Commentaire mensuel sur les ETF

Mars 2026

En mars dernier, l'indice S&P 500 a enregistré son pire mois depuis 2022, avec une chute de 5 %. Ce déclin s'explique par l'incertitude entourant la guerre en cours contre l'Iran, la hausse des prix du pétrole et la faiblesse générale du secteur. Des secteurs traditionnellement défensifs, comme la santé, ont eux aussi été touchés par ce repli. Seules les valeurs énergétiques ont progressé grâce à la hausse des prix du pétrole et du gaz.

Mais derrière ces turbulences, l'éventualité d'un plancher potentiel semble se dessiner. La question qui nous taraude au tournant de la saison est donc : le marché est-il en pleine effervescence printanière ou est-il victime d'allergies saisonnières? En d'autres termes, le marché est-il sur le point de rebondir ou doit-on s'attendre à une nouvelle baisse?

Il est utile de rappeler une analogie que nous avons déjà utilisée par le passé. Quand les pilotes ont le vertige, on leur apprend à suivre leurs instruments. Dans le brouillard macroéconomique actuel, nous (l'équipe d'investissement de Harvest) analysons nos indicateurs. L’indice des directeurs d’achat (PMI), les dépenses de consommation, les ventes au détail et d’autres indicateurs restent constructifs. Les estimations de bénéfices ont augmenté, mais les prix ont baissé. Que pouvons-nous tirer de ce climat ?

Inconnues connues

Le contexte actuel est marqué par des risques et des incertitudes accrus. Les marchés perçoivent ce risque sous la forme de flambées des prix du pétrole, de pressions inflationnistes et de contagion persistante, et peuvent l'intégrer partiellement dans leurs cours. Cependant, ce résultat final est impossible à modéliser pour le marché et son coût est une volatilité accrue.

Historiquement, les marchés ont absorbé la guerre du Golfe, les attentats du 11 septembre 2001, la guerre russo-ukrainienne et de multiples guerres et crises au Moyen-Orient. À chaque fois, les investisseurs disciplinés ont été récompensés. Cependant, la fin de la situation actuelle reste inconnue et les risques d'escalade ainsi que les risques extrêmes (événements négatifs extrêmes) demeurent élevés alors que nous recherchons des signes de résolution.

Réinitialisation de l'évaluation

Les marchés ne sonnent pas la cloche au plus bas. Autrement dit, rien n'indique clairement à quel moment les marchés ont atteint leur point le plus bas et sont prêts à se redresser. Néanmoins, les perspectives pour le reste de l'année 2026 restent positives. De plus, les valorisations dans de nombreux secteurs sont plus abordables qu'à la fin de l'hiver. Cela est particulièrement vrai dans les secteurs à forte croissance comme la technologie.

Les ventes paniques traditionnelles ne se sont pas encore manifestées, mais les signes se multiplient. On a constaté une capitulation dans le sentiment, l’indice de peur et d’avidité se situant bien dans la zone « peur extrême » au moment de la rédaction de ce texte. Nous avons également constaté que les actions à pondération égale surperformaient les actions à pondération par capitalisation. Dans ce contexte, il est important de se rappeler que les corrections causées par des facteurs externes aux marchés peuvent se résorber plus rapidement que les corrections cycliques.

Lorsque ces chocs externes négatifs sont résolus ou passés, les marchés peuvent se redresser fortement et rapidement. Nous ne prévoyons pas une hausse linéaire des actions. En effet, les risques extrêmes restent élevés. Toutefois, la reprise d'avril 2025 a vu le S&P 500 rebondir après un creux important atteint lorsque le moral était au plus bas suite à l'annonce des droits de douane du « Jour de la Libération ».

Un marché printanier chargé

Malgré le discours pessimiste de plus en plus répandu, les données économiques se sont révélées plus positives que ne le laissent entendre les gros titres au Canada. L'indice composé S&P/TSX a terminé le mois de mars en baisse d'environ 4,6 %. C'était mieux que sur de nombreux marchés mondiaux.

Dans les stratégies axées sur le Canada de Harvest, le FNB Harvest de revenu Leaders des actions canadiennes (TSX : HLIF) a été en hausse au cours du mois. Ceci illustre ce que peuvent faire les entreprises à revenus élevés, de type oligopolistique, dans un marché volatil. Historiquement, cette période a également été positive pour les stratégies à faible volatilité.

FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé (TSX : HHIC) offre un portefeuille multisectoriel diversifié qui comprend une sélection de sociétés canadiennes établies, bien positionnées pour une forte croissance. Parallèlement, les ETF Harvest investis dans des actions individuelles ont continué à jouer leur rôle en offrant une exposition ciblée et en améliorant les revenus. Cela permet aux investisseurs de rester investis dans des valeurs sûres tout en générant des revenus grâce à la volatilité.

Dans notre gamme de FNB axés sur le Canada, nous avons plusieurs pondérations de base qui peuvent être incluses dans la « stratégie haltère » – une stratégie qui vise à trouver un équilibre entre le risque et la récompense en investissant dans des actifs « à risque » et des actifs « défensifs » – pour aider à gérer une partie de la volatilité actuelle.

Synthèse

La situation reste instable, mais sous la surface, les bénéfices sont intacts, les valorisations se sont resserrées et l'étendue du marché s'est améliorée. L'anatomie d'un processus de descente semble se dessiner, mais le calendrier reste incertain. Les marchés ne sonnent peut-être pas la cloche au plus bas, mais on perçoit généralement des signes avant-coureurs. Ces signes apparaissent à travers des baisses de confiance, des réajustements de valorisation et une résilience des bénéfices. Nous avons récemment vu des signes encourageants pour les trois.

Un portefeuille diversifié, avec des allocations de revenus défensives associées à des actifs sélectifs axés sur la croissance, semble judicieux à l'approche du printemps.

FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé

Le secteur de la santé a connu un repli en mars, sans qu'aucun facteur unique ne permette d'expliquer l'ampleur de ce déclin. Cette situation survient dans un contexte macroéconomique plus difficile et marqué par des turbulences politiques persistantes, notamment concernant les discussions sur les droits de douane sur les produits pharmaceutiques.

La diversification de ses activités dans les secteurs pharmaceutique, des soins gérés, des technologies médicales et des sciences de la vie est restée un atout pour HHL. Les entreprises de technologies médicales à forte croissance comme Stryker et Boston Scientific ont sous-performé, tandis que les grands noms de la biopharmacie, notamment Johnson & Johnson, Regeneron Pharmaceuticals et Merck & Co., ont surperformé. Plusieurs grandes entreprises pharmaceutiques telles qu'Amgen, AstraZeneca, Bristol Myers Squibb, Eli Lilly, Merck et Novartis ont été stabilisées après avoir conclu des accords volontaires avec l'administration américaine, s'engageant à réaliser des investissements nationaux et à modifier leurs prix en échange d'un allègement tarifaire.

Les participations dans les sociétés de soins gérés ont accusé un retard en raison des ratios de coûts médicaux élevés et de l'incertitude entourant le remboursement du programme Medicare Advantage du gouvernement américain. Des entreprises comme UnitedHealth Group et Elevance Health ont figuré parmi celles qui ont été touchées négativement. Toutefois, la hausse finale du taux de 2,48 % prévue pour 2027, annoncée début avril, a dépassé les attentes et a entraîné un rebond. Cela a permis de supprimer un surplomb important pour le sous-secteur.

Nous sommes restés actifs dans les stratégies d'options, en utilisant la volatilité des actualités politiques pour générer des revenus de primes. Compte tenu des conditions de survente, nous avons maintenu des niveaux de vente initiaux plus faibles afin de préserver la participation à la hausse.

Perspectives | L’environnement macroéconomique à court terme reste complexe, avec une incertitude persistante quant aux politiques sectorielles qui alimente les gros titres | L’orientation structurelle du portefeuille vers des leaders du secteur de la santé à forte capitalisation et financièrement solides positionne bien HHL pour toute reprise future | Le vieillissement de la population, l’innovation (en particulier dans les thérapies GLP-1 et l’oncologie) et une normalisation progressive des tendances des coûts des soins gérés restent des facteurs positifs à moyen terme.

FNB Harvest de revenu Leaders des actions américaines¹

HBF a clôturé le mois en légère baisse en termes de rendement total, dans un contexte de forte volatilité des marchés actions américains.  Les principaux facteurs ayant influencé les investissements de l’ETF en mars étaient les suivants :

• • Le conflit au Moyen-Orient, qui a débuté fin février, a entraîné une faiblesse significative des marchés actions et obligataires tout au long du mois de mars.
  • Le secteur technologique a continué de rencontrer des difficultés, la faiblesse récente du secteur des logiciels s'étendant à tous les domaines du secteur alors que les investisseurs s'interrogeaient sur l'impact du conflit, tandis que les fortes hausses des taux d'intérêt ont également contribué à exercer une pression sur les valorisations. Les actions de Microsoft Corp ont poursuivi leur récente tendance à la baisse en raison des inquiétudes concernant le retour sur investissement final des dépenses liées à l'infrastructure d'IA.
  • Le secteur de l'énergie a été le seul à clôturer le mois avec des résultats positifs, la forte hausse des prix du pétrole ayant entraîné des prévisions de bénéfices plus élevées. La position de l’ETF dans Shell PLC a bénéficié de cette tendance.
  • Les valeurs du secteur des biens de consommation de base ont affiché une performance étonnamment faible compte tenu du contexte de marché négatif, les investisseurs s'interrogeant sur l'impact de l'inflation. Les actions de Procter & Gamble Co ont sous-performé le secteur au cours du mois.

Perspectives | Les préoccupations macroéconomiques et d'évaluation des marchés boursiers ont maintenu les marchés volatils | Des indicateurs financiers basés sur la pondération égale et la valeur spécifique, la qualité et le rendement peuvent aider dans l'environnement actuel avec des rotations en cours.

FNB Harvest de revenu Leaders des technologies²

HTA a chuté en mars. Globalement, le secteur technologique ainsi que le marché dans son ensemble ont été affectés négativement par les préoccupations liées au conflit au Moyen-Orient.  De plus, la valorisation des actions de croissance a globalement diminué en raison de la hausse des taux d'intérêt, elle-même alimentée par les craintes d'un nouveau cycle d'inflation, déclenchées par une forte flambée des prix de l'énergie.

Les actions de Meta Platforms Inc. ont chuté en mars suite à une décision de justice qui a reconnu Meta responsable de fonctionnalités addictives et a accordé des dommages et intérêts au plaignant dans cette affaire.  Les investisseurs craignent que cela ne marque un tournant « à la Big Tobacco » pour les plateformes de médias sociaux, pouvant entraîner d'importantes responsabilités futures.  Meta prévoit de faire appel de la décision. 

Les actions de Micron Technology ont fortement chuté, impactées par la faiblesse générale des entreprises en croissance et par un rapport publié par Alphabet Inc., la maison mère de Google, décrivant une approche algorithmique de la conception de modèles de langage étendus qui pourrait réduire considérablement les besoins en mémoire.  Les investisseurs craignent que cela n'atténue considérablement les perspectives favorables au matériel de stockage, perspectives qui ont permis au secteur d'afficher des performances nettement supérieures au cours de l'année écoulée.   

Les valeurs du secteur des logiciels ont relativement bien résisté au cours du mois, après une sous-performance significative depuis le début de l'année.  Les actions du fournisseur de TurboTax, Intuit Inc., et du fournisseur de cybersécurité Palo Alto Networks figuraient parmi les plus fortes hausses du secteur.  HTA utilise des appels couverts pour générer des revenus tout en restant positionné pour capturer le potentiel de croissance des principaux noms technologiques.

Perspectives | La demande de technologie axée sur l'IA se poursuit | Une pondération égale peut aider à éviter une concentration excessive I HTA est positionné sur les leaders technologiques à grande capitalisation et écrit des options d'achat pour soutenir un revenu stable.

FNB Harvest de revenu Leaders des services publics³

HUTL a légèrement baissé ce mois-ci, mais a surperformé l'indice de manière significative grâce à son exposition au secteur des pipelines énergétiques. En tant qu'actif défensif, la surperformance relative de HUTL par rapport au marché boursier dans son ensemble était remarquable compte tenu de l'escalade de la guerre en Iran. Parmi les autres facteurs ayant influencé les rendements en mars, on peut citer :

• • La guerre en Iran a fait baisser les marchés boursiers en mars, mais les secteurs classés selon les styles « défensif » et « valeur » ont résisté à des baisses plus marquées.
  • Les rendements des obligations à long terme ont constitué un frein à des rendements plus positifs, car ils ont augmenté tout au long du mois en raison de la hausse des prix du pétrole brut et des inquiétudes concernant les impacts inflationnistes.
  • Le boom de l'IA se poursuit, ce qui met en évidence la demande croissante d'électricité, offrant un vent favorable à moyen terme pour un secteur qui a tendance à être à faible croissance. Le portefeuille de HUTL, composé de 30 grandes entreprises de services publics, de télécommunications et de pipelines, offre un équilibre entre la génération de revenus défensifs et la capture du potentiel de hausse. Le portefeuille est soutenu par une superposition d'options d'achat couvertes pour stimuler les flux de trésorerie mensuels.

Perspectives | HUTL est bien positionné sur les marchés incertains et pour les vents favorables de la demande d'énergie de l'IA. I Peut fournir un flux de trésorerie stable dans un contexte d'incertitude macroéconomique plus large. I HUTL demeure un FNB de services publics de premier plan au Canada.

FNB Harvest de revenu Leaders des FPI⁴

L'indice HGR a chuté au cours du mois de mars, effaçant les gains précédents et faisant basculer la performance depuis le début de l'année dans le rouge. Le repli observé en mars était conforme à celui de l'indice MSCI World REITs. La forte hausse des prix du pétrole brut a entraîné une augmentation des anticipations d'inflation, ce qui a provoqué une hausse des rendements obligataires, aboutissant à un effet négatif sur le secteur. Les principaux facteurs ayant influencé la performance sous-jacente au cours du mois incluent :

• • La vague de ventes a été généralisée à tous les secteurs en mars, malgré quelques différences notables : les REITs à vocation plus défensive ou à forte croissance structurelle ont légèrement mieux résisté, notamment les REITs de centres de données, les REITs de stations-service/commerces de proximité et les REITs de centres commerciaux à dominante alimentaire, qui ont permis d’atténuer en partie la baisse.
  • Le secteur des REIT était globalement en baisse, à quelques exceptions près. Cela s'expliquait par la hausse des rendements et l'aversion au risque.
  • Les noms japonais et hongkongais ont connu la plus forte baisse. Ces entreprises relèvent généralement de conglomérats et de promoteurs immobiliers multi-actifs et ne sont généralement pas éligibles à l'investissement HGR.

HGR reste largement diversifiée dans les sous-secteurs mondiaux des REIT, offrant une exposition à une gamme d'actifs tels que les actifs axés sur la croissance comme les secteurs industriels et les centres de données, et les investissements axés sur la valeur comme les REIT de bureaux et de soins de santé. Cette approche vise à gérer l'incertitude macroéconomique tout en ciblant des revenus réguliers provenant des leaders mondiaux de l'immobilier.

Perspectives | Les REITs mondiales ont été confrontées à des vents contraires en raison des préoccupations liées à la hausse des rendements et à l'incertitude macroéconomique | L'exposition diversifiée de HGR aux locataires et aux baux lui offre une résilience | HGR est bien positionnée pour bénéficier de l'exposition à des thèmes de croissance tels que les centres de données, les communications et les tendances du commerce en ligne avec les entrepôts industriels à l'échelle mondiale.

FNB Harvest de revenu Leaders de l’énergie⁵

Les valeurs HPF et, plus largement, les actions du secteur de l'énergie ont continué d'enregistrer des gains extrêmement importants pour le troisième mois consécutif, alors que la guerre en Iran s'intensifiait. Les principaux facteurs ayant influencé les échanges commerciaux du secteur de l'énergie au cours du mois ont été les suivants :

• • La hausse des prix du pétrole brut a fait exploser les prix, qui ont presque doublé. Cette perspective a été renforcée par l'intensification de la guerre en Iran, beaucoup commençant à spéculer que l'envoi de troupes au sol pourrait être la prochaine étape. Le détroit d'Ormuz est resté de facto fermé et les infrastructures énergétiques de la région ont continué d'être touchées par des roquettes et des bombes. Les inquiétudes concernant l'approvisionnement ont fait grimper le WTI bien au-dessus de 100 $/baril et le Brent à près de 120 $/baril.
  • Les efforts de secours déployés par les États-Unis et les pays de l'AIE ont consisté à coordonner la libération planifiée de 400 millions de barils provenant des réserves stratégiques de pétrole afin d'atténuer certaines des pénuries d'approvisionnement à court terme.
  • Répartition plus inégale des gains dans les sous-secteurs au profit des sociétés d'exploration et de production à bêta plus élevé. Néanmoins, les sociétés intégrées et les sociétés de raffinage en ont fortement profité.

HPF continue d'équilibrer son exposition aux grandes capitalisations énergétiques avec une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus.

Perspectives | Les marchés pétroliers sont confrontés à une instabilité macroéconomique et de l'offre | HPF conserve des noms énergétiques de qualité alignés sur une discipline de capital à long terme et une force de rendement.

FNB Harvest de revenu Leaders du secteur bancaire américain

HUBL a chuté en mars, suivant la faiblesse généralisée des valeurs bancaires américaines. Le secteur a dû faire face à plusieurs obstacles au cours du mois, avec des inquiétudes persistantes concernant l'exposition au marché du crédit privé et des interrogations sur la stratégie de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt.

Les banques régionales ont généralement affiché des performances inférieures à celles de leurs homologues des grandes banques diversifiées.  Du fait de leur exposition plus concentrée aux opérations bancaires traditionnelles, les banques régionales pourraient être affectées négativement si les taux d'intérêt continuent d'augmenter sensiblement et si la croissance économique ralentit suite à une forte hausse des prix de l'énergie. 

Les actions de Truist Financial Corp et de Huntington Bancshares ont enregistré les plus mauvaises performances du mois, tandis que celles de Citigroup ont fait exception à la tendance du secteur et ont clôturé le mois en territoire positif.  Goldman Sachs Group et Morgan Stanley ont surperformé le groupe, les investisseurs continuant de s'attendre à une année faste pour l'activité des marchés de capitaux, notamment grâce à plusieurs introductions en bourse potentielles de sociétés technologiques de premier plan. 

 HUBL maintient une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus. Le pays reste bien placé pour bénéficier du regain de confiance des investisseurs dans le secteur bancaire, à mesure que les risques liés aux tarifs douaniers et à l’incertitude politique s’atténuent.

Perspectives | Les attentes en matière de taux d'intérêt et les perspectives de croissance des prêts de la Réserve fédérale américaine façonneront les rendements | Les options d'achat couvertes peuvent aider à gérer les risques dans un environnement bancaire macroéconomique volatil.

FNB Harvest de revenu Leaders des dividendes canadiens⁶

HLIF a enregistré un gain positif en mars, surperformant l'indice de référence S&P/TSX Composite qui a subi une forte baisse.  Les principaux facteurs contribuant à la résistance relative du HLIF étaient les suivants :

• • Une pondération plus faible en métaux précieux par rapport à l'indice TSX
  • Une pondération plus importante des valeurs énergétiques par rapport à l'indice de référence a contribué à générer un différentiel de rendement relatif positif par rapport à ce dernier, alors que le prix du pétrole brut a fortement augmenté en raison de la guerre contre l'Iran.
  • Les valeurs les plus lourdes du secteur des services publics, qui ont résisté à des baisses plus marquées grâce à leurs caractéristiques défensives, ont pesé sur le marché.

Le FNB se concentre sur les principaux payeurs de dividendes du Canada et est actualisé chaque trimestre. La couverture des options d’achat du portefeuille peut contribuer à soutenir un revenu mensuel stable dans un environnement économique mitigé.

Le fonds négocié en bourse (ETF) a été rééquilibré et reconstitué en mars, avec deux changements de nom intervenus en fin de mois. Choice Properties et National Bank ont ​​été retirées du marché en raison de leur capitalisation boursière et de leur rendement, respectivement. Barrick Mining et Thomson Reuters ont été ajoutés à l'ETF.

Perspectives | Sociétés à pondération égale et sociétés oligopolistiques dominantes sur le marché canadien | Le portefeuille reste axé sur la taille et le rendement sur le marché domestique | HLIF est positionné de manière défensive et privilégie les noms à flux de trésorerie stables.

FNB Harvest de revenu Voyages et loisirs

L'indice TRVI a baissé en mars, sous l'effet négatif de la guerre en Iran et de la hausse des prix du pétrole brut. Voici quelques-uns des mouvements les plus spécifiques du secteur au cours du mois :

• • Les compagnies de croisière et les compagnies aériennes ont été les plus durement touchées. Les deux semblent être plus étroitement corrélés aux effets négatifs de la hausse des prix du pétrole brut.
  • Les secteurs des casinos et des jeux, des hôtels, des complexes hôteliers et de l'hébergement, ainsi que des sites de réservation de voyages, ont affiché des performances très contrastées. Certains titres ont progressé, tandis que d'autres ont reculé, face à des perspectives de consommation perturbées par les tensions géopolitiques et une sensibilité accrue aux répercussions de l'inflation.
  • Si le consommateur s'est montré plus résilient que prévu, les données économiques récentes sont mitigées, et les inquiétudes inflationnistes sont de nouveau au cœur de ses préoccupations.

TRVI offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Un seul changement de nom a eu lieu lors de la restructuration de mars : Travel & Leisure Co a remplacé Air Canada.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire.

FNB Harvest de revenu Leaders industriels

Les valeurs industrielles ont chuté en mars, les craintes faisant état d'une forte hausse des prix de l'énergie due au conflit au Moyen-Orient pouvant entraîner une résurgence de l'inflation et une augmentation des taux d'intérêt, freinant ainsi une reprise économique naissante. 

Les actions de General Electric, United Rentals Inc. et United Parcel Service ont figuré parmi les plus mauvaises performances, les valeurs exposées au cycle économique ayant subi de plein fouet la faiblesse due aux craintes de stagflation. 

Les valeurs du secteur de la défense, bien que toujours globalement négatives sur le mois, ont relativement bien résisté, et les actions de Delta Airlines ont résisté à la tendance négative significative du secteur aérien et ont clôturé le mois en territoire positif suite à des prévisions de bénéfices positives reposant sur une demande robuste.   

HIND maintient sa stratégie d'appel couvert pour un revenu supplémentaire tout en restant positionné pour bénéficier de la dynamique renouvelée du secteur industriel.  Le fonds négocié en bourse a été rééquilibré en mars.  Aucun changement n'a été apporté aux composantes du portefeuille.

Perspectives | HIND reste exposé aux fluctuations économiques cycliques | Les politiques économiques de relance et les tensions géopolitiques élevées offrent un contexte favorable aux acteurs du secteur | Les tensions tarifaires restent un obstacle macroéconomique.

FNB Harvest de revenu d’actions canadiennes à faible volatilité

Globalement, les marchés actions ont subi des pressions en raison des répercussions géopolitiques du conflit au Moyen-Orient, le secteur de l'énergie étant le seul véritable bénéficiaire grâce à la hausse marquée des prix du pétrole.

HVOI a bénéficié d'une exposition moindre aux actions aurifères, dont le prix a été considérablement réévalué au cours du mois. Restaurant Brands, Fairfax Financial et TC Energy figuraient parmi les principaux contributeurs, tandis qu'Agnico Eagle Mines et Alimentation Couche-Tard ont pesé sur les résultats.

Le portefeuille a été repondéré au cours du mois, avec l'ajout de Rogers Communications et de Canadian Natural Resources, tandis que Thomson Reuters et Descartes Systems en ont été retirés en raison de critères de risque plus élevés.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence du marché devrait persister | Le profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs conservateurs.

FNB Harvest Rendement supérieur des banques canadiennes

Les marchés actions ont globalement subi des pressions en raison des répercussions géopolitiques du conflit au Moyen-Orient, le secteur de l'énergie étant le seul à en bénéficier grâce à la hausse des prix du pétrole.

Les actions des banques ont affiché une performance négative ce mois-ci, TD et RBC se maintenant en tête, tandis que BNS a subi une pression accrue. La couverture d'options a été favorable, avec des primes supplémentaires perçues, ainsi qu'une certaine atténuation des risques grâce aux options de vente vendues. Une couverture partielle contre les baisses a également été mise en place dans l'ETF afin d'offrir une protection supplémentaire contre les baisses, dans l'éventualité où les banques subiraient des ventes plus importantes.

Perspectives | HPYB continue d'offrir une exposition aux 6 grandes banques canadiennes, avec une option de revenu attrayante, une exposition à la croissance et un risque contrôlé.

FNB Harvest Rendement supérieur amélioré

Les marchés actions ont globalement subi des pressions en raison des répercussions géopolitiques du conflit au Moyen-Orient, le secteur de l'énergie étant le seul véritable bénéficiaire grâce à la hausse marquée des prix du pétrole. HPYE a atténué une grande partie des risques grâce à un portefeuille diversifié et bien équilibré, ainsi qu'à une stratégie d'options efficace. Le rendement était également complété par la détention de TBIL (Harvest Canadian T-Bill ETF), détenu pour fournir une garantie en espèces par rapport aux options de vente vendues.

Parmi les principaux contributeurs à la performance de HPYE au cours du mois, on retrouve Palo Alto Networks (grâce à sa cybersécurité et à l'amélioration de ses valorisations), Exxon Mobil (grâce à sa force dans le secteur de l'énergie) et Oracle Corp. General Electric, Eli Lilly et Meta ont, quant à eux, pesé sur la performance au cours de la période. Globalement, les primes d'options ont été bien soutenues, tant pour les options de vente que pour les options d'achat, avec des niveaux de volatilité attractifs permettant une génération de revenus efficace et offrant la possibilité d'obtenir des prix de vente plus élevés et des prix d'achat plus bas par rapport au prix des actions au début des transactions.

Perspectives | HPYE continue d'offrir une exposition à un portefeuille de base de 20 actions américaines cotées, avec une option de revenu attrayante, une exposition à la croissance et un risque contrôlé.

FNB Harvest Rendement supérieur du Trésor

FNB Harvest Rendement supérieur des obligations du Trésor de 7 à 10 ans

Les titres HPYT et HPYM ont chuté en mars, les rendements des obligations à long terme remontant jusqu'à leur plafond de 5 %. Cette situation est survenue dans un contexte de flambée des prix du pétrole brut et de prévisions croissantes d'une accélération significative de l'inflation, ce qui se répercute sur les rendements nominaux des obligations. Les rendements à court terme ont également progressé en raison des nouvelles anticipations, même minimes, d'une hausse des taux à court terme si l'inflation devenait incontrôlable. Les deux ETF ont été affectés par :

• • La disparition des anticipations de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine pour 2026. Il existe désormais une faible probabilité de 10 % d'une hausse des taux — la guerre en Iran et la hausse des prix du pétrole brut ont engendré des anticipations d'inflation plus élevées sur le marché obligataire.
  • Le maintien de rendements élevés est lié au risque imprévu qui persiste quant à la forme que prendra l'indépendance de la Réserve fédérale américaine sous la présidence de Kevin Warsh. À présent, les craintes inflationnistes s'accentuent à mesure que la guerre en Iran s'éternise.

Les deux ETF utilisent une stratégie d’appels couverts actifs pour générer des revenus à partir de l’exposition à la volatilité du marché obligataire, aidant ainsi les investisseurs à compenser l’inflation et à offrir des rendements réels plus élevés que les titres à revenu fixe traditionnels.

Perspectives | HPYT/HPYM offrent des flux de trésorerie élevés grâce à la vente d'options d'achat couvertes I Le contexte macroéconomique a été difficile pour les rendements à long terme I Une stratégie d'options d'achat couvertes flexible contribue à générer des flux de trésorerie.

FNB Harvest diversifié de revenu mensuel

FNB Harvest diversifié de revenu d’actions

Les indices HDIF et HRIF ont enregistré des rendements négatifs en mars, mais ont mieux résisté que le S&P 500 et le Nasdaq, qui ont connu des baisses plus importantes au cours d'un mois volatil. Globalement, les marchés actions ont subi des pressions en raison des répercussions géopolitiques du conflit au Moyen-Orient, le secteur de l'énergie étant le seul véritable bénéficiaire grâce à la hausse marquée des prix du pétrole. Le seul point positif a été le HLIF (Harvest Canadian Equity Income Leaders ETF), qui a bénéficié des gains du secteur de l'énergie. Parmi les détracteurs les plus importants figuraient HHL (Harvest Healthcare Leaders Income ETF), ainsi que HTA (Harvest Technology Achievers Growth & Income ETF).

Les ETF n'ont subi aucune modification significative au cours du mois et ont continué de privilégier le maintien d'une composition globale équilibrée.

Perspectives | Les fonds HRIF et HDIF restent globalement positionnés de manière défensive avec une exposition multisectorielle et des stratégies à revenu élevé pour modérer le risque | Les incertitudes macroéconomiques et politiques existantes justifient une approche diversifiée.

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré amélioré

HBIG et HBIE ont reculé sur le mois, mais ont mieux résisté que le S&P 500 et le Nasdaq, qui ont connu des baisses plus importantes au cours d'un mois volatil. Le seul point positif a été le HLIF (Harvest Canadian Equity Income Leaders ETF), qui a bénéficié des gains du secteur de l'énergie. Parmi les détracteurs les plus importants figuraient HHL (Harvest Healthcare Leaders Income ETF), ainsi que HTA (Harvest Technology Achievers Growth & Income ETF). Les titres à revenu fixe ont également pesé sur la performance du mois, la perspective de perturbations de l'approvisionnement énergétique ayant accru les anticipations de taux d'intérêt et ayant eu un impact négatif sur les prix des obligations.

Les ETF n'ont subi aucune modification significative au cours du mois et ont continué de privilégier le maintien d'une composition globale équilibrée.

Perspectives | La structure équilibrée des actions et des titres à revenu fixe continue de contribuer à amortir les baisses | L'amélioration des revenus et la diversification soutiennent la résilience.

FNB Harvest indiciel Géants aurifères mondiaux

Le mois de mars a été marqué par une forte vente d'or, dans ce qui semblait être une ruée vers les liquidités, la flambée du prix du pétrole brut ayant presque doublé par baril alors que la guerre en Iran s'intensifiait et alimentait la panique.

L'or attirait les capitaux car il pouvait conserver sa valeur dans un contexte d'érosion de la confiance et de protection du patrimoine. Le secteur conserve son attrait en tant que valeur refuge en cas d'imprévu, mais aussi en période d'inflation persistante et de déficits croissants.

Cependant, lorsque l'inquiétude cède la place à la panique, l'or a historiquement subi des ventes massives, tout comme les actifs risqués, ce qui s'est produit en mars, la liquidité des espèces devenant alors prioritaire. Des rendements obligataires plus élevés peuvent constituer une force négative pour l'or. Mais, lorsque les banques centrales assouplissent leur politique monétaire si l'économie se détériore, l'or est généralement l'un des premiers actifs à réagir plus positivement.

HGGG investit de manière égale dans les 20 plus grands producteurs d'or au monde, offrant ainsi un effet de levier sur les fluctuations du cours de l'or et des avantages de diversification à long terme, en particulier pendant les cycles de marché volatils.

Perspectives | Les inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed américaine persistent malgré la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed, un choix potentiellement plus stable | Les turbulences géopolitiques et une inflation persistante maintiennent l'attrait de l'or comme valeur refuge à long terme | Les producteurs d'or offrent un potentiel de hausse et une solidité des marges.

FNB Harvest indiciel Voyages et loisirs

Le volume de transactions (TRVL) a diminué en mars, en raison des répercussions négatives de la guerre en Iran et de la hausse des prix du pétrole brut. Voici quelques-uns des mouvements les plus spécifiques du secteur au cours du mois :

• • Les compagnies de croisière et les compagnies aériennes ont été les plus durement touchées. Les deux semblent être plus étroitement corrélés aux effets négatifs de la hausse des prix du pétrole brut.
  • Les secteurs des casinos et des jeux, des hôtels, des complexes hôteliers et de l'hébergement, ainsi que des sites de réservation de voyages, ont affiché des performances inégales. Certains ont progressé, tandis que d'autres ont reculé, face à des perspectives de consommation perturbées par les tensions géopolitiques et une sensibilité accrue à la reprise de l'inflation.
  • Si le consommateur s'est montré plus résilient que prévu, les données économiques récentes sont mitigées, et les inquiétudes inflationnistes sont de nouveau au premier plan.

TRVL offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Un seul changement de nom a eu lieu lors de la restructuration de mars : Travel & Leisure Co a remplacé Air Canada.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire.

FNB Harvest Énergie propre

HCLN a enregistré une légère reprise au mois de mars. Voici quelques-uns des principaux composants de l'ETF :

• • Les conditions de marché restent difficiles, notamment en raison de l'évolution du discours sur les droits de douane après que la Cour suprême a contraint l'administration Trump à revoir sa stratégie. Cependant, on observe également un regain d'intérêt pour les énergies renouvelables compte tenu de la flambée des prix du pétrole due à la guerre contre l'Iran.
  • Les secteurs de la production d'énergie et des équipements et services étaient tous deux équilibrés, avec une légère progression du point de vue global du portefeuille.
  • Mais au niveau des sous-secteurs, des divergences sont apparues : des entreprises comme Verbio, SolarEdge, Plug Power et Boralex ont enregistré de fortes hausses mensuelles, tandis que d’autres comme T1 Energy, GCL Technologies, Canadian Solar et ReNew Energy Global ont connu des baisses significatives.
  • La demande à long terme en énergie propre semble être sous-tendue par des objectifs climatiques mondiaux qui nécessitent encore des investissements accélérés.

HCLN détient les 40 plus grandes entreprises dédiées aux énergies propres et aux équipements, réparties de manière égale et diversifiée en Amérique du Nord, en Europe et en Asie.

Perspectives | D'importants besoins d'investissement dans les énergies propres à l'échelle mondiale demeurent | Les facteurs à long terme restent intacts | Les risques à court terme et la perte d'incitations aux États-Unis persistent sous l'administration actuelle.

FNB Harvest d’actions canadiennes à faible volatilité

Globalement, les marchés actions ont subi des pressions en raison des répercussions géopolitiques du conflit au Moyen-Orient, le secteur de l'énergie étant le seul véritable bénéficiaire grâce à la hausse marquée des prix du pétrole.  HOVI a bénéficié d'une exposition moindre aux actions aurifères, dont le prix a été considérablement réévalué au cours du mois. Restaurant Brands, Fairfax Financial et TC Energy figuraient parmi les principaux contributeurs, tandis qu'Agnico Eagle Mines et Alimentation Couche-Tard ont pesé sur les résultats.

Le portefeuille a été repondéré au cours du mois, avec l'ajout de Rogers Communications et de Canadian Natural Resources, tandis que Thomson Reuters et Descartes Systems en ont été retirés en raison de critères de risque plus élevés.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence du marché devrait persister | Le profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs conservateurs.

FNB Technologies de chaîne de blocs

HBLK a connu une forte volatilité en mars, terminant finalement le mois en baisse d'environ 4,9 % par rapport au mois précédent en termes de rendement total. Ce changement reflétait les mouvements plus généraux du marché, le S&P 500 ayant chuté d'environ 5 % sur la même période, principalement en raison du conflit en Iran, de la fermeture du détroit d'Ormuz et de la hausse consécutive du prix du pétrole à 100 dollars américains le baril et plus. 

Facteurs clés de performance :

• • Circle (CRCL US) est apparu comme un moteur principal pour HBLK en mars. La publication par la société de sa feuille de route relative au « Système financier Internet » a mis en lumière l’ampleur du règlement en USDC sur la blockchain, qui a dépassé les 18 000 milliards de dollars en volume annualisé.
  • En fournissant la couche programmable essentielle au commerce mondial, Circle a consolidé son rôle de fournisseur de liquidités soutenant l'ensemble de l'économie des actifs numériques.

Perspectives | La volatilité à court terme reste élevée suite aux récentes liquidations d'actifs crypto. Les fondamentaux à long terme sont liés à l'adoption institutionnelle, à l'intégration de l'infrastructure avec l'IA et à la tokenisation des actifs financiers. HBLK regroupe les 10 plus grandes entreprises technologiques nord-américaines et jusqu'à 50 entreprises émergentes de la blockchain.

FNB Harvest de revenu amélioré Leaders du bitcoin

HBTE a connu une certaine volatilité en mars. L'ETF a reflété les mouvements plus généraux du marché, le S&P 500 chutant d'environ 5 % sur la même période, principalement en raison du conflit en Iran, de la fermeture du détroit d'Ormuz et de la hausse consécutive du prix du pétrole à 100 dollars américains le baril et plus.

HBTE a bénéficié de l'exposition à :

• • BLSH US, une société d'exploitation de plateformes d'échange de cryptomonnaies, a enregistré une hausse d'environ 14 % sur la période, soutenue par des volumes d'échanges élevés liés au Bitcoin, une volatilité accrue du marché et un engagement institutionnel croissant sur les marchés des actifs numériques. L'augmentation de l'activité des plateformes d'échange et la dynamique positive des politiques relatives aux cryptomonnaies ont renforcé les prévisions de revenus et la confiance des investisseurs.
  • MSTR US, une société de trésorerie de premier plan spécialisée dans le bitcoin, a poursuivi son accumulation de bitcoins en mars, avec un total cumulé depuis le début de l'année avoisinant les 90 000 pièces. La forte conviction de MSTR dans le secteur des actifs numériques a contribué à stimuler l'optimisme des investisseurs et a maintenu le cours du bitcoin dans une fourchette de prix.

Perspectives | Les indicateurs techniques à court terme restent défensifs suite à la volatilité des derniers mois. Les fondamentaux à long terme sont liés à l'institutionnalisation de l'écosystème et à l'expansion des actifs numériques sur les marchés financiers réglementés. HBTE détient un portefeuille d'entreprises leaders du secteur spatial, utilisant une stratégie de vente d'options pour améliorer le rendement et atténuer la volatilité.

FNB Harvest de revenu amélioré Bitcoin

HBIX offre une exposition indirecte et à effet de levier au Bitcoin via l'ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT US). L'ETF a connu une volatilité accrue en mars. HBIX a bénéficié des effets combinés de la hausse d'environ 3 % d'IBIT US en fin de mois, de l'appréciation du taux USD/CAD et de la stratégie d'options d'achat couvertes qui a permis de capter une prime et donc de surperformer le sous-jacent.

Perspectives | Les perspectives à court terme pour HBIX restent caractérisées par une forte volatilité. Le Bitcoin manque actuellement de l'élan nécessaire pour retrouver ses sommets d'octobre, les indicateurs techniques suggérant une période de consolidation des prix. Toutefois, un environnement réglementaire plus favorable et une adoption institutionnelle durable pourraient constituer des atouts structurels à long terme. La stratégie d’achat d’options couvertes de l’ETF est conçue pour assurer la résilience grâce à la génération de revenus malgré ces fluctuations de marché.

FNB Harvest d’actions à revenu élevé diversifié

HHIS a reculé en mars, mais a tout de même surpassé les indices S&P 500 et Nasdaq 100. Le marché des actions a subi des pressions en raison des répercussions géopolitiques du conflit au Moyen-Orient. Le secteur de l'énergie a été le seul véritable bénéficiaire de cette situation grâce à la hausse marquée des prix du pétrole. Les actions à forte croissance ont eu des résultats légèrement supérieurs grâce à l'amélioration des évaluations, alors même que le sentiment négatif à l'égard de l'IA semble s'atténuer.

Parmi les facteurs positifs pour HHIS, on peut citer CRCY (investissement dans Circle), PLTE (investissement dans Palantir) et CRWY (investissement dans CrowdStrike), ces deux derniers titres bénéficiant d'une amélioration du sentiment dans le secteur de la défense et de la cybersécurité. Les principaux détracteurs de HHIS durant cette période étaient METE (qui investit dans Meta), LLHE (qui investit dans Eli Lilly) et GOGY (qui investit dans Alphabet).

HHIS n'a subi que des ajustements minimes au cours du mois, avec la réduction de la position de quelques valeurs gagnantes telles que APLE (investissement dans Apple) et AVGY (investissement dans Broadcom), et la réaffectation des bénéfices à des valeurs moins importantes dont l'évaluation avait été revue à la baisse.

Les primes ont été bien soutenues par la volatilité accrue du marché. La génération de revenus par le biais de la vente d'options d'achat couvertes est restée à un niveau de vente d'environ 30 à 40 % sur l'ensemble de la gamme.

Perspectives | HHIS continue d'offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus des actions américaines à forte croissance.

FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé

En mars, l'indice composé S&P/TSX a chuté de 4 %. Le marché des actions a subi des pressions en raison des répercussions géopolitiques du conflit au Moyen-Orient, le secteur de l'énergie étant le seul véritable bénéficiaire de cette conjoncture grâce à la hausse des prix du pétrole.

HHIC a bénéficié deses participations dans le secteur de l'énergie, notamment Suncor, Canadian Natural Resources et Enbridge. En revanche, le FNB a été négativement touché par Agnico Eagle Mines, dont le cours a chuté ce mois-ci en raison de la baisse des prix de l'or.

Les FNB à titre unique correspondants ont connu des résultats similaires, SUHE, CNQE et ENBE bénéficiant de la hausse des prix du pétrole. La correction à la baisse du prix de l'or a eu un impact négatif sur l'AEME.

Les primes ont été bien soutenues. La génération de revenus par le biais de la vente d'options d'achat couvertes est restée à un niveau de vente d'environ 33 %. La composition du HHIC n'a pas subi de changements significatifs au cours du mois, avec seulement quelques ajustements mineurs en début de mois pour tirer profit des valeurs Agnico Eagle et Cameco.

Perspectives | HHIC continue d’offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus d’un portefeuille d’actions canadiennes de renom. Les FNB Harvest à titre unique basés sur les titres réunis dans HHIC proposent une exposition plus concentrée et sont conçus pour fournir un revenu mensuel élevé.

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