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| Paul MacDonald, CFA Directeur des investissements Groupe des portefeuilles Harvest |
Mike Dragosits, CFA Gestionnaire de portefeuille Groupe des portefeuilles Harvest |
Alors que l'économie mondiale regarde au-delà de la pandémie vers une reprise lente et inégale, les actions des services publics ont pris un nouvel attrait.
Dans les bons comme dans les mauvais moments, nous avons tous besoin d'électricité ou de gaz naturel pour chauffer nos maisons. Nous nous attendons à ce que notre connexion Internet soit rapide et que nos téléphones portables soient en service. Il est peu probable que les investissements dans ces secteurs génèrent des gains importants à court terme, mais ce sont les systèmes sous-jacents dont nous dépendons pour améliorer la productivité et stimuler la croissance.
Alors que les taux d'intérêt oscillent autour de zéro et que les banques centrales signalent que les taux resteront bas dans un avenir prévisible, les dividendes versés par les services publics sont encore plus attrayants. Ils offrent des flux de revenus prévisibles et non cycliques ajoutant une position défensive aux portefeuilles.
Lors d'une séance de questions-réponses, Paul MacDonald, directeur des placements et Mike Dragosits, gestionnaire de portefeuille chez Groupe des portefeuilles Harvest Inc.,parlé des défis et des perspectives du secteur mondial des services publics. Ils ont également discuté de la pensée derrière la récolte FNB équipondéré de revenu de services publics mondiaux (TSX : HUTL), un FNB lancé en janvier 2019.
Q : Qu'est-ce que le FNB Harvest Equal Weight Global Utilities Income ETF?
Paul MacDonald (PM) : C'est vraiment un produit mondial dans un secteur qui a été négligé pendant la pandémie.
Lorsque vous allumez des lumières à Paris, New York, Londres ou Los Angeles, cela passe très probablement par la transmission et la génération d'une des sociétés que nous possédons. Si vous recherchez un revenu et un certain potentiel de croissance du capital avec une diversité entre les régions et les sous-secteurs, c'est un ETF à considérer.
Q : Comment la pandémie a-t-elle affecté le secteur ?
Mike Dragosits (MD) : Au début de l'année, les services publics se portaient bien, en partie parce que les rendements obligataires étaient à des niveaux extrêmement bas.
Les services publics ont tendance à être un coussin dans un environnement de récession, mais COVID-19 a été unique. Alors que la panique s'installait, les services publics ont été entraînés vers le bas. Les investisseurs se demandaient ce qu'il adviendrait de la demande et si les clients seraient en mesure de payer leurs factures. Fin mars 2020, lorsque le marché s'est redressé, le sentiment s'est déplacé vers la croissance, la technologie et tout ce qui a trait au travail à domicile.
Q : Que propose le FNB Harvest Equal Weight Global Utilities Income ETF ?
Paul MacDonald (PM) : Notre ETF offre un rendement élevé et des flux de trésorerie stables. Les entreprises sous-jacentes n'ont pas une croissance robuste pour stimuler le cours de leurs actions, mais à mesure que les investisseurs déplacent leurs préférences vers des revenus plus élevés, cela devrait entraîner une appréciation des prix et peut-être une normalisation des multiples que nous avons vus en 2020.
Mike Dragosits (MD) : Notre univers comprend les télécoms et les pipelines. Ce sont de grands actifs critiques de type infrastructure monopolistique. Un domaine que nous voyons de la valeur est celui des télécommunications européennes. Les grands noms de l'écurie. Du côté du pipeline, il y a aussi une valeur profonde. Ils sont stables en termes de flux de trésorerie et de bénéfices et la transition vers les énergies renouvelables est dans des années, de sorte que le pétrole et le gaz ne vont pas disparaître de si tôt.
Q : Quelles sont les perspectives du secteur ?
Mike Dragosits (MD) : À mesure que le risque de l'élection américaine passe, la faible volatilité des services publics, des télécommunications et des pipelines devrait revenir en tête des préoccupations de tout type d'investisseur à la recherche de revenus et de stabilité.
Q : Où le thème renouvelable s'inscrit-il ?
Mike Dragosits (MD) : Une transition vers les énergies renouvelables s'effectuera sur une longue période. Les services publics construisent des actifs qui durent des décennies, de sorte qu'à mesure qu'ils démarrent de nouveaux projets, ils passeront aux énergies renouvelables. C'est ainsi que ce secteur va évoluer.
Q : En quoi le FNB Harvest Equal Weight Global Utilities Income ETF est-il différent?
Mike Dragosits (MD) : Nous sélectionnons 30 des actions les plus importantes et les plus rémunératrices dans les secteurs des services publics, des télécommunications et des pipelines au Canada, aux États-Unis et en Europe de l'Ouest.
Nous commençons avec des centaines d'entreprises que nous classons par dividendes du rendement le plus élevé au rendement le plus faible. Nous supprimons les 10 % les plus riches parce que certaines de ces entreprises sont en difficulté, ce qui soulève des questions quant à la durabilité du dividende. Nous supprimons également les 50 % inférieurs avec de faibles rendements.
Cela laisse un univers d'entreprises avec des dividendes élevés et durables. Nous sélectionnons les 30 meilleurs noms. Environ 40 % des entreprises sont aux États-Unis, 15 % au Canada et 45 % dans un mélange de pays européens. Les pondérations sectorielles sont de 50 à 55 % dans les services publics, de 30 à 35 % dans les télécommunications et de 10 à 15 % dans les pipelines.
L'ETF bénéficie également de notre utilisation des options d'achat couvertes.
Q : Pouvez-vous expliquer votre stratégie d'achats couverts ?
Paul MacDonald (PM) : Une partie importante du modèle Harvest est l'utilisation d'options d'achat couvertes pour générer un revenu supplémentaire. Nous vendons une partie de la hausse potentielle du cours d'une action en échange d'une commission. Les frais limitent un peu le gain, mais ils agissent également comme un coussin si le cours des actions baisse. Les options d'achat couvertes sont une spécialité de Harvest. Ce lien offre une explication plus détaillée.
Q : Quelles sont les sociétés canadiennes dans ce FNB?
Mike Dragosits (MD) : BCE, Telus, TC Energy, Pembina Pipelines et Enbridge au 31 octobre 2020. Ce sont toutes des entreprises solides et familières que les Canadiens reconnaissent facilement.
Q : Comment cet ETF est-il géré ?
Mike Dragosits (MD) : C'est un indice qui est rééquilibré trimestriellement. Il aura toujours 30 noms et il sera pondéré de manière égale parmi ces 30 noms. Il utilise des options d'achat couvertes pour améliorer la distribution mensuelle et couvre le risque de change par rapport au dollar canadien. Les frais de gestion sont de 0,50 %.
Q : Comment résumeriez-vous les choses ?
Mike Dragosits (MD) : Nous offrons la diversité, de gros revenus et le potentiel d'un peu de croissance. Grand I et petit G. Si vous êtes un investisseur ou un retraité à la recherche de revenus et de stabilité, je pense que c'est un produit qui pourrait certainement bien convenir.
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