Commentaire mensuel sur les ETF

Mai 2026

Les marchés américains se remettent de leurs pires pertes mensuelles depuis 2022, encourues durant le mois de mars. Le mois d'avril s'annonçait difficile pour les investisseurs. C'est le contraire qui s'est vérifié.

Le mois dernier, nous avons connu ce qui était un creux du marché. Cela englobait des baisses de confiance, la compression des évaluations boursières et la résilience des résultats. Au final, tout s'est déroulé de façon on ne peut plus classique. L'indice S&P 500 a progressé de plus de 10 %. De plus, le leadership technologique qui se renforçait depuis novembre a continué de propulser les marchés vers de nouveaux sommets historiques. En parallèle, on a pu constater une compression des indicateurs de volatilité.

Ce sont là les signes d'un marché haussier.

Dynamique des marchés et saison des résultats

Aux États-Unis, les banques ont entamé un trimestre solide. Le système financier reste intact, malgré un sentiment pessimiste considérable. Les solides résultats du premier trimestre ont été enregistrés dans les secteurs industriel et technologique. De plus, plus de 85 % des sociétés du S&P 500 ont dépassé les estimations trimestrielles de dix pour cent en moyenne.

Voici quelques-uns des principaux catalyseurs qui ont propulsé les marchés vers de nouveaux sommets en avril. Il est important de noter que, dans ce contexte, les estimations de bénéfices pour l'exercice 2026 ont été revues à la hausse. C'est un signal très encourageant.

Les marchés ont atteint leur point le plus bas sous l'effet de la peur et se sont redressés grâce aux fondamentaux. Ceci nous rappelle une fois de plus qu'il est difficile d'anticiper les fluctuations du marché. Notre approche en forme d'haltère, que nous avons préconisée en début d'année, prône un revenu défensif équilibré par une exposition à la croissance. Cette perspective se confirme à l'aube du mois de mai.

Leaders et retardataires | Santé

Tous les secteurs du marché n'ont pas connu de reprise en avril. Le secteur de la santé a été l'un des plus frustrants en 2026, ainsi qu'au cours des douze derniers mois. Le secteur de la santé a connu un mois d'avril difficile, à la traîne par rapport à la hausse générale des marchés.

Il n'y a pas d'événement ou de catalyseur unique à désigner. Les résultats du premier trimestre ont réservé quelques bonnes surprises de la part des grandes capitalisations pharmaceutiques disposant de solides portefeuilles de produits en développement. Le secteur attend un événement positif clair et généralisé pour faire grimper les prix. Néanmoins, les activités sous-jacentes restent solides.

La baisse des cours boursiers, combinée à de solides fondamentaux d'activité sous-jacents, est prometteuse pour ceux qui recherchent de la valeur dans ce secteur. Il convient néanmoins de faire preuve de patience dans le contexte actuel, en attendant des catalyseurs positifs pour le secteur de la santé.

Flux des FNB du printemps

Les FNB Harvest d'actions à revenu élevé et notre gamme nouvellement renommée Leaders du revenu™ ont continué d'enregistrer d'importantes entrées de fonds au mois d'avril.

Au sein de la gamme d'actions à revenu élevé, le FNB Harvest d'actions à revenu élevé diversifié (TSX : HHIS) a continué de dominer les entrées de fonds. Cela s'est répercuté sur le FNB Harvest d'actions de participation à revenu élevé (TSX : HHIH) sans effet de levier. De plus, les flux de titres individuels étaient élevés. Les entrées dans le FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé (TSX : HHIC), qui se concentre sur 10 actions canadiennes de base, ont été très stables.

Les leaders du revenu™

En avril, Harvest a renommé ses principaux FNB de revenu d'actions sous la bannière unifiée Leaders du revenu™. Les titres Income Leaders™ ont les mêmes symboles boursiers, les mêmes stratégies et les mêmes portefeuilles. Les noms reflètent désormais mieux la nature de ces fonds.

La gamme de FNB Leaders du revenu™ a un seul objectif : détenir des entreprises solides, dans des portefeuilles de qualité, et générer un revenu mensuel élevé. Voilà la philosophie en termes simples.

Notamment, les Leaders du revenu™ ont vu les entrées de fonds dans le FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé (TSX : HHL) s'accélérer au cours du dernier mois. Nous y voyons un signe que les investisseurs pourraient s'intéresser aux performances décevantes du secteur de la santé à court terme. Lorsque nous réfléchissons à la stratégie en haltère, nous avons constaté des flux stables vers le FNB Harvest de revenu Leaders des services publics (TSX : HUTL) et nos stratégies à faible volatilité. Parallèlement, nous avons observé d'importants acheteurs profitant du repli en avril dans le FNB Harvest de revenu Leaders des technologies (TSX : HTA) et dans HHIS.

Vendre en mai ? Certainement pas

« Vendez en mai et partez. » C’est peut-être un adage accrocheur, mais les données qui le sous-tendent au cours des deux dernières décennies suggèrent que c’est tout le contraire.

À l'heure actuelle, l'orientation dépendra des développements géopolitiques, qui continueront d'avoir un impact sur les prix du pétrole, les bénéfices et la politique monétaire. Le passé doit nous servir de leçon : le marché est résilient. Souvent, elle se rétablit plus vite que prévu, et parfois même lorsque le moral est au plus bas.

Les fondamentaux qui comptent le plus largement restent intacts : les bénéfices augmentent, les investissements en capital dans l'IA s'accélèrent, les entreprises solides génèrent des flux de trésorerie et notre suite Income Leaders™ a assuré des revenus élevés et constants malgré les turbulences.

À mesure que le printemps avance et que nous entrons dans la chaleur des mois d'été, l'actualité continuera d'influencer la fréquence et l'ampleur des fluctuations de marché à court terme. Notre stratégie de base reste axée sur la stabilité des revenus et l'intégration d'une croissance sélective dans des secteurs qui demeurent fondamentalement solides. La structure en haltère reste la même, avec des revenus défensifs et une croissance sélective dans les secteurs qui restent fondamentalement forts.

FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé

Le secteur de la santé a accusé un retard par rapport aux marchés plus généraux en avril. Cette contre-performance reflète un sentiment négatif et un manque de catalyseurs à court terme pour attirer de nouveaux acheteurs au sein du groupe.

La divergence entre les sous-secteurs est restée une caractéristique déterminante du portefeuille. Les valeurs des secteurs des technologies médicales et des outils/diagnostics ont montré des signes croissants de capitulation, plusieurs entreprises phares ayant chuté après la publication de leurs résultats malgré des résultats qui ont validé leurs fondamentaux sous-jacents. Le marché a montré une tendance à sanctionner la prudence dans les prévisions ou les écarts modérés. Nous pensons toutefois que le secteur de la santé approche d'un point d'inflexion, car les valorisations deviennent de plus en plus difficiles à ignorer.

En revanche, les soins gérés ont connu une reprise notable durant cette période. La levée de l'incertitude concernant le remboursement de Medicare Advantage — suite à la hausse finale des tarifs de 2,48 % annoncée début avril pour 2027 — a entraîné de fortes reprises pour des entreprises comme UnitedHealth Group et Elevance Health.

Les grandes capitalisations biopharmaceutiques ont continué d'assurer une stabilité relative. Les résultats d'ABBV (AbbVie), de LLY (Eli Lilly) et, dans une moindre mesure, de MRK (Merck), ont renforcé la solidité des fondamentaux de l'entreprise. Nous recherchons des signes indiquant que le marché récompensera ces rythmes. Une évolution positive du comportement du marché serait un signal constructif pour l'ensemble du groupe.

Nous sommes restés actifs dans les stratégies d'options, continuant à générer des revenus de primes tout en gérant une volatilité accrue des marchés. Les niveaux d'écriture ont été gérés avec soin afin de préserver la participation à toute reprise, en équilibrant la génération de revenus et le potentiel de hausse à mesure que le sentiment commence à se stabiliser. Nous avons retiré Zoetis de notre portefeuille ce mois-ci et l'avons remplacé par Vertex Pharmaceuticals, une entreprise davantage axée sur la croissance.

Perspectives | Les indicateurs techniques du secteur de la santé restent survendus dans une grande partie du groupe | Nous surveillons une prise de conscience accrue du marché quant à la solidité des fondamentaux | Le positionnement de HHL dans les grandes capitalisations du secteur de la santé permet au portefeuille de bien se positionner pour une reprise lorsque le sentiment s'inversera.

FNB Harvest de revenu Leaders des actions américaines¹

Les actions américaines ont fortement progressé tout au long du mois d'avril. HBF a clôturé le mois en nette hausse sur la base du rendement total.  À compter du 22 avril, le nom du FNB a été modifié et est passé du FNB Harvest de revenu Marques dominantes Plus au FNB Harvest de revenu Leaders des actions américaines.  Les facteurs ayant influencé les placements du FNB en avril comprenaient :

• • L'annonce d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran début avril a provoqué une forte hausse des marchés boursiers.
  • Les secteurs des technologies et des services de communication ont mené la hausse, les investisseurs se recentrant sur la croissance de l'IA.
  • Les actions des sociétés de gestion de soins ont fortement progressé en avril après que le Centre pour les services Medicare et Medicaid a augmenté les taux de remboursement plus que prévu pour 2026. La position du Fonds au sein d’UnitedHealth Corp. a bénéficié de cette évolution.
  • Le Fonds a été rééquilibré en avril. Un poste au sein du fournisseur de services informatiques Accenture PLC a été supprimé et remplacé par un poste chez le concepteur de semi-conducteurs Nvidia Corp.

Perspectives | Les préoccupations macroéconomiques et géopolitiques actuelles ont maintenu les marchés volatils | Des indicateurs financiers basés sur une pondération égale et des valeurs, qualités et rendements spécifiques peuvent aider dans l'environnement actuel avec des rotations en cours.

FNB Harvest de revenu Leaders des technologies²

À compter du 22 avril, le nom du fonds a été modifié et est passé du FNB Harvest de croissance et de revenu Chefs de file des technologies au FNB Harvest de revenu Leaders des technologies.
L'action HTA a fortement progressé en avril, les investisseurs reportant leur attention sur le thème de l'IA suite à l'annonce d'un cessez-le-feu dans le conflit entre les États-Unis et l'Iran.

Les actions du fournisseur de logiciels ServiceNow Inc. ont chuté au cours du mois suivant la publication des résultats du premier trimestre.  Bien que les résultats soient conformes aux attentes, l'entreprise n'est pas parvenue à apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant les menaces que représente l'intelligence artificielle.

Les valeurs des secteurs du matériel informatique et des semi-conducteurs ont généralement bien performé au cours du mois, les investisseurs se concentrant à nouveau sur le développement de l'infrastructure d'IA.  Le FNB a profité de très fortes hausses des actions du fabricant de disques durs Seagate Technology Holdings et du concepteur de semi-conducteurs Advanced Micro Devices. 

Le Fonds a été rééquilibré en avril.  Des postes ont été supprimés chez Accenture PLC, fournisseur de services informatiques, et chez Salesforce Inc., fournisseur de logiciels.  Des postes ont été ajoutés chez le fabricant d'équipements pour semi-conducteurs Lam Research Corp. et chez le fabricant de composants électroniques Amphenol Corp.

Perspectives | La demande de technologie axée sur l'IA se poursuit | Une pondération égale peut aider à éviter une concentration excessive I HTA est positionné sur les leaders technologiques à grande capitalisation et écrit des options d'achat pour soutenir un revenu stable.

FNB Harvest de revenu Leaders des services publics³

À compter du 22 avril, le nom du FNB a été modifié et est passé du FNB Harvest équipondéré de revenu Services publics mondiaux au FNB Harvest de revenu Leaders des services publics.

HUTL a terminé le mois d'avril dans un léger déficit, restant relativement inactif après une forte croissance ces dernières années. En tant qu'actif défensif, la sous-performance relative de HUTL par rapport au marché boursier dans son ensemble était notable en avril, compte tenu du rebond massif de ce dernier. Les styles de croissance et de dynamique étaient de nouveau à la mode. Voici quelques-uns des facteurs sous-jacents à prendre en compte pour le mois d'avril :

• • L'optimisme suscité par le cessez-le-feu en Iran a fait grimper rapidement les marchés boursiers en avril, mais les secteurs « défensifs » et « valeur » ont connu une réaction plus modérée à la volatilité.
  • Les rendements des obligations à long terme ont pesé sur la performance, franchissant à nouveau la barre des 5 % pour le taux de référence à 30 ans. Cette situation s'explique par la fragilité du cessez-le-feu en Iran et la fermeture persistante du détroit d'Ormuz, qui contribuent à la hausse des prix du pétrole brut.
  • Le boom de l'IA se poursuit, ce qui met en évidence la demande croissante d'électricité, offrant un vent favorable à moyen terme pour un secteur qui a tendance à être à faible croissance. Cela s'applique également aux pipelines énergétiques, en particulier ceux transportant du gaz naturel pour répondre aux besoins des centres de données américains.

Le portefeuille de HUTL, composé de 30 grandes sociétés de services publics, de télécommunications et de pipelines, offre un équilibre entre la génération de revenus défensifs et la capture d'un potentiel de hausse. Le portefeuille est soutenu par une superposition d'options d'achat couvertes pour stimuler les flux de trésorerie mensuels.

Le FNB sera reconstitué et rééquilibré en mai.

Perspectives | HUTL est bien positionné sur les marchés incertains et pour les vents favorables de la demande d'énergie de l'IA. I Peut fournir un flux de trésorerie stable dans un contexte d'incertitude macroéconomique plus large. I HUTL demeure un FNB de services publics de premier plan au Canada.

FNB Harvest de revenu Leaders des FPI⁴

À compter du 22 avril, le nom du FNB a été modifié et est passé du FNB Harvest de revenu Leaders des FPI mondiales au FNB Harvest de revenu Leaders des FPI.

HGR a connu une forte reprise au mois d'avril grâce au regain de confiance du marché, mais est resté en deçà des fortes hausses de l'indice de référence mondial. Le regain d'optimisme quant à la fin de la guerre en Iran a ramené une mentalité de prise de risque sur les marchés. Malgré la hausse continue des rendements obligataires jusqu'à atteindre le niveau de 5 %, les REIT ont récupéré les gains de l'année, après les avoir perdus en mars. Les principaux facteurs ayant influencé la performance sous-jacente au cours du mois étaient les suivants :

• • Les REIT industrielles, résidentielles, de bureaux et spécialisées ont toutes enregistré les plus fortes hausses du mois, compensant en grande partie les pertes du mois précédent.
  • Les REITs de style plus défensif qui avaient un peu mieux résisté en mars, comme les REITs de stations-service/commerces de proximité, les REITs de centres commerciaux à dominante alimentaire et un ensemble de REITs du secteur de la santé, n'ont pas connu la même hausse en avril et ont pesé sur la performance globale par rapport à l'indice de référence.

HGR reste largement diversifiée dans les sous-secteurs mondiaux des REIT, offrant une exposition à une gamme d'actifs tels que les actifs axés sur la croissance comme les secteurs industriels et les centres de données, et les investissements axés sur la valeur comme les REIT de bureaux et de soins de santé. Cette approche vise à gérer l'incertitude macroéconomique tout en ciblant des revenus réguliers provenant des leaders mondiaux de l'immobilier.

Le FNB sera reconstitué et rééquilibré en mai.

Perspectives | Les REITs mondiales ont été confrontées à des vents contraires en raison des préoccupations liées à la hausse des rendements et à l'incertitude macroéconomique | L'exposition diversifiée de HGR aux locataires et aux baux lui offre une résilience | HGR est bien positionnée pour bénéficier de l'exposition à des thèmes de croissance tels que les centres de données, les communications et les tendances du commerce en ligne avec les entrepôts industriels à l'échelle mondiale.

FNB Harvest de revenu Leaders de l’énergie⁵

À compter du 22 avril, le nom du FNB a été modifié et est passé du FNB Harvest de revenu Leaders de l'énergie Plus au FNB Harvest de revenu Leaders de l'énergie.

HPF a connu une baisse en dents de scie en avril, avec un rebond substantiel au cours de la dernière semaine du mois, mais a tout de même terminé le mois légèrement en baisse. Les principaux catalyseurs du secteur énergétique sont axés sur :

• • Le prix du pétrole brut a chuté brutalement d'environ 30 dollars le baril suite à l'entrée en vigueur du cessez-le-feu avec l'Iran. Cependant, les négociations se sont enlisées, ce qui a ravivé les tensions géopolitiques. Cela a maintenu le détroit d'Ormuz fermé, et le prix du pétrole a de nouveau progressé, dépassant largement la barre des 100 dollars le baril.
  • Auparavant, les États-Unis et les pays de l'AIE avaient coordonné la libération planifiée de 400 millions de barils provenant des réserves stratégiques de pétrole afin d'atténuer certaines des pénuries d'approvisionnement à court terme. Cependant, plus le détroit d'Ormuz reste fermé, plus l'efficacité de la réserve stratégique d'approvisionnement à court terme constituée par la Réserve stratégique de pétrole (RSP) diminue, ce qui contribue à la pression à la hausse sur les prix.
  • Compte tenu de la forte volatilité des cours du pétrole brut, les gains dans les sous-secteurs ont été plus marqués dans les pipelines énergétiques « défensifs », tandis que les sous-secteurs de l’exploration et de la production (E&P) et des industries intégrées ont connu des baisses plus généralisées.

HPF continue d'équilibrer son exposition aux grandes capitalisations énergétiques avec une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus.

Le FNB a été reconstitué en avril, avec un changement de nom. Apache Corp (Exploration et Production) a été retirée et remplacée par HF Sinclair (Raffinement et Commercialisation), et a déplacé l'exposition vers un nom avec des rendements plus proches du marché tout en supprimant un nom avec une exposition bêta plus importante aux prix du pétrole brut.

Perspectives | Les marchés pétroliers sont confrontés à une instabilité macroéconomique et de l'offre | HPF conserve des noms énergétiques de qualité alignés sur une discipline de capital à long terme et une force de rendement.

FNB Harvest de revenu Leaders du secteur bancaire américain

HUBL a progressé en avril dans un contexte de hausse plus générale des marchés boursiers américains. Les résultats du premier trimestre pour le secteur ont dépassé les attentes.  Les récentes inquiétudes concernant l'exposition aux marchés du crédit privé se sont estompées, au moins temporairement, même si le groupe est resté quelque peu sensible aux fluctuations des taux d'intérêt.

La participation à la reprise a été généralisée dans l'ensemble du secteur, avec une hausse aussi bien des grandes banques diversifiées que des banques régionales plus petites.

Les positions dans Citigroup, Morgan Stanley et Truist Financial Corp. ont figuré parmi les meilleures performances du mois.  Les actions de Wells Fargo & Co. ont accusé un retard par rapport à la hausse du secteur après avoir annoncé une marge d'intérêt nette du premier trimestre, un indicateur de rentabilité pour les banques, inférieure aux attentes.

HUBL maintient une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus. Le pays reste bien placé pour bénéficier du regain de confiance des investisseurs dans le secteur bancaire, à mesure que les risques liés aux tarifs douaniers et à l’incertitude politique s’atténuent.   Le fonds sera rééquilibré en mai.

Perspectives | Les attentes en matière de taux d'intérêt et les perspectives de croissance des prêts de la Réserve fédérale américaine façonneront les rendements | Les options d'achat couvertes peuvent aider à gérer les risques dans un environnement bancaire macroéconomique volatil.

FNB Harvest de revenu Leaders des dividendes canadiens⁶

À compter du 22 avril, le nom du FNB a été modifié et est passé du FNB Harvest de revenu Leaders des actions canadiennes au FNB Harvest de revenu Leaders des dividendes canadiens.
HLIF a accentué ses gains en avril, même s'il a sous-performé l'indice de référence canadien ce mois-ci. Voici quelques-uns des principaux domaines sur lesquels se concentrer ce mois-ci :

• • Le secteur financier a été le principal moteur de performance durant cette période, de nombreuses valeurs affichant des gains à deux chiffres.
  • La pondération plus importante des valeurs télécoms dans le HLIF par rapport à l'indice a pesé sur la performance de ces actions, qui ont chuté au cours du mois.
  • L'annonce de l'acquisition de Boralex par Brookfield Renewables a fortement impacté la performance relative de HLIF par rapport à l'indice au cours du mois.

Le FNB se concentre sur les principaux payeurs de dividendes du Canada et est actualisé chaque trimestre. La couverture des options d’achat du portefeuille peut contribuer à soutenir un revenu mensuel stable dans un environnement économique mitigé.

Perspectives | Sociétés à pondération égale et sociétés oligopolistiques dominantes sur le marché canadien | Le portefeuille reste axé sur la taille et le rendement sur le marché domestique | HLIF est positionné de manière défensive et privilégie les noms à flux de trésorerie stables.

FNB Harvest de revenu Voyages et loisirs

L'indice TRVI a d'abord progressé, les investisseurs prenant davantage de risques, enregistrant une hausse de plus de 9 % à la mi-mois. Cependant, la fragilité du cessez-le-feu iranien et la stagnation des négociations ont de nouveau fait grimper les prix du pétrole, et le TRVI a chuté de plus de 8 %. Le FNB a terminé le mois en territoire positif, mais en retard par rapport au rebond du marché boursier dans son ensemble. Voici quelques-uns des mouvements les plus spécifiques du mois :

• • Les secteurs les plus durement touchés durant la seconde moitié d'avril ont été les compagnies de croisière et les compagnies aériennes, qui semblent toutes deux plus étroitement corrélées aux effets négatifs du passage du prix du pétrole brut au-dessus de 100 dollars le baril.
  • Les autres sous-secteurs semblent avoir mieux résisté, mais les perspectives pour le consommateur restent prudentes compte tenu des préoccupations géopolitiques et de la sensibilité accrue à toute nouvelle vague d'inflation.
  • Bien que le consommateur ait fait preuve de plus de résilience que prévu, les données économiques récentes sont mitigées et les inquiétudes liées à l'inflation demeurent la principale préoccupation des consommateurs.

TRVI offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire.

FNB Harvest de revenu Leaders industriels

Les valeurs industrielles ont progressé en avril suite à un cessez-le-feu dans le conflit du Moyen-Orient entre les États-Unis et l'Iran.  Tout au long du mois, les investisseurs ont recentré leur attention sur une reprise économique naissante, tandis que de solides résultats d'entreprises ont encore accentué la hausse.  Les fluctuations monétaires ont eu un impact légèrement négatif sur la performance du Fonds après une forte appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain. 

Les actions de Fastenal Co. et de Lockheed Martin Corp. ont chuté au cours du mois suite à la publication de résultats décevants pour les deux sociétés.  Parallèlement, les actions des sociétés du secteur industriel exposées aux investissements dans les infrastructures d'IA, telles que Eaton Corp., GE Vernova Inc. et Caterpillar Inc. ont enregistré une forte hausse après que les investisseurs ont reporté leur attention sur les dépenses liées à l'intelligence artificielle.  Les gains enregistrés par ces deux dernières sociétés ont été encore accentués par des mises à jour trimestrielles positives publiées au cours du mois.

HIND maintient sa stratégie d'appel couvert pour un revenu supplémentaire tout en restant positionné pour bénéficier de la dynamique renouvelée du secteur industriel. 

Perspectives | HIND reste exposé aux fluctuations économiques cycliques | Les politiques économiques de relance et les tensions géopolitiques accrues offrent un contexte favorable aux acteurs du secteur | Les tensions tarifaires demeurent un frein à la croissance macroéconomique.

FNB Harvest de revenu d’actions canadiennes à faible volatilité

L'indice HVOI a affiché un solide rendement positif en avril, conforme à celui du TSX, bien que inférieur à celui, encore plus performant, du S&P 500. Les marchés boursiers ont globalement progressé au cours du mois, suite à l'apaisement des tensions géopolitiques et à la conclusion d'un cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. La hausse a favorisé les valeurs cycliques, telles que les banques et les valeurs industrielles au Canada, tandis qu'aux États-Unis, elle a été menée par le secteur technologique, le Nasdaq-100 bondissant de 13 % au cours du mois. Le FNB a profité d'une composition sectorielle bien diversifiée, la Banque Nationale, la Sun Life et Canadian Natural Resources figurant parmi les principaux contributeurs. Franco Nevada a pesé sur les rendements, le sentiment du marché des actions aurifères ayant diminué au cours du mois. 

Le portefeuille n'a subi aucune modification significative au cours du mois.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence du marché devrait persister | Le profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs conservateurs.

FNB Harvest Rendement supérieur des banques canadiennes

Les marchés actions ont globalement progressé au cours du mois, profitant à HPYB, grâce à l'apaisement des tensions géopolitiques et à la conclusion d'un cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. La hausse a favorisé les valeurs cycliques, le secteur financier étant le meilleur secteur au Canada au cours du mois.

Toutes les banques ont affiché des résultats positifs ce mois-ci, TD et CIBC réalisant les meilleures performances. Dans l'ensemble, le FNB a adopté une posture de plus en plus défensive au fil du mois. Les options d'achat couvertes ont été exercées à mesure que les banques se sont redressées, et le FNB se concentre de plus en plus sur la vente d'options de vente hors du cours, à la fois pour générer un revenu fiscalement avantageux et pour potentiellement acheter des actions bancaires à des prix plus bas si les cours des banques venaient à reculer. Cette stratégie permet aux investisseurs de générer des revenus intéressants, tout en adoptant une approche plus prudente en matière de risques liés aux actions bancaires à court terme, ce qui peut s'avérer bénéfique en cas d'augmentation de la volatilité.

Perspectives | HPYB continue d'offrir une exposition aux 6 grandes banques canadiennes, avec une option de revenu attrayante, une exposition à la croissance et un risque contrôlé.

FNB Harvest Rendement supérieur amélioré

Les marchés actions ont globalement progressé au cours du mois, profitant à HPYE, grâce à l'apaisement des tensions géopolitiques et à la conclusion d'un cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. La hausse a favorisé les valeurs cycliques et de croissance, dans lesquelles HPYE a largement investi.  Globalement, la hausse des marchés actions au cours du mois a entraîné la vente de certaines positions, les produits de ces ventes étant utilisés pour vendre des options de vente à la baisse, afin de générer des revenus fiscalement avantageux et de permettre le retour sur le marché des actions à des prix plus attractifs.

Parmi les principaux contributeurs du mois, on peut citer Caterpillar (qui améliore le climat grâce à l'IA et au développement des centres de données), Broadcom (grâce à la vigueur du secteur des semi-conducteurs) et Goldman Sachs. General Electric et McDonald's ont vu leurs résultats diminuer au cours de cette période. Globalement, les primes d'options ont été bien soutenues, tant pour les options de vente que pour les options d'achat, avec des niveaux de volatilité attractifs permettant une génération de revenus efficace et offrant la possibilité d'obtenir des prix de vente plus élevés et des prix d'achat plus bas par rapport au prix des actions au début des transactions.

Perspectives | HPYE continue d'offrir une exposition à un portefeuille de base de 20 actions américaines cotées, avec une option de revenu attrayante, une exposition à la croissance et un risque contrôlé.

FNB Harvest Rendement supérieur du Trésor

FNB Harvest Rendement supérieur des obligations du Trésor de 7 à 10 ans

Les titres HPYT et HPYM ont chuté en avril, les rendements des obligations à long terme ayant remonté jusqu'à leur plafond de 5 %. Cette situation s'est produite dans un contexte de hausse des prix du pétrole brut et de prévisions croissantes d'une accélération de l'inflation, ce qui se répercute sur les rendements nominaux des obligations. Les rendements des obligations à court terme ont d'abord baissé suite au cessez-le-feu en Iran, avant de remonter en raison du blocage des négociations de paix et de la probabilité croissante d'une hausse des taux d'ici la fin de l'année. Les obligations à plus longue durée de HPYT ont été plus affectées que les obligations à plus courte durée de HPYM, ce qui a entraîné une nouvelle sous-performance de HPYT par rapport à HPYM en avril. Les mouvements des ETF auraient été axés sur :

• • Les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale ont quasiment disparu pour 2026, avec environ 25 % de chances d'une hausse des taux d'ici fin 2026 — la guerre en Iran et la hausse des prix du pétrole brut ont contribué à des anticipations d'inflation plus élevées sur les marchés obligataires.
  • Les rendements restent élevés compte tenu du risque encore inattendu qui persiste quant à la forme que prendra l'indépendance de la Fed sous la présidence de Kevin Warsh, et maintenant que Powell laisse entendre qu'il restera membre.  Mais les nouvelles inquiétudes inflationnistes s'accentuent à mesure que la guerre contre l'Iran s'éternise.

Les deux ETF utilisent une stratégie d’appels couverts actifs pour générer des revenus à partir de l’exposition à la volatilité du marché obligataire, aidant ainsi les investisseurs à compenser l’inflation et à offrir des rendements réels plus élevés que les titres à revenu fixe traditionnels.

Perspectives | HPYT/HPYM offrent des flux de trésorerie élevés grâce à la vente d'options d'achat couvertes I Le contexte macroéconomique a été difficile pour les rendements à long terme I Une stratégie d'options d'achat couvertes flexible contribue à générer des flux de trésorerie.

FNB Harvest diversifié de revenu mensuel

FNB Harvest diversifié de revenu d’actions

Les fonds HDIF et HRIF ont enregistré de solides rendements positifs en avril, les actions ayant fortement progressé au cours du mois grâce à l'apaisement des tensions géopolitiques et à la conclusion d'un cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. La hausse a favorisé les valeurs cycliques, telles que les banques et les valeurs industrielles au Canada, tandis qu'aux États-Unis, elle a été menée par le secteur technologique, le Nasdaq-100 bondissant de 13 % au cours du mois.  La contribution au rendement a été menée par HTA (FNB Harvest de revenu Leaders des technologies), HBF (FNB Harvest de revenu Leaders des actions américaines) et HHIH (FNB Harvest d'actions de participation à revenu élevé). Le seul FNB détenu ayant nui à la performance, et de façon modérée seulement, a été HHL (FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé).

Les FNB ont réduit leurs positions dans HUBL (FNB Harvest de revenu Leaders des banques américaines) et TRVI (FNB Harvest de revenu Voyage et loisirs) au cours du mois, en faveur de HHIH.

Perspectives | Les fonds HRIF et HDIF restent globalement positionnés de manière défensive avec une exposition multisectorielle et des stratégies à revenu élevé pour modérer le risque | Les incertitudes macroéconomiques et politiques existantes justifient une approche diversifiée.

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré amélioré

HBIG et HBIE ont affiché des performances positives ce mois-ci, grâce à une forte hausse des actions, mais contrebalancée par des rendements modestes sur les titres à revenu fixe. Les principaux contributeurs aux rendements des FNB ont été HTA (FNB Harvest de revenu Leaders des technologies), HBF (FNB Harvest de revenu Leaders des actions américaines) et HHIH (FNB Harvest d'actions de participation à revenu élevé). Les principaux facteurs ayant pesé sur la performance ont été HPYM (FNB Harvest Rendement supérieur des obligations du Trésor de 7 à 10 ans) et HPYT (FNB Harvest Rendement supérieur du Trésor), ainsi que HHL (FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé).

Perspectives | La structure équilibrée des actions et des titres à revenu fixe continue de contribuer à amortir les baisses | L'amélioration des revenus et la diversification soutiennent la résilience.

FNB Harvest indiciel Géants aurifères mondiaux

Le mois d'avril a connu un bref rebond du cours de l'or, la panique s'étant apaisée sur les marchés suite à l'annonce d'un cessez-le-feu avec l'Iran. Cette situation a progressivement entraîné une baisse des prix jusqu'à la fin du mois, déclenchée par les inquiétudes croissantes concernant la fragilité du cessez-le-feu et l'incertitude des négociations en cours.

L'or attirait les capitaux car il pouvait conserver sa valeur dans un contexte d'érosion de la confiance et de protection du patrimoine. Dans un contexte plus large, l'or conserve son attrait en tant que valeur refuge en cas d'imprévus, d'inflation persistante et de déficits croissants.

Cependant, lorsque l'inquiétude cède la place à la panique, l'or a historiquement subi des ventes massives, tout comme les actifs à risque, ce qui s'est produit cette fois-ci. La liquidité de trésorerie est prioritaire. Des rendements obligataires plus élevés peuvent constituer une force négative pour l'or. Mais, lorsque les banques centrales assouplissent leur politique monétaire, l'or est généralement l'un des premiers actifs à réagir positivement.

HGGG investit de manière égale dans les 20 plus grands producteurs d'or au monde, offrant ainsi un effet de levier sur les fluctuations du cours de l'or et des avantages de diversification à long terme, en particulier pendant les cycles de marché volatils.

Le FNB sera reconstitué et rééquilibré en mai.

Perspectives | Nous continuons d'attendre la transition vers le nouveau président de la Réserve fédérale américaine, d'éventuels changements de politique et de nouvelles inquiétudes concernant le départ discret de Powell | Les turbulences géopolitiques et une inflation plus persistante maintiennent l'attrait de l'or comme valeur refuge à long terme | Les producteurs d'or offrent un effet de levier à la hausse et une solidité des marges.

FNB Harvest indiciel Voyages et loisirs

L'action TRVL a d'abord progressé, les investisseurs prenant davantage de risques, enregistrant une hausse de plus de 9 % à la mi-mois. Cependant, elle a ensuite chuté de plus de 8 % car la fragilité du cessez-le-feu entre les États-Unis, Israël et l'Iran et la stagnation des négociations ont entraîné une nouvelle hausse des prix du pétrole. Dans l'ensemble, le FNB a terminé le mois tout juste en territoire positif, mais a accusé un retard par rapport au marché boursier dans son ensemble. Voici quelques-uns des mouvements les plus spécifiques observés au cours du mois :

• • Les secteurs les plus durement touchés durant la seconde moitié d'avril ont été les compagnies de croisière et les compagnies aériennes, qui semblent toutes deux être plus étroitement corrélées aux effets négatifs du retour des prix du pétrole brut au-dessus de 100 dollars le baril.
  • Les autres sous-secteurs semblent s'en sortir un peu mieux, mais les perspectives pour le consommateur restent prudentes en raison des préoccupations géopolitiques et d'une sensibilité accrue aux répercussions d'une nouvelle vague d'inflation.
  • Bien que le consommateur ait fait preuve de plus de résilience que prévu, les données économiques récentes sont mitigées et les inquiétudes liées à l'inflation demeurent la principale préoccupation des consommateurs.

TRVL offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire.

FNB Harvest Énergie propre

Les titres d'énergie propre à plus forte croissance détenus dans HCLN ont eu tendance à se négocier à plat en 2026 après une forte progression en 2025, avril n'apportant que des gains marginaux au FNB. Voici certains des facteurs déterminants pour le FNB :

• • Les conditions de marché restent difficiles, avec une incertitude persistante liée aux droits de douane américains, mais on observe également un regain d'intérêt pour les énergies renouvelables compte tenu de la flambée des prix du pétrole due à la guerre contre l'Iran.
  • Les noms des entreprises de production d'électricité et ceux des fournisseurs d'équipements et de services étaient tous deux équilibrés du côté positif.
  • Mais en coulisses, quelques mouvements plus importants ont eu lieu : Brookfield Renewables a chuté après avoir annoncé l’acquisition de Boralex. Plug Power a enregistré une très forte hausse pour le deuxième mois consécutif, profitant du retour de l'intérêt pour les valeurs liées à l'hydrogène après les solides résultats d'autres acteurs du secteur. Orsted s'est remise d'une année 2025 difficile suite à la suspension, pour le moment, des « ordres d'arrêt des travaux » de l'administration Trump.
  • La demande à long terme en énergie propre semble être sous-tendue par des objectifs climatiques mondiaux qui nécessitent encore des investissements accélérés.

HCLN détient les 40 plus grandes entreprises dédiées aux énergies propres et aux équipements, réparties de manière égale et diversifiée en Amérique du Nord, en Europe et en Asie.

Perspectives | D'importants besoins d'investissement dans les énergies propres à l'échelle mondiale demeurent | Les facteurs à long terme restent intacts | Les risques à court terme et la perte d'incitations aux États-Unis persistent sous l'administration actuelle.

FNB Harvest d’actions canadiennes à faible volatilité

HVOL a affiché un solide rendement positif en avril, conforme à celui du TSX. Les marchés boursiers ont fortement progressé au cours du mois, suite à l'apaisement des tensions géopolitiques et à la conclusion d'un cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. La hausse a favorisé les valeurs cycliques, telles que les banques et les valeurs industrielles au Canada. HVOL a bénéficié d'une répartition sectorielle bien diversifiée, avec la Banque Nationale, Sun Life et Ressources naturelles Canadiennes comme principaux contributeurs. Franco Nevada a pesé sur les rendements, le sentiment du marché des actions aurifères ayant diminué au cours du mois.  

Le portefeuille n'a subi aucune modification significative au cours du mois.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence du marché devrait persister | Le profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs conservateurs.

FNB Technologies de chaîne de blocs

HBLK a enregistré des gains en avril, clôturant finalement le mois avec une hausse d'environ 17 % par rapport au mois précédent en termes de rendement total. Cette évolution reflétait les mouvements plus généraux du marché, l'indice S&P 500 progressant d'environ 10 % sur la même période. Alors que le marché a initialement dû faire face à des difficultés liées à la fermeture du détroit d'Ormuz et à la hausse consécutive du prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril, le sentiment a évolué vers l'optimisme quant à une éventuelle résolution du cessez-le-feu.

Facteurs clés de performance

• • Intel Corp (INTC US) et Circle (CRCL US) sont apparus comme les principaux catalyseurs de HBLK en avril. Intel a réalisé des résultats nettement supérieurs aux attentes au premier trimestre, grâce notamment à une croissance de 22 % dans son segment Data Center et IA. Cette performance souligne le lien crucial entre le matériel haute performance et l'évolution des besoins des réseaux décentralisés.

Parallèlement, la publication par Circle, plus tôt cette année, de sa feuille de route pour un « système financier Internet » a souligné l’ampleur considérable du règlement en USDC sur la blockchain. Avec des volumes annualisés supérieurs aux attentes du marché, l'optimisme des investisseurs a été encore renforcé par le lancement en avril de CPN Managed Payments, une étape importante dans l'adoption institutionnelle des stablecoins.

Perspectives | La volatilité à court terme reste élevée suite aux récentes liquidations d'actifs crypto. Les fondamentaux à long terme sont liés à l'adoption institutionnelle, à l'intégration de l'infrastructure avec l'IA et à la tokenisation des actifs financiers. HBLK regroupe les 10 plus grandes entreprises technologiques nord-américaines et jusqu'à 50 entreprises émergentes de la blockchain.

FNB Harvest de revenu amélioré Leaders du bitcoin

HBTE a enregistré des gains en avril, clôturant finalement le mois avec une hausse d'environ 23 % par rapport au mois précédent en termes de rendement total. Cette évolution reflétait les mouvements plus généraux du marché, l'indice S&P 500 progressant d'environ 10 % sur la même période. Alors que le marché a initialement dû faire face à des difficultés liées à la fermeture du détroit d'Ormuz et à la hausse consécutive du prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril, le sentiment a évolué vers l'optimisme quant à une éventuelle résolution du cessez-le-feu.

Facteurs clés de performance :

• • BLSH US, une société d'exploitation de plateformes d'échange de cryptomonnaies, a progressé d'environ 5,5 % sur la période, soutenue par des volumes d'échanges élevés liés au Bitcoin, une volatilité accrue du marché et un engagement institutionnel croissant sur les marchés des actifs numériques.
  • MSTR US, une société leader dans le domaine de la trésorerie de bitcoins, a progressé tout au long du mois d'avril, portée par un sentiment haussier sur les marchés en général qui s'est répercuté sur le bitcoin.

 Perspectives |Les indicateurs techniques à court terme sont devenus positifs en avril après la volatilité des derniers mois. Les fondamentaux à long terme sont liés à l'institutionnalisation de l'écosystème et à l'expansion des actifs numériques sur les marchés financiers réglementés. HBTE détient un portefeuille d'entreprises leaders du secteur spatial, utilisant une stratégie de vente d'options pour améliorer le rendement et atténuer la volatilité.

FNB Harvest de revenu amélioré Bitcoin

HBIX offre une exposition indirecte et à effet de levier au Bitcoin par l'entremise du FNB iShares Bitcoin Trust (IBIT US). Le fonds a enregistré de fortes hausses en avril et a clôturé le mois avec un rendement total d'environ 8 % par rapport au mois précédent. La performance de HBIX a été tirée par les effets combinés de 1) IBIT US terminant le mois en hausse d'environ 13 %, reflétant le gain mensuel le plus important du Bitcoin depuis le début de l'année, 2) partiellement compensé par l'appréciation du CAD par rapport au USD, et 3) la stratégie d'achat couvert qui a permis la capture de primes.

Perspectives | Les perspectives à court terme pour HBIX restent caractérisées par une volatilité élevée, bien que le sentiment se soit considérablement amélioré au cours du mois d'avril. Le Bitcoin a enregistré sa plus forte hausse mensuelle depuis le début de l'année. Le Bitcoin continue de se heurter à une résistance aux alentours des 80 000 dollars, et la pression à la vente en fin de mois suggère que la dynamique n’est pas encore pleinement rétablie. Un environnement réglementaire plus favorable et une adoption institutionnelle durable continuent de constituer des atouts structurels à long terme. La stratégie d’achat d’options couvertes de l’ETF est conçue pour assurer la résilience grâce à la génération de revenus malgré ces fluctuations de marché.

FNB Harvest d’actions à revenu élevé diversifié

L'indice HHIS a bondi de 12,7 % au cours du mois d'avril, dépassant le S&P 500 et se situant à peu près au même niveau que le Nasdaq-100, les valeurs technologiques ayant bien rebondi durant le mois. Les marchés boursiers ont globalement progressé au cours du mois, suite à l'apaisement des tensions géopolitiques et à la conclusion d'un cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. La hausse a favorisé les valeurs cycliques et de croissance, ce qui a permis à HHIS d'afficher de bonnes performances grâce à son orientation vers les valeurs à forte croissance et le secteur technologique. Parmi les facteurs positifs pour HHIS, on peut citer AMDY (qui investit dans AMD), AVGY (qui investit dans Broadcom) et GOGY (qui investit dans Alphabeta), avec de solides performances du secteur des semi-conducteurs grâce à un environnement macroéconomique favorable et à une amélioration du sentiment lié à la croissance de l'IA. Les principaux détracteurs de HHIS durant cette période étaient CRCY (qui investit dans Circle) et PLTE (qui investit dans Palantir).

HHIS a procédé à des ajustements mineurs au cours du mois, réduisant sa position sur certains titres performants comme AMDY et AVGY, tout en réaffectant les bénéfices à des titres moins importants du portefeuille.

Les primes d'options ont été bien soutenues par une volatilité croissante des marchés. La génération de revenus par le biais de la vente d'options d'achat couvertes est restée à un niveau de vente d'environ 30 à 40 % sur l'ensemble de la gamme.

Perspectives | HHIS continue d'offrir une exposition diversifiée et améliorée aux revenus des actions américaines à forte croissance.

FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé

Les marchés boursiers ont globalement progressé au cours du mois, ce qui a profité à HHIC, grâce à l'apaisement des tensions géopolitiques et à la conclusion d'un cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran. La hausse a favorisé les valeurs cycliques, telles que les banques et les valeurs industrielles au Canada. Les expositions aux matières premières de HHIC ont été mitigées, Cameco (uranium) affichant de bonnes performances, tandis que les expositions à l'or et à l'énergie ont été plus modérées compte tenu de l'amélioration du climat géopolitique.

Parmi les contributeurs positifs pour HHIC, on retrouve TD Bank, RBC et Cameco, tandis que Telecoms BCE et Telus, ainsi qu'Agnico Eagle Mines, ont sous-performé.

Les primes ont été bien soutenues. La génération de revenus par le biais de la vente d'options d'achat couvertes est restée à un niveau de vente d'environ 33 %. Il n'y a eu aucun changement significatif dans la composition du HHIC au cours du mois.

Perspectives | HHIC continue d’offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus d’un portefeuille d’actions canadiennes de renom. Les FNB Harvest à titre unique basés sur les titres réunis dans HHIC proposent une exposition plus concentrée et sont conçus pour fournir un revenu mensuel élevé.

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