Par David Wysocki
Quiconque a investi dans des FNB ou des actions au cours des dernières années vous dira qu'il est difficile de prédire les marchés boursiers. Alors que l'histoire des marchés boursiers est une histoire de croissance à long terme et généralisée, les mouvements du marché à court terme sont plus difficiles à prévoir. Des facteurs aussi divers que les données économiques, les performances des entreprises et des secteurs, la géopolitique et l'intervention gouvernementale peuvent modifier le sentiment du marché dans l'une des deux grandes directions suivantes : risque actif ou risque désactivé.
« Risk on » signifie généralement que les investisseurs ont un plus grand appétit pour le risque. Ils s'attendent à ce que les marchés boursiers se développent et investissent dans des secteurs qui ont tendance à avoir de meilleures perspectives de croissance, quoique parfois avec des cotes de risque plus élevées.
"Risk off" est le contraire. Les investisseurs de ces marchés se méfient des investissements risqués et préfèrent les secteurs et les entreprises avec des activités stables, une visibilité sur les bénéfices et des rendements constants.
Bien que nous ne puissions pas prédire quand le sentiment pourrait basculer entre le risque et l'absence de risque à un moment donné, chez FNB Harvest, nous pensons que deux secteurs sont bien adaptés à chaque environnement de marché. Dans une situation de risque, nous pensons que le secteur technologique peut contribuer à des rendements positifs excédentaires. Pendant les périodes sans risque, nous considérons les soins de santé comme une source de stabilité et d'opportunités de hausse. De plus, nous pensons que parmi les entreprises leaders de chaque secteur, nous pouvons trouver des éléments bien adaptés à tout environnement de marché.
Pourquoi le secteur de la technologie peut fonctionner lorsque l'appétit pour le risque augmente
Le secteur de la technologie est un leader de la croissance du marché depuis plus d'une décennie. Cela signifie que ses rendements ont toujours été parmi les plus élevés de tous les secteurs de marché définis année après année. L'exemple de la Indice mondial des technologies de l'information MSCI montre que le secteur a souvent enregistré une croissance à deux chiffres au cours des dernières années, 2022 étant une exception évidente.
La technologie a occupé cet espace de croissance parce que les entreprises du secteur sont connues pour être des innovateurs. Comme le nom du secteur l'indique, ils développent de nouvelles technologies et trouvent des moyens de générer de la valeur à partir de ces technologies. Cela pourrait inclure une entreprise comme Apple construisant un nouvel appareil technologique, une entreprise comme Microsoft développant de nouveaux systèmes d'exploitation ou une entreprise comme Nvidia construisant un nouveau semi-conducteur . Cela peut également inclure certains des domaines les moins connus du secteur technologique, comme les services de conseil en informatique fournis par des entreprises comme Accenture ou les outils de cybersécurité construits par des entreprises comme Fortinet.
Le FNB Harvest Tech Achievers Growth & Income (HTA:TSX) détient un portefeuille diversifié de 20 sociétés technologiques à grande capitalisation. Il donne aux investisseurs canadiens accès à un large éventail de moteurs technologiques, tout en regroupant le potentiel de croissance du secteur grâce à l'innovation.
Les innovations s'accompagnent d'un potentiel de génération de valeur énorme, de perturbation de l'industrie et de chances de retour sur le marché. Cependant, si les innovations échouent ou si les entreprises ont du mal à transformer leur innovation en valeur à long terme, les actions de ces entreprises peuvent en souffrir.
Les facteurs qui influencent un risque sur le sentiment, tels que des taux d'intérêt plus bas ou une croissance économique plus forte, peuvent également profiter au secteur technologique. Des taux d'intérêt plus bas signifient que les entreprises peuvent lever plus facilement des capitaux, qui peuvent être investis dans la prochaine série d'innovations. La façon dont les marchés évaluent l'entreprise dans des environnements de taux d'intérêt bas présente également des avantages potentiels. Une économie plus forte est liée à une plus grande consommation des entreprises et des particuliers, qui achètent auprès de ces entreprises technologiques.
Ainsi, lorsque les investisseurs voient le bon environnement économique pour un risque sur le sentiment, beaucoup afflueront vers le secteur technologique, entraînant des valorisations plus élevées pour les entreprises technologiques. Mais, lorsque les conditions économiques changent et que le sentiment passe du risque au risque, le secteur technologique peut subir des pertes, comme nous l'avons vu en 2022. C'est dans ces moments-là que l'on voit un autre secteur démontrer ses qualités de leader : la santé.
Comment les soins de santé peuvent offrir des rendements et une protection sur les marchés averses au risque
Les moteurs de croissance du secteur de la santé sont souvent qualifiés de « non cycliques », ce qui signifie que la demande d'entreprises et de services de santé est moins liée aux cycles économiques. Les tendances démographiques, plutôt que les forces économiques à court terme, tendent à déterminer leur performance. À mesure que les populations vieillissent à l'échelle mondiale, elles dépensent davantage en soins de santé. À mesure que les pays s'enrichissent, ils dépensent davantage en soins de santé. Lorsque l'économie ralentit, les individus sont moins susceptibles de réduire leurs dépenses de santé que leurs autres dépenses.
En termes simples, si vous manquez d'argent, vous pourriez renoncer à acheter un nouvel ordinateur ou une nouvelle voiture, mais vous paierez quand même vos médicaments sur ordonnance.
En regardant le Indice MSCI ACWI des soins de santé au fil du temps, nous pouvons observer une trajectoire de croissance généralement stable par rapport à la croissance plus volatile du secteur technologique. Plutôt que des hausses rapides avec des baisses importantes plus fréquentes, les soins de santé ont offert une stabilité relative.
Les entreprises du secteur américain de la santé sont également parmi les plus importantes au monde. Les géants pharmaceutiques, les prestataires de soins, les développeurs de technologies médicales et les entreprises de biotechnologie ont tendance à avoir une part de marché importante et une portée mondiale, avec des obstacles à la concurrence fixés par les exigences en matière de capital et la réglementation.
Le FNB Harvest Healthcare Leaders Income (HHL:TSX) détient un portefeuille de 20 sociétés de soins de santé à grande capitalisation avec des moteurs de croissance non cycliques et une exposition aux différentes tendances au sein de cette industrie massive.
Lorsque le sentiment du marché passe au risque, les entreprises du secteur de la santé offrent une combinaison de moteurs de croissance d'échelle et non cycliques qui peuvent attirer des investisseurs plus méfiants.
Comment les FNB HHL et HTA se complètent
D'une manière générale, les soins de santé peuvent offrir un potentiel de hausse dans un environnement sans risque, tandis que les perspectives de croissance de la technologie sont les plus élevées pendant les périodes de risque sur le sentiment. Chez FNB Harvest, nous pensons que les deux secteurs, représentés respectivement par HTA et HHL, peuvent se compléter au sein d'un portefeuille équilibré et diversifié. Nous pensons que, même si HTA peut capter la hausse pendant les périodes de risque et que HHL est plus positivement exposé au sentiment de risque, les deux ETF partagent également des caractéristiques similaires.
Les entreprises du secteur de la santé, par exemple, sont également des innovateurs et peuvent tirer parti des vents favorables à la croissance grâce aux progrès des médicaments pharmaceutiques, des traitements, des technologies médicales et même de l'intégration de solutions de technologie de l'information comme l'intelligence artificielle. De même, de nombreux dispositifs médicaux en cours de développement sont très innovants et les progrès technologiques les ont rendus possibles, tels que les dispositifs chirurgicaux assistés par robot.
De nombreuses entreprises technologiques sont également devenues plus établis et cohérents dans leurs trajectoires de croissance . Cela est particulièrement vrai parmi les plus grandes entreprises technologiques, où les activités diversifiées à l'échelle mondiale d'entreprises comme Microsoft peuvent traverser des périodes à court terme de sentiment de risque.
En se concentrant sur les leaders de leurs secteurs respectifs et en diversifiant les sous-secteurs et les styles, les FNB HHL et HTA sont tous deux conçus pour des perspectives de croissance à long terme. HTA peut capter les vents favorables de l'industrie technologique lorsque les marchés déplacent le risque, mais également maintenir une certaine performance dans un environnement sans risque grâce à sa concentration sur les sociétés à grande capitalisation. Les avoirs de HHL se portent généralement bien lorsque le sentiment de risque apparaît, mais l'exposition à l'innovation au sein de cet ETF peut le mettre en place pour capter les vents favorables à la croissance dans un environnement à risque également.
David Wysocki
David Wysocki est le vice-président des ventes nationales chez FNB Harvest. Il est un directeur des ventes chevronné qui a commencé sa carrière comme conseiller financier avant d'assumer un rôle de vente pour développer le marché des FNB pour une institution financière canadienne de premier plan. David dirige maintenant une grande équipe de professionnels de la vente à travers le Canada. Il possède une connaissance approfondie des produits Harvest et du marché en général et présente régulièrement des informations sur les FNB et des commentaires macro aux conseillers financiers canadiens.
