Par Ambrose O'Callaghan
Le FNB Harvest Premium Yield Treasury (HPYT : TSX) a été lancé le 25 septembre 2023 et le FNB Harvest Premium Yield 7-10 Year Treasury (HPYM:TSX) a été lancé le 16 janvier 2024. Il s’agit désormais de la plus grande gamme de FNB à revenu fixe d’options d’achat couvertes au Canada. Il s'est accumulé sur 500 millions de dollars dans les actifs sous gestion (AUM) au 8 août 2024 .
Le FNB Harvest Premium Yield Treasury (HPYT : TSX) se rapproche de cet anniversaire d'un an. Construit à partir d'un portefeuille d'ETF détenant des obligations du Trésor américain à long terme garanties par la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain, HPYT utilise jusqu'à 100 % d'options d'achat couvertes pour maximiser les flux de trésorerie mensuels et obtenir des rendements plus élevés.
En septembre 2023, la direction des investissements d'ETF Harvest estimait que cycle actuel de resserrement des taux d'intérêt était à son apogée ou presque. Dans ce contexte, le moment semblait propice pour adopter une stratégie d’investissement prenant en compte les taux d’intérêt élevés tout en se préparant à une éventuelle baisse. Cette réflexion a motivé le lancement de HPYT. Il s’est ensuite hissé au sommet en devenant le plus grand FNB d’obligations à option d’achat couvertes au Canada. À partir de 8 août 2024, son AUM était situé à 435,95 millions de dollars .
La période de taux d’intérêt élevés a duré plus longtemps que ce que de nombreux pronostiqueurs avaient initialement prévu. Rapports récents ont suggéré que la Réserve fédérale américaine devrait procéder à sa première baisse des taux d’intérêt en septembre 2024. Si cela se matérialisait, une telle baisse constituerait un anniversaire approprié pour HPYT et ses porteurs de parts.
Pourquoi envisager une exposition aux bons du Trésor américain ?
Les consommateurs canadiens n’ont peut-être pas salué la hausse des taux d’intérêt. Au contraire, de nombreux épargnants canadiens ont vu la hausse des taux comme une bonne nouvelle. Les rendements des produits à revenu fixe traditionnels, qui étaient en baisse dans les années 2010 et dans un contexte de taux d’intérêt historiquement bas, ont rebondi de manière spectaculaire dans les années 2020.
Les bons du Trésor américain représentent toujours une option intéressante pour les investisseurs qui souhaitent profiter de rendements élevés. Les bons du Trésor américain comptent parmi les investissements à revenu fixe les plus sûrs disponibles pour les acheteurs potentiels. Le fait de bénéficier de la pleine confiance du gouvernement américain les rend sûrs et hautement fiables.
En fin de compte, les rendements des bons du Trésor restent élevés et la sécurité et la sûreté des obligations du Trésor américain rendent l’exposition à ces obligations attrayante.
Pourquoi des rendements plus faibles peuvent être bénéfiques pour HPYT
Le jeudi 1er août 2024, le rendement de référence du Trésor à 10 ans s'échangeait à 3,983 %. Il s’agit du niveau le plus bas depuis le 2 février 2024. Pendant ce temps, le rendement du Trésor à 2 ans a glissé à 4,18 %.
Comme nous l'avons précédemment détaillé , les rendements et les prix des obligations évoluent dans des directions opposées. Il s’agit d’un environnement dans lequel HPYT a le potentiel de briller. HYPT utilise une stratégie d'écriture d'appels couverts actifs sur des ETF obligataires à long terme, ce qui signifie que sa distribution mensuelle en espèces est conçue pour continuer à verser des revenus élevés, chaque mois. De plus, une baisse des rendements obligataires sur le marché pourrait faire grimper les prix des ETF obligataires à l’avenir, donnant ainsi à HPYT un coup de pouce en termes d’appréciation du capital.
Depuis sa création, HPYT a versé une distribution mensuelle en espèces de 0,1500 $ par unité. La valeur nette d'inventaire par unité de HPYT a chuté de 7,76 % sur un an à la clôture du 1er août 2024. Le titre a clôturé à 11,12 $ par unité, contre une valeur nette d'inventaire initiale de 12,00 $. Conçu principalement comme un produit de revenu avec un potentiel d’appréciation du capital, HPYT a généré un revenu mensuel très élevé au cours de cette même période. Compte tenu des distributions mensuelles, un investissement dans HPYT depuis sa création a jusqu'à présent atteint son objectif.
Pour les investisseurs qui recherchent un revenu mensuel élevé mais moins de volatilité sur le spectre des échéances, il existe FNB Harvest Premium Yield 7-10 Year Treasury (HPYM:TSX) . HPYM rédige des appels couverts sur un portefeuille d'ETF du Trésor américain qui détiennent principalement des obligations américaines de durée moyenne avec des échéances moyennes de 7 à 10 ans. À partir de 8 août 2024 , son Aum était assis à 98,03 millions de dollars .
Cet ETF a versé une distribution mensuelle en espèces de 0,0800 $ depuis sa création. Il a fait ses débuts à un prix NAV de 12,00 $ par unité et se négocie actuellement à 11,63 $ par unité au 8 août 2024. HPYM n'offre pas la distribution mensuelle très élevée que HPYT a délivrée depuis son lancement, mais elle a offert une plus grande stabilité des prix.
