné des facteurs suivants :

1. 1. Le Bitcoin, et par extension l'IBIT, a chuté d'environ 20 % au cours du mois, soit sa plus faible performance mensuelle depuis 2022. 
   2. Partiellement compensée par la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain, qui a atteint son plus bas niveau en un an dans un contexte de perspectives restrictives de la Réserve fédérale, et
   3. La stratégie d'achat d'options couvertes, qui a continué à générer des flux de trésorerie grâce à la vente d'options d'achat.

Perspectives | Les perspectives à court terme de HBIX restent étroitement liées à l'évolution des prix du Bitcoin, qui devraient demeurer volatils, les investisseurs évaluant l'évolution de la conjoncture macroéconomique, les flux institutionnels et l'appétit pour le risque après une période de sorties importantes des FNB Bitcoin au comptant. | Les périodes de consolidation sont courantes après de fortes hausses. La thèse d'investissement à long terme reste soutenue par une participation institutionnelle croissante, l'adoption continue des véhicules d'investissement Bitcoin au comptant et la reconnaissance grandissante du Bitcoin comme une classe d'actifs distincte. | L'effet de levier et la stratégie d'options d'achat couvertes de l'ETF restent positionnés pour amplifier les mouvements de prix du Bitcoin dans les deux sens, tout en générant des revenus de primes d'options afin de compenser une partie de cette volatilité.

FNB Harvest d’actions à revenu élevé diversifié

HHIS a chuté au mois de juin, la rotation entre les secteurs ayant entraîné des baisses pour bon nombre des valeurs phares qui avaient dominé depuis les plus bas de mars.  Les performances ont été affectées négativement par les baisses de PLTE (investit dans Palantir), MSHE (investit dans Microsoft) et AVGY (investit dans Broadcom).  Ce résultat a été partiellement compensé par de solides rendements provenant d'investissements dans AMDY (investit dans AMD), LLHE (investit dans Eli Lilly) et CRWY (investit dans CrowdStrike).

Une position dans SPXE (qui investit dans SpaceX) a été ajoutée au portefeuille en juin, et une position dans NFLY (qui investit dans Netflix) a été éliminée.  Par ailleurs, des ajustements mineurs ont été apportés à d'autres positions au cours du mois, réduisant la part de certains titres performants comme AMDY , tout en réaffectant les bénéfices à des titres moins importants du portefeuille.

Les primes d'options ont été bien soutenues par une volatilité croissante des marchés. La génération de revenus par le biais de la vente d'options d'achat couvertes est restée à un niveau de vente d'environ 30 à 40 % sur l'ensemble de la gamme.

Perspectives | HHIS continue d'offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus des actions américaines à forte croissance.

FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé

L’apaisement des tensions au Moyen-Orient et les signes d’une fin durable des hostilités, qui ont entraîné un recul du secteur énergétique et une modération des craintes d’inflation, ont également pesé sur le cours de l’or au cours du mois. Globalement, cela a pesé négativement sur HHIC. Plus précisément, les positions dans Agnico Eagle, Suncor Energy et Canadian Natural Resources ont baissé au cours du mois.  Une rotation sectorielle plus large, qui a entraîné le déclin de nombreux leaders du secteur de l'IA, a également pesé sur le cours des actions de Cameco en juin.  Les banques canadiennes ont continué de progresser au cours du mois, les positions du FNB dans la Banque Royale du Canada et la Banque Toronto-Dominion compensant partiellement les baisses observées dans d'autres secteurs.

Les primes ont été bien soutenues. La génération de revenus par le biais de la vente d'options d'achat couvertes est restée à un niveau de vente d'environ 33 %. Il n'y a eu aucun changement significatif dans la composition du HHIC au cours du mois.

Perspectives | HHIC continue d’offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus d’un portefeuille d’actions canadiennes de renom.

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