Paul MacDonald, directeur des investissements et gestionnaire de portefeuille – BNN Bloomberg

Les meilleurs choix de Paul MacDonald : 3 mai 2019

Paul MacDonald, directeur des placements et gestionnaire de portefeuille chez Harvest Portfolios Group
Focus : valeurs de la santé

PERSPECTIVES DU MARCHÉ

Le secteur de la santé est directement bénéficiaire de l'un des seuls thèmes d'investissement séculaires, non cycliques et permanents : le vieillissement de la population mondiale. De plus, à mesure que la richesse augmente dans les économies en développement, il y a une augmentation disproportionnée du montant des dépenses de santé ; cela entraînera probablement une augmentation significative de la demande de produits et services de santé au fil du temps. Enfin, les innovations technologiques associées aux avancées réglementaires ouvrent la voie à des catalyseurs dans les sous-secteurs de la santé.

Les discussions politiques sur la manière de faire face à la hausse des coûts des soins de santé au cours des dernières années ont entraîné une augmentation de la volatilité du secteur et une contraction des multiples de valorisation. La santé devrait être un sujet clé lors de l'élection présidentielle américaine de 2020. La politique de santé de certains démocrates candidats à la direction du parti est considérée comme extrême et suscite des inquiétudes et même de la panique quant au fait que les entreprises de soins de santé seraient victimes de certaines propositions politiques. Nous considérons les propositions telles que celles de Bernie Sanders comme une posture politique et un moyen de faire la une des journaux, car il est très peu probable qu'elles aient un impact sur les entreprises opérant dans le secteur. La posture politique s'est produite plus tôt que la plupart ne l'avaient prévu dans le cycle électoral et nous considérons la correction comme une opportunité, les fondamentaux des entreprises sous-jacentes restant intacts et les multiples de valorisation se ramenant dans de nombreux cas à des niveaux jamais vus depuis plus d'une décennie. Nous continuons de préconiser la diversité dans le sous-secteur afin de minimiser les risques binaires individuels.

Les perspectives sous-jacentes restent robustes avec de nombreux catalyseurs spécifiques à court et moyen terme associés à des attentes d'amélioration de la performance financière en termes de chiffre d'affaires et de résultat.

Enfin, l'augmentation des niveaux de volatilité implicite s'est traduite par des revenus intéressants provenant de stratégies d'achat couvertes telles que celle utilisée dans le Healthcare Leaders Income Fund.

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