Commentaire mensuel sur les ETF

Août 2026

Capture d'écran macro

Résumé du marché de juillet

L'indice S&P 500 a clôturé le mois de juillet stable, malgré des performances très variables selon les secteurs.  Parmi les secteurs les plus performants en juillet, l'énergie et la finance ont mené le marché. Le secteur de la santé et d'autres secteurs défensifs ont terminé le mois dans le vert. Parallèlement, le secteur technologique a connu un rare repli.

La volatilité intraday et la volatilité des actions individuelles (mouvements à la hausse et à la baisse des prix) ont toutes deux été nettement supérieures à la volatilité au niveau de l'indice (mouvements globaux du marché). Pour les stratégies d'achat d'options couvertes, il s'agit d'une évolution positive, car elle a contribué à l'augmentation des primes d'options dans toutes les stratégies de vente d'options de Harvest.

Facteurs de marché : résultats et valorisations

La saison des résultats a été un facteur déterminant pour le marché ces dernières semaines, de même que certaines actualités macroéconomiques. Du côté des résultats, par exemple, le solide trimestre de Microsoft a contribué à l'une des plus fortes variations de capitalisation boursière en une seule journée. Par ailleurs, des entreprises comme Amazon et Regeneron, dans le secteur de la santé, ont connu des journées fastes. En résumé, le marché réagit aux résultats et son ampleur s'accroît.

Un thème majeur qui fera la une des journaux en 2026 est que le marché « semble cher ». Cependant, James Learmonth, notre expert en démystification des marchés et co-directeur des investissements, souligne que les mouvements du marché ont été motivés par une forte croissance des bénéfices. La croissance des bénéfices a été plus rapide que la hausse des prix, comme l'illustre le graphique ci-dessous.

Rendements du marché ventilés par BPA et multiples

Source : FNB Harvest, 31 juillet 2026. Bloomberg L.P. représente une contraction du multiple des bénéfices due aux estimations de croissance des bénéfices à venir (médiane sur 4 trimestres) et à la contraction du multiple.

Ratio cours/bénéfice prévisionnel – Moyenne actuelle vs moyenne sur 10 ans

Source : FNB Harvest, juillet 2026.

Le graphique ci-dessus montre que les valorisations sont plus avantageuses aujourd'hui qu'elles ne l'étaient en début d'année. En réalité, ce ne sont pas les prix qui font baisser les multiples, mais bien l'accélération de la croissance des bénéfices. Dans un contexte de développement des infrastructures d'IA, le potentiel de gains s'étend sur l'ensemble du marché. Néanmoins, la volatilité devrait se poursuivre.

Ce que nous regardons

Les élections de mi-mandat américaines approchent à grands pas, et les gros titres ne feront que s'amplifier dans les semaines et les mois à venir. L’équipe d’investissement de Harvest a réalisé une analyse d’impact en amont de cette élection cruciale, par secteur, par durée, par président et par composition de la Chambre et du Sénat. Le résultat? Il n'existe pas de stratégie fiable pour les élections de mi-mandat américaines, y compris en ce qui concerne la volatilité elle-même.

Il y a un élément qui demeure constant : dans la plupart des cycles à moyen terme, le marché était plus élevé l'année suivante. C'est un signe que les mouvements à court terme devraient se poursuivre. Néanmoins, la tendance à long terme des marchés est à la hausse.

Nous avons constaté des rotations (les investisseurs vendant des secteurs du marché pour en acheter d'autres) en temps réel au cours du mois dernier : le secteur technologique a baissé, le secteur de la santé a progressé un jour, les services publics ont pris la tête le lendemain, et la croissance a reculé. Pour plus de détails et les dernières mises à jour, consultez notre commentaire mensuel sur les FNB ci-dessous. Notez les changements tactiques dans le FNB Harvest d’actions à revenu élevé diversifié (TSX: HHIS), et un ajout au FNB Harvest diversifié de revenu mensuel (TSX: HDIF), ainsi que quelques notes détaillées sur nos perspectives plus générales dans tous les secteurs.

Se positionner pour l'automne

L’avis de l’équipe d’investissement de Harvest n’a pas changé : le ralentissement de la croissance à court terme représente une opportunité pour l’investisseur à long terme. Parallèlement, la croissance des bénéfices reste soutenue, les principaux indicateurs économiques montrant des signes de reprise. Il est toujours judicieux de conserver une certaine composante défensive.

Les élections de mi-mandat et les gros titres vont persister. Cependant, en coulisses, l'économie américaine se redresse et la croissance des revenus reste soutenue. C’est pourquoi nous restons optimistes et convaincus que la stratégie à adopter à l’approche de l’automne consiste à tirer profit des replis, à s’en tenir à la stratégie « haltère » et à monétiser la forte volatilité grâce aux options d’achat couvertes.

FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé

HHL a de nouveau progressé en juillet, et le secteur de la santé s'est particulièrement distingué parmi les secteurs défensifs.  Au cours du mois, le marché a connu plusieurs jours de baisse, mais le secteur de la santé a été l'un des rares secteurs à afficher une performance positive.  Le sentiment de certains stratèges macroéconomiques américains a commencé à montrer des signes d'amélioration, les flux FNB américains évoluant positivement pour la première fois depuis 2023.

Plusieurs participations du Fonds ont connu des hausses induites par des résultats positifs dans le secteur biopharmaceutique, notamment chez Regeneron Pharmaceuticals et Bristol Myers Squibb, ainsi que des allégements fiscaux dans les secteurs des outils et des diagnostics, avec Thromo Fisher Scientific et Abbott Labs qui ont tous enregistré des gains à deux chiffres.  Le secteur des technologies médicales continue de se stabiliser, Intuitive Surgical restant à la traîne jusqu'à la fin du mois, tandis que HHL se rééquilibre en fin de mois en profitant des récents reculs de plusieurs entreprises du secteur.

HHL investit dans 20 leaders du secteur de la santé à forte capitalisation, utilise une stratégie active d'achat d'options couvertes et verse une distribution mensuelle de 0,06 $ par unité.  Aucun changement de nom n'a été enregistré durant le mois.

Perspectives | Les valorisations dans la majeure partie du secteur de la santé restent attrayantes | La dynamique du secteur de la santé s'est poursuivie en juillet, les capitaux se détournant des valeurs dynamiques pour se tourner vers les valeurs défensives | L'incertitude liée aux politiques publiques demeure une préoccupation constante pour le secteur | Les facteurs de demande à long terme restent intacts.

FNB Harvest de revenu Leaders des actions américaines¹

HBF a légèrement progressé en juillet dans un contexte mitigé pour les actions américaines.  Les facteurs ayant influencé les investissements de l’ETF en juillet sont les suivants :

• • La rotation du marché hors des leaders de l'IA a entraîné une forte correction pour le secteur technologique, mais la surperformance des positions technologiques de HBF a contribué à des rendements positifs.
  • Les actions de Microsoft Corp. et Amazon Inc. ont fortement progressé après la publication de leurs résultats, tandis que les positions dans Broadcom Inc. Apple Inc. et Nvidia Corp. ont résisté à la vague de ventes généralisée dans le secteur de l'IA et ont affiché des rendements positifs au cours du mois.
  • Shell PLC a fortement progressé, à l'instar du secteur énergétique dans son ensemble, après la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran, qui a entraîné une flambée des prix du pétrole.
  • La forte baisse des actions de Caterpillar Inc., due à une rotation des investissements hors des valeurs liées à l'IA, a partiellement compensé les rendements positifs du Fonds.

Le Fonds a été rééquilibré en juillet et la composition du portefeuille est restée inchangée.

Perspectives | Les préoccupations macroéconomiques et géopolitiques persistantes ont maintenu la volatilité des marchés. | Dans le contexte actuel de rotations sectorielles, l'utilisation d'indicateurs financiers à pondération égale et spécifiques (valeur, qualité et rendement) peut s'avérer utile.

FNB Harvest de revenu Leaders des technologies²

Le HTA a chuté en juillet, les investisseurs se détournant des leaders de l'IA, notamment ceux du secteur des semi-conducteurs.   À compter du 22 avril, le nom du fonds a été modifié et est passé du FNB Harvest de croissance et de revenu Chefs de file des technologies au FNB Harvest de revenu Leaders des technologies.

Les valeurs du secteur du matériel informatique ont fortement chuté au cours du mois, les investisseurs se tournant vers des secteurs du marché en retard, tels que les logiciels et d'autres secteurs non technologiques.  De nombreuses actions du secteur des semi-conducteurs ont contribué à la baisse après plusieurs mois de surperformance depuis les plus bas de mars du S&P 500.

Les actions d'Applied Materials Inc. et de Lam Research Corp., qui fabriquent des équipements utilisés dans la fabrication de semi-conducteurs, ainsi que celles de Micron Technology Inc., ont chuté de façon spectaculaire en juillet après avoir dominé les marchés pendant une grande partie de l'année. 

Les valeurs technologiques ont profité de la rotation des investisseurs hors du secteur du matériel informatique, et les actions d'Intuit Inc. et de ServiceNow Inc. ont fortement progressé.

Le Fonds a été rééquilibré en juillet, et aucune modification n'a été apportée à la composition du portefeuille.

Perspectives | La demande de technologie axée sur l'IA se poursuit | Une pondération égale peut aider à éviter une concentration excessive I HTA est positionné sur les leaders technologiques à grande capitalisation et écrit des options d'achat pour soutenir un revenu stable.

FNB Harvest de revenu Leaders des services publics³

HUTL a terminé le mois sur une note positive, grâce notamment au rebond plus marqué observé dans le secteur des télécommunications du Fonds, dû aux pipelines énergétiques. Le caractère « défensif » du Fonds s'est traduit par une évolution plus linéaire depuis le début de l'année, avec une certaine divergence entre le secteur des télécommunications, généralement plus faible, et celui des pipelines énergétiques, plus performant.  Parmi les facteurs sous-jacents ayant contribué à la performance, on peut citer :

• • Le secteur des télécommunications (notamment les entreprises américaines) a rebondi après avoir connu une certaine faiblesse suite aux spéculations selon lesquelles SpaceX, récemment cotée en bourse, pourrait tenter d'empiéter sur le secteur des télécommunications. Si certains analystes estiment qu'il est possible qu'ils puissent se positionner en position de force pour conclure un accord avec l'un des trois grands acteurs américains afin de lancer un nouveau concurrent de vente directe aux consommateurs, il subsiste une grande incertitude quant à la conclusion d'un tel accord et quant à la possibilité que SpaceX doive ensuite tenter un rachat plus difficile.
  • Pour la concurrence dans le secteur des télécommunications canadien, c'est encore plus difficile, car un nouvel opérateur devrait être détenu et contrôlé par des Canadiens (80 % du conseil d'administration étant canadien) conformément à l'article 16 de la Loi sur les télécommunications.
  • L’essor de l’IA se poursuit, ce qui met en évidence la demande croissante d’électricité, offrant un contexte favorable à moyen terme à un secteur qui a tendance à connaître une faible croissance – cela s’applique également aux pipelines énergétiques, en particulier ceux exposés au gaz naturel pour répondre aux besoins des centres de données américains

Le portefeuille de HUTL, composé de 30 grandes sociétés de services publics, de télécommunications et de pipelines, offre un équilibre entre la génération de revenus défensifs et la capture d'un potentiel de hausse. Le portefeuille est soutenu par une superposition d'options d'achat couvertes pour stimuler les flux de trésorerie mensuels.

Perspectives | HUTL est bien positionné sur les marchés incertains et pour les vents favorables de la demande d'énergie de l'IA. I Peut fournir un flux de trésorerie stable dans un contexte d'incertitude macroéconomique plus large. I HUTL demeure un FNB de services publics de premier plan au Canada. Le Fonds sera reconstitué et rééquilibré en août.

FNB Harvest de revenu Leaders des FPI⁴

Juillet a été un mois positif pour HGR. Même si les rendements des obligations à long terme ont largement dépassé le seuil de 5 %, cela n’a pas autant affecté un secteur comme celui des REITs.  Cela semble être dû à la nature plus axée sur les valeurs de rendement du secteur par rapport aux actions de croissance qui ont trébuché en juillet. Les principaux facteurs ayant influencé la performance sous-jacente au cours du mois incluent :

• • Certains secteurs immobiliers les plus durement touchés ont continué à se redresser. Les REIT spécialisées dans les bureaux et le commerce de détail ont enregistré des gains, tout comme Unite Group, une REIT spécialisée dans les logements étudiants.
  • Même certains secteurs de croissance plus séculaires et les REIT spécialisés ont semblé bien performer en juillet, avec les centres de données, les tours et des noms comme Getty Realty (stations-service/dépannage) et Lamar Advertising (panneaux d'affichage) qui ont tous connu un bon mois.

HGR reste largement diversifiée dans les sous-secteurs mondiaux des REIT, offrant une exposition à une gamme d'actifs tels que les actifs axés sur la croissance comme les secteurs industriels et les centres de données, et les investissements axés sur la valeur comme les REIT de bureaux et de soins de santé. Cette approche vise à gérer l'incertitude macroéconomique tout en ciblant des revenus réguliers provenant des leaders mondiaux de l'immobilier.

Compte tenu de la dynamique actuelle du marché et de la capacité réduite de génération de primes d'options pour les actions REIT, le Fonds a réduit son taux de distribution à 3 cents par mois (contre 4,58 cents par mois auparavant).

Le FNB sera rééquilibré et reconstitué en août.

Perspectives | Les REITs mondiales ont été confrontées à des vents contraires en raison des préoccupations liées à la hausse des rendements et à l'incertitude macroéconomique | L'exposition diversifiée de HGR aux locataires et aux baux lui offre une résilience | HGR est bien positionnée pour bénéficier de l'exposition à des thèmes de croissance tels que les centres de données, les communications et les tendances du commerce en ligne avec les entrepôts industriels à l'échelle mondiale.

FNB Harvest de revenu Leaders de l’énergie⁵

Les effectifs de HPF ont fortement augmenté en juillet, suite à l'abandon du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran et à la reprise des bombardements au Moyen-Orient, tandis que le détroit d'Ormuz était de nouveau fermé. Cela a entraîné une remontée rapide des prix du pétrole brut au-dessus de 90 dollars le baril avant qu'ils ne se stabilisent autour de 85 dollars le baril au cours du mois, un niveau supérieur aux 70 dollars le baril enregistrés au début du mois de juillet. Les principaux catalyseurs du secteur énergétique :

• • Compte tenu de la forte détérioration des négociations et des préparatifs pour une nouvelle escalade entre les États-Unis et l'Iran (bien que la situation reste délicate), le marché s'est extrêmement inquiété de la possibilité que la perturbation de l'approvisionnement en pétrole soit à nouveau un problème immédiat, ce qui a fait grimper les prix du pétrole brut d'environ 15 dollars le baril au cours du mois.
  • Compte tenu de la forte hausse du prix du pétrole brut, les sous-secteurs les plus exposés à ce prix ont réellement bénéficié d'une meilleure performance, les secteurs de l'exploration et de la production, de l'énergie intégrée et du raffinage/commercialisation affichant tous les meilleures performances.

HPF continue d'équilibrer son exposition aux grandes capitalisations énergétiques avec une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus.

L' FNB a été rééquilibré à pondération égale en juillet, sans modification de sa composition.

Perspectives | Les marchés pétroliers sont confrontés à une instabilité macroéconomique et de l'offre | HPF conserve des noms énergétiques de qualité alignés sur une discipline de capital à long terme et une force de rendement.

FNB Harvest de revenu Leaders du secteur bancaire américain

HUBL a continué de progresser en juillet, la pente de la courbe des taux et les signes d'une accélération de l'économie américaine étant deux facteurs considérés comme favorables à la rentabilité des banques. 

Les gains ont été généralisés dans l'ensemble du secteur bancaire, les actions de JPMorgan Chase & Co. et de Bank of America menant la hausse du groupe.  La Bank of New York Mellon Corp., récemment intégrée au portefeuille, a également réalisé de bonnes performances au cours du mois.  Ces gains ont été partiellement compensés par une baisse du cours des actions de Citigroup, les investisseurs se détournant des valeurs phares du marché.

 HUBL maintient une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus. Le pays reste bien placé pour bénéficier du regain de confiance des investisseurs dans le secteur bancaire, à mesure que les risques liés aux tarifs douaniers et à l’incertitude politique s’atténuent.   

Perspectives | Les attentes en matière de taux d'intérêt et les perspectives de croissance des prêts de la Réserve fédérale américaine façonneront les rendements | Les options d'achat couvertes peuvent aider à gérer les risques dans un environnement bancaire macroéconomique volatil.  Le Fonds sera rééquilibré au cours du mois d’août.

FNB Harvest de revenu Leaders des dividendes canadiens⁶

Juillet a été un autre mois faste pour HLIF, les actions canadiennes continuant de progresser vers des sommets historiques. HLIF a maintenu une performance relativement stable tout au long du mois, surpassant l'indice TSX. Voici quelques-uns des principaux domaines sur lesquels se concentrer ce mois-ci :

• • Bien que le secteur bancaire, principal moteur de la performance au Canada, ait légèrement ralenti en juillet, la surpondération des sociétés d'assurance et autres services financiers dans le fonds a largement compensé ce ralentissement, contribuant ainsi à la performance du fonds et à sa surperformance relative par rapport à l'indice TSX.
  • Les valeurs énergétiques ont également rebondi et ont contribué à une forte performance en juillet, compte tenu de la reprise des hostilités dans le conflit apparemment sans fin entre les États-Unis et l'Iran.
  • Bien que l'exposition au secteur des services publics ait semblé peser légèrement sur la performance, compte tenu de la hausse des rendements obligataires, la sous-pondération du Fonds dans les actions minières et de ressources a eu un effet net positif sur sa performance relative par rapport à l'indice TSX.

Le FNB se concentre sur les principaux payeurs de dividendes du Canada et est actualisé chaque trimestre. La couverture des options d’achat du portefeuille peut contribuer à soutenir un revenu mensuel stable dans un environnement économique mitigé.

Perspectives | Sociétés à pondération égale et sociétés oligopolistiques dominantes sur le marché canadien | Le portefeuille reste axé sur la taille et le rendement sur le marché domestique | HLIF est positionné de manière défensive et privilégie les noms à flux de trésorerie stables.

FNB Harvest de revenu Voyages et loisirs

TRVI a connu une volatilité accrue en juillet, baissant à mesure que les hostilités s'intensifiaient à nouveau au Moyen-Orient, avant de remonter brusquement vers la fin du mois, alors que les négociations de paix étaient potentiellement remises sur la table.  Le résultat sur le mois a été une performance légèrement négative.

Les actions des compagnies aériennes ont effacé tous leurs gains de juin, chutant à nouveau en raison du contexte macroéconomique et de la flambée des prix du pétrole brut due à la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran. 

Parallèlement, le Fonds a bénéficié des excellentes performances continues d'AirBnB, de Booking Holdings et d'Expedia Group, qui représentent une part importante du portefeuille. 

TRVI offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire.

FNB Harvest de revenu Leaders industriels

Les valeurs industrielles ont chuté en juillet, les entreprises perçues comme bénéficiaires des investissements dans l'IA étant à l'origine de ce mouvement à la baisse.  Les actions de Caterpillar Inc., GE Vernova Inc. et Vertiv Holdings Co ont toutes deux chuté fortement en raison d'une rotation plus large des valeurs en faveur des entreprises leaders dans le domaine de l'IA.  À l'inverse, certaines valeurs cycliques, comme Union Pacific Corp., ont profité de cette rotation et ont vu leur cours s'apprécier.  Les valeurs liées à la défense ont également progressé au cours du mois, suite à la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran.  Les actions de Lockheed Martin Corp ont tiré ce groupe vers le haut suite à de solides résultats financiers et à l'annonce d'un important contrat d'armement.

HIND maintient sa stratégie d'achat d'options d'achat couvertes pour générer des revenus supplémentaires tout en restant positionnée pour profiter de la reprise de la dynamique du secteur industriel.

Perspectives | HIND reste exposé aux fluctuations économiques cycliques | Les politiques économiques de relance et les tensions géopolitiques élevées offrent un contexte favorable aux acteurs du secteur | Les tensions tarifaires restent un obstacle macroéconomique.

FNB Harvest de revenu d’actions canadiennes à faible volatilité

L'indice HVOI a affiché un rendement positif en juillet, surpassant l'indice TSX. La plupart des secteurs du TSX ont affiché une performance positive au cours du mois, cependant la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran a entraîné une forte hausse des prix mondiaux du pétrole, ce qui a profité au secteur de l'énergie. 

Les valeurs bancaires ont globalement continué à progresser en juillet, mais à un rythme plus lent qu'au cours des derniers mois, tandis que les actions de CGI Inc. et de Constellation ont bénéficié d'une rotation du marché des valeurs matérielles liées à l'IA vers les valeurs logicielles et de services au cours de cette période.  Les rendements positifs de la plupart des titres composant le Fonds ont été partiellement compensés par les baisses enregistrées par Wheaton Precious Metals Corp. et Agnico Eagle Mines Ltd., dues à un repli continu du prix de l'or, tandis que les actions de Telus Corp. ont diminué après que la société a réduit son dividende trimestriel. Le portefeuille n'a subi aucune modification significative au cours du mois.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d’actions canadiennes | Les turbulences du marché devraient persister | Un profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs prudents.

FNB Harvest Rendement supérieur des banques canadiennes

Les actions des banques canadiennes ont continué de maintenir leurs gains phénoménaux observés au cours des deux dernières années.

Globalement, l' FNB a continué d'adopter une position plus défensive, en se concentrant sur la vente d'options de vente à la baisse, afin de générer des revenus fiscalement avantageux et d'acheter potentiellement des actions bancaires à des prix inférieurs aux niveaux actuels. Cette stratégie permet aux investisseurs de générer des revenus intéressants, tout en adoptant une approche plus prudente en matière de risques liés aux actions bancaires à court terme.

Perspectives | HPYB continue d'offrir une exposition aux six grandes banques canadiennes, avec une option de revenu supplémentaire attrayante, une exposition à la croissance et un risque contrôlé.

FNB Harvest Rendement supérieur amélioré

Globalement, les marchés actions ont été tirés vers le bas par une vague de ventes dans les secteurs technologique et industriel. Le Fonds a bénéficié d'une sous-pondération dans le secteur technologique, mais a été pénalisé par ses participations dans le secteur industriel.

Parmi les principaux contributeurs du mois figuraient Microsoft, Exxon (en raison de la hausse du prix du pétrole brut), Amazon et Meta.  Applied Materials et Caterpillar étaient les deux principaux détracteurs.

Globalement, les primes d'options ont été soutenues tant pour les options de vente que pour les options d'achat, avec des niveaux de volatilité attractifs permettant une génération de revenus efficace.

Perspectives | HPYE continue d'offrir une exposition à un portefeuille de base diversifié composé de 20 actions américaines cotées, avec une option de revenu supplémentaire attrayante, une exposition à la croissance et un risque contrôlé.

FNB Harvest rendement supérieur du Trésor

FNB Harvest Rendement supérieur des obligations du Trésor de 7 à 10 ans

Le mois de juillet a été difficile pour les titres à revenu fixe, avec des baisses pour HPYT et HPYM – HPYT ayant chuté bien plus que HPYM compte tenu de la durée plus longue des obligations et de leur sensibilité à la hausse des rendements.  Après un bref aplatissement de la courbe des taux ces derniers mois, celle-ci a connu une inclinaison baissière en juillet, les rendements ayant augmenté, mais les rendements à long terme ont encore davantage progressé.

La reprise de la guerre entre les États-Unis et l'Iran s'est traduite par une hausse des prix du pétrole, incitant les investisseurs à réévaluer leurs prévisions d'inflation, ce qui a fait grimper les taux d'intérêt, et plus particulièrement les rendements à long terme.  Parallèlement, le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a entamé son mandat avec un engagement plus ferme que prévu en faveur de la stabilité des prix, tandis que les prévisions concernant les taux d'intérêt futurs des membres de la Fed ont encore démontré cette orientation restrictive.

Les deux ETF utilisent une stratégie d’appels couverts actifs pour générer des revenus à partir de l’exposition à la volatilité du marché obligataire, aidant ainsi les investisseurs à compenser l’inflation et à offrir des rendements réels plus élevés que les titres à revenu fixe traditionnels.

Compte tenu de la baisse de la VALEURS LIQUIDATIVES du Fonds, de la dynamique actuelle du marché, ainsi que de la baisse de la volatilité des obligations qui s'est traduite par des primes d'options plus faibles, les taux de distribution de HPYT et HPYM ont été réduits ce mois-ci pour ramener le taux de distribution de HPYT à 6 cents par mois (contre 9 cents par mois auparavant) et celui de HPYM à 5 cents par mois (contre 7 cents par mois auparavant).

Perspectives | Les HPYT/ HPYM offrent des flux de trésorerie supérieurs aux obligations grâce à la vente d'options d'achat couvertes. Le contexte macroéconomique a été difficile pour les rendements à long terme. Une stratégie d'options d'achat couvertes flexible contribue à générer des flux de trésorerie.

FNB Harvest diversifié de revenu mensuel

FNB Harvest diversifié de revenu d’actions

HDIF et HRIF ont affiché un rendement pratiquement nul en juillet, les marchés actions étant généralement caractérisés par la vente de titres liés à la technologie et à l'IA et l'achat d'autres secteurs du marché.  À noter que l'allocation canadienne axée sur les dividendes a été la plus performante, tandis que la stratégie diversifiée américaine (HBF – US Equity Leaders Income FNB) a également affiché de solides performances, tandis que les expositions aux technologies à forte croissance ont été à la traîne.

Nous avons consolidé notre exposition canadienne au cours du mois en nous retirant de l' FNB axé sur la faible volatilité et en réinvestissant une partie dans l' HLIF (axé sur les dividendes). 

Dans HDIF, nous avons également profité de l'occasion pour ajouter une petite allocation à l'or au cours du mois, en ajoutant un poids d'environ 3,5 % alloué à HPYG, en utilisant des options de vente et d'achat sur l'or et les actions aurifères.  Cela permet une certaine diversification, mais aussi d'accroître la capacité du Fonds à générer des revenus.

Perspectives | Les fonds HRIF et HDIF conservent globalement une position défensive, avec une exposition multisectorielle et des stratégies à haut revenu pour modérer le risque. | Les incertitudes macroéconomiques et politiques actuelles justifient une approche diversifiée.

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré amélioré

HBIG et HBIE ont affiché une performance positive ce mois-ci, les marchés actions étant généralement caractérisés par la vente de valeurs technologiques et liées à l'IA et par l'achat d'autres secteurs du marché.  Les marchés obligataires sont restés très difficiles.  La diversification des portefeuilles de HBF et HLIF , associée à une exposition relativement défensive dans HHL, a soutenu les FNB au cours du mois, mais a tout de même enregistré une légère baisse en raison de l'exposition au secteur technologique et des fluctuations des rendements obligataires à long terme. 

Aucun changement significatif n'a été constaté dans les portefeuilles au cours du mois.

Perspectives | Une structure équilibrée actions-obligations continue de contribuer à atténuer les risques de baisse | L'amélioration des revenus et la diversification renforcent la résilience.

FNB Harvest indiciel Géants aurifères mondiaux

Les cours de l'or sont restés quasiment inchangés en juillet, l'indice HGGG affichant une légère baisse entre le 30 juin et le 31 juillet. Malgré la reprise des hostilités au Moyen-Orient, les acteurs du marché de l'or n'étaient pas enclins à se prononcer, ce qui contrastait fortement avec la forte volatilité du secteur de l'énergie. De plus, la position quelque peu restrictive de la Fed a fait grimper les attentes en matière de taux d'intérêt cette année, les marchés intégrant désormais pleinement une hausse en 2026 ; cependant, le changement est qu'une deuxième hausse n'est plus pleinement intégrée par les acteurs du marché.  

L'or attirait les capitaux car il pouvait conserver sa valeur dans un contexte d'érosion de la confiance et de protection du patrimoine. L’or conserve son attrait en tant que valeur refuge lorsque des imprévus surviennent, ce qui est sans doute accentué ces temps-ci, mais aussi dans un contexte d’inflation persistante et de déficits croissants.

Cependant, lorsque l'inquiétude cède la place à la panique, l'or a historiquement eu tendance à se vendre en même temps que les actifs risqués, la liquidité des espèces devenant prioritaire. Des rendements obligataires plus élevés peuvent constituer une force négative pour l'or en général. Mais lorsque les banques centrales assouplissent leur politique monétaire en cas de dégradation de la situation économique, l'or est généralement l'un des premiers actifs à réagir plus positivement, notamment aux baisses de taux d'intérêt au jour le jour et aux mesures de relance.

HGGG investit de manière égale dans les 20 plus grands producteurs d'or au monde, offrant ainsi un effet de levier sur les fluctuations du cours de l'or et des avantages de diversification à long terme, en particulier pendant les cycles de marché volatils.

Le FNB) sera rééquilibré et reconstitué en août afin de s'aligner sur l'indice.

Perspectives | Nous continuons d'évaluer le nouveau régime de la Fed sous la direction de son président, Kevin Warsh | Les turbulences géopolitiques et une inflation persistante maintiennent l'attrait de l'or comme valeur refuge à long terme | Les producteurs d'or offrent un potentiel de hausse et une solidité des marges.

FNB Harvest indiciel Voyages et loisirs

Le TRVL a connu une volatilité accrue en juillet, baissant à mesure que les hostilités s'intensifiaient à nouveau au Moyen-Orient, avant de remonter brusquement vers la fin du mois, alors que les négociations de paix étaient potentiellement remises sur la table.  Le résultat du mois a été une performance légèrement négative.

Les actions des compagnies aériennes ont effacé tous leurs gains de juin, chutant à nouveau en raison du contexte macroéconomique et de la flambée des prix du pétrole brut due à la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran. 

Par ailleurs, le fonds a bénéficié des excellentes performances continues d'AirBnB, de Booking Holdings et d'Expedia Group, qui représentent une part importante du portefeuille. 

TRVL offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L' FNB est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire. 

FNB Harvest Énergie propre

Les actions du secteur des énergies propres ont continué à chuter fortement en juillet, ne profitant pas de la hausse des prix du pétrole brut et étant plutôt freinées par les inquiétudes observées sur le plan macroéconomique et par la vente massive d'actions de croissance. Voici certains des facteurs déterminants pour le FNB :

• • Les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran ont échoué, entraînant une forte hausse des prix du pétrole brut, mais les énergies renouvelables n'ont pas profité du marché des « carburants alternatifs » compte tenu des inquiétudes concernant les répercussions sur la croissance économique.
  • Toutefois, la demande à long terme en énergie propre semble être sous-tendue par des objectifs climatiques mondiaux qui nécessiteraient encore des investissements accélérés.

HCLN détient les 40 plus grandes entreprises dédiées aux énergies propres et aux équipements, réparties de manière égale et diversifiée en Amérique du Nord, en Europe et en Asie.

Le FNB) a été reconstitué en juillet, avec cinq changements de nom. Metlen Energy & Metals, Verbio, Array Technologies, Canadian Solar et Daqo New Energy ont été retirés, tandis que Clearway Energy (production d'énergie renouvelable), Fervo Energy (solaire), Solv Energy (solaire), SMA Solar Technology (solaire) et FuelCell Energy (batterie/stockage d'énergie) les ont remplacés.

Perspectives | D'importants besoins d'investissement dans les énergies propres demeurent à l'échelle mondiale | Les facteurs de croissance à long terme restent intacts | Les risques à court terme et la perte d'incitations aux États-Unis persistent sous l'administration actuelle.

FNB Harvest d’actions canadiennes à faible volatilité

HVOL a affiché un rendement positif en juillet, surpassant l'indice TSX. La plupart des secteurs du TSX ont affiché une performance positive au cours du mois, cependant, la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran a entraîné une forte hausse des prix mondiaux du pétrole, ce qui a profité au secteur de l'énergie. .  Les valeurs bancaires ont globalement continué à progresser en juillet, mais à un rythme plus lent qu'au cours des derniers mois, tandis que les actions de CGI Inc. et de Constellation ont bénéficié d'une rotation du marché des valeurs matérielles liées à l'IA vers les valeurs logicielles et de services au cours de cette période.  Les rendements positifs de la plupart des titres composant le Fonds ont été partiellement compensés par les baisses enregistrées par Wheaton Precious Metals Corp. et Agnico Eagle Mines Ltd., dues à un repli continu du prix de l'or, tandis que les actions de Telus Corp. ont diminué après que la société a réduit son dividende trimestriel.    

Le portefeuille n'a subi aucune modification significative au cours du mois.

Perspectives | Les stratégies privilégient un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence des marchés devrait persister | Un profil de faible volatilité pourrait s'avérer opportun pour les investisseurs prudents.

FNB Technologies de chaîne de blocs

Le cours du HBLK a baissé en juillet, poursuivant la vague de ventes d'actifs numériques amorcée en juin, malgré une légère hausse des prix du Bitcoin après cette vague de juin.

Facteurs clés de la performance
C'est la composante à grande capitalisation du portefeuille qui a relativement bien résisté au cours du mois, avec le trimestre exceptionnel de Microsoft Corp. et un rebond des niveaux de survente des sociétés de conseil offrant une certaine protection aux nombreux noms du côté dédié qui étaient en baisse de plus de 25 %.  Aucun changement n’a été apporté au portefeuille au cours du mois.

Perspectives | Les fondamentaux à long terme restent liés à l'adoption institutionnelle des actifs numériques, à l'expansion de l'IA et de l'infrastructure cloud, et au chevauchement croissant entre les réseaux blockchain et les plateformes informatiques de nouvelle génération. Bien que la volatilité des marchés soit susceptible de persister, HBLK reste bien placée pour tirer profit des investissements dans les entreprises qui construisent l'infrastructure qui sous-tend ces thèmes de croissance structurelle.

FNB Harvest de revenu amélioré Leaders du bitcoin

Le cours du HBTE a fortement chuté en juillet, poursuivant la vague de ventes d'actifs numériques amorcée en juin, malgré une légère hausse des prix du Bitcoin après cette même vague de juin.  L'exposition aux FNB Bitcoin directs a été parmi les rares à afficher une performance positive au cours du mois, tandis que certains mineurs de bitcoins étaient sous pression.  Nous continuons de rechercher des signes de capitulation sur certaines positions qui subissent une pression à la vente continue depuis mai.  Aucun changement n’a été apporté au portefeuille au cours du mois.

La stratégie de couverture active d'options d'achat du fonds a continué de générer des revenus mensuels malgré la baisse.

Perspectives | Alors que les actions d'actifs numériques sont confrontées à des ajustements techniques à court terme et à une corrélation changeante avec la dynamique technologique traditionnelle des méga-capitalisations, les fondamentaux thématiques à long terme restent ancrés dans les tendances structurelles. La croissance du secteur continue d'être alimentée par l'institutionnalisation accélérée de l'écosystème Bitcoin, l'adoption plus large par les entreprises des trésoreries numériques, l'intégration plus poussée de l'infrastructure de minage de Bitcoin dans les cadres énergétiques et financiers mondiaux réglementés, ainsi que par l'élargissement des cas d'utilisation de l'infrastructure existante, qui constituent la base de nos perspectives à long terme.

FNB Harvest de revenu amélioré Bitcoin

HBIX offre une exposition indirecte et à effet de levier au Bitcoin grâce à un investissement dans l' FNB iShares Bitcoin Trust (IBIT US). La volatilité implicite a légèrement augmenté en juillet suite à la hausse des prix du Bitcoin, mais elle reste élevée par rapport à de nombreuses autres classes d'actifs et reflète une forte capacité de génération de primes de la part de la stratégie d'options.

Perspectives | Les perspectives à court terme restent étroitement liées aux prix du Bitcoin | La thèse d'investissement à long terme est soutenue par une participation institutionnelle croissante, l'adoption de véhicules d'investissement Bitcoin au comptant et la reconnaissance du Bitcoin comme une classe d'actifs distincte | La stratégie de levier et d'options d'achat couvertes de HBIX reste positionnée pour amplifier les mouvements de prix du Bitcoin tout en générant des primes d'options.

FNB Harvest d’actions à revenu élevé diversifié

HHIS a chuté en juillet, la rotation sectorielle ayant entraîné le recul de nombreuses valeurs phares qui dominaient le marché depuis les plus bas de mars.  La performance a été affectée négativement par les baisses du cours de TSLY (qui investit dans Tesla Inc.). AMDY (investit dans Advanced Micro Devices Inc.) et SPXE (investit dans Space Exploration Technologies Corp.).  Ce résultat a été partiellement compensé par d'excellents rendements provenant d'investissements dans MSHE (qui investit dans Microsoft Corp.). AMHE (investit dans Amazon Corp.) et APLE (investit dans Apple Inc.).

Aucun changement majeur n'est intervenu dans la composition du portefeuille au cours du mois, mais les positions dans certains titres performants, tels que AMHE et APLE, ont été réduites, les produits de ces ventes étant alloués à des positions plus modestes dans le fonds, telles que RDDY, CNYE, HODY et SPXE, à la fin du mois. 

Les primes d'options ont été bien soutenues par une volatilité croissante des marchés. La génération de revenus par le biais de la vente d'options d'achat couvertes est restée à un niveau de vente d'environ 30 à 40 % sur l'ensemble de la gamme.

Perspectives | HHIS continue d'offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus des actions américaines à forte croissance. 

FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé

HHIC a bénéficié d'une forte reprise du secteur de l'énergie suite à la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran, mais cette hausse a été contrebalancée par la faiblesse persistante de Cameco Corp. et d'Agnico Eagle Mines Ltd.  Le premier a été touché par une vente massive de titres phares misant sur l'IA, tandis que le second a continué de subir la pression de la baisse continue du cours de l'or, les investisseurs évaluant la voie à suivre en matière de taux d'intérêt sous la direction du nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh.  La participation du Fonds dans Telus Corp. a également fortement diminué au cours du mois suivant la réduction du dividende trimestriel de la société.

Les primes ont été bien soutenues. La génération de revenus par le biais de la vente d'options d'achat couvertes est restée à un niveau de vente d'environ 33 %. Il n'y a eu aucun changement significatif dans la composition du HHIC au cours du mois.

Perspectives | HHIC continue d'offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus d'un portefeuille d'actions canadiennes de renom. Les FNB Harvest à titre unique basés sur les titres réunis dans HHIC proposent une exposition plus concentrée et sont conçus pour fournir un revenu mensuel élevé.

FNB Harvest d’actions à revenu élevé internationales

Le Fonds a commencé à être négocié le 23 juillet à la Bourse de Toronto (TSX).  Elle investit dans 15 émetteurs internationaux et utilise une stratégie d'options d'achat couvertes et un effet de levier modeste d'environ 25 % pour fournir un flux de trésorerie mensuel aux investisseurs.  La distribution initiale du Fonds, d’un montant de 0,16 $ par part, a été annoncée avec une date de paiement fixée au 4 septembre 2026.

Perspectives | HHII offre une exposition diversifiée et accrue aux revenus grâce à un portefeuille d'émetteurs internationaux de renom..

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Les fonds qui utilisent un effet de levier modeste de 25 % le font pour accroître leur exposition, directement ou indirectement, aux actions sous-jacentes. Cela les place dans la catégorie des ETF alternatifs liquides.  Le recours à l'effet de levier accroît la volatilité des rendements, ce qui signifie qu'il amplifie à la fois les gains et les pertes.

Les taux de rendement indiqués sont les rendements totaux composés annuels historiques (à l'exception des chiffres d'un an ou moins, qui sont des rendements totaux simples), y compris les variations de la valeur unitaire et le réinvestissement de toutes les distributions, et ne tiennent pas compte des ventes, rachats, distributions ou des frais optionnels, ni de l'impôt sur le revenu payable par tout détenteur de titres, lesquels auraient réduit les rendements.

Certaines déclarations incluses dans cette communication constituent des déclarations prospectives (« DPP »), y compris, mais sans s’y limiter, celles identifiées par les expressions « prévoir », « avoir l’intention de », « va » et autres expressions similaires dans la mesure où elles se rapportent au Fonds. Les FLS ne sont pas des faits historiques, mais reflètent les attentes actuelles de Harvest, le gestionnaire du Fonds, concernant les résultats ou les événements futurs. Ces déclarations sont soumises à un certain nombre de risques et d'incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats ou les événements réels diffèrent sensiblement des attentes actuelles. Bien que Harvest, le gestionnaire du Fonds, estime que les hypothèses inhérentes aux FLS sont raisonnables, les FLS ne sont pas des garanties de performance future et, par conséquent, le lecteur est invité à ne pas accorder une confiance excessive à ces énoncés en raison de l'incertitude qui leur est inhérente. Harvest, le gestionnaire du Fonds, ne s'engage pas à mettre à jour publiquement ou à réviser de quelque manière que ce soit tout FLS ou toute information, que ce soit en raison de nouvelles informations, d'événements futurs ou d'autres facteurs qui affectent ces informations, sauf si la loi l'exige.

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