Par Chris Heakes, MFin, CFA
Gestionnaire de portefeuille principal
D’un point de vue d’investissement, il existe de solides raisons tactiques pour lesquelles les investisseurs devraient envisager d’investir dans des actions non canadiennes. Il existe de nombreuses opportunités d’investissement intéressantes à l’extérieur de la frontière canadienne. Après tout, les actions canadiennes représentent environ 3 % des actions des marchés développés et émergents .
Pendant ce temps, les États-Unis représentent 67 % du marché boursier mondial. Sans parler des puissantes actions mondiales comme Microsoft, NVIDIA, Amazon et Costco, entre autres. Il s’agit de leaders mondiaux dominants dans lesquels les investisseurs envisagent souvent d’investir sous une forme ou une autre.
Toutes les actions non canadiennes seront négociées dans une devise autre que le dollar canadien. Cela a des implications sur le rendement total d’un portefeuille. La sélection des titres et la répartition des actifs tendent à être le principal moteur du rendement total du portefeuille. Toutefois, la monnaie peut également être un élément important du profil de rendement global des investissements non nationaux.
Muneeb Moin, associé en investissement chez Harvest ETF, fournit une analyse détaillée de la couverture des devises dans l'espace ETF dans la vidéo ci-dessous.
Investissements en actions non couverts
Pour un investissement en actions non couvert, le calcul approximatif à prendre en compte est le suivant :
Voici une illustration de la manière dont ce processus s’est déroulé pour deux grandes actions américaines :
* Source: Bloomberg.
Au fil du temps, les expositions aux actions non couvertes en dollars américains (USD) ont eu tendance à générer des rendements similaires, avec moins de volatilité par rapport aux actions couvertes en USD.
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Indice |
Rendement annualisé |
Volatilité |
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Indice Solactive GBS United States 500 couvert en CAD |
10.00% |
15.60% |
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Indice Solactive GBS United States 500 CAD |
12.30% |
12.10% |
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De mai 2006 à janvier 2025 |
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Source : Solactive, février 2025.
Cela découle des avantages de diversification que présente une exposition au dollar américain au fil du temps. Cependant, sur des périodes plus courtes, la monnaie a tendance à fluctuer en fonction de ses propres facteurs. De telles fluctuations peuvent augmenter ou diminuer le rendement global de la stratégie. Un bon exemple qui se joue actuellement est celui des tensions commerciales actuelles entre les États-Unis et leurs homologues, qui pourraient entraîner des fluctuations monétaires à court terme.
Les derniers ajouts à la gamme de produits ETF à actions uniques Harvest – MSTY, CONY, PLTE, METE, TSLY et HHIS – ne sont pas couverts en devises et sont donc soumis aux fluctuations des devises.
La gamme de produits dans son ensemble, les ETF Harvest High Income Shares, offre une exposition à certaines sociétés américaines sur une base à la fois sans effet de levier et avec un effet de levier modeste (~ 25 %), avec une stratégie d'écriture d'appels couverts superposée jusqu'à 50 % de la position pour générer des distributions mensuelles de trésorerie élevées. De plus, ils offrent aux investisseurs canadiens la possibilité d’accéder à des actions non canadiennes à un coût raisonnable par rapport à l’achat direct des actions. L’utilisation de l’effet de levier sur la version améliorée augmentera légèrement la cote de risque.
L’application de l’effet de levier et l’utilisation d’options d’achat couvertes, entre autres facteurs de marché, peuvent également influencer les rendements des actions Harvest High Income.
Les actions Harvest High Income sont négociées à la TSX et, en tant que telles, les investisseurs peuvent accéder aux puissances américaines qu'elles détiennent.
Pour les investisseurs souhaitant envisager des expositions d'investissement couvertes contre les devises (qui visent à atténuer l'impact des fluctuations monétaires), Harvest propose de nombreux ETF sur une base de couverture contre les devises, tels que FNB Harvest Healthcare Leaders Income (HHL:TSX) , le FNB Harvest Tech Achievers Croissance et revenu (HTA:TSX) , le FNB Harvest à revenu mensuel diversifié (HDIF:TSX) , et d'autres.
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