Par Ambrose O'Callaghan
La couverture du secteur de la santé par Harvest ETF est une source de fierté depuis plus d'une décennie. Paul MacDonald, directeur des investissements (CIO), co-couvre les soins de santé en tant que secteur principal. Il a dirigé la gestion de la FNB Harvest Healthcare Leaders Income (HHL:TSX) pendant toute sa durée de vie en tant qu’ETF.
Depuis sa création Il y a 10 ans En décembre dernier, HHL est devenu le plus important et l'un des FNB de soins de santé les plus performants au Canada sur 1, 2, 3 et 5 ans [1] . De plus, l'ETF a généré 118 mois consécutifs de dividendes mensuels identiques et croissants [2] (la dernière augmentation date de juillet 2024). En effet, ses distributions totales en espèces depuis sa création ont dépassé les 500 millions de dollars en octobre 2024.
Qu’est-ce qui distingue HHL pour sa couverture du secteur de la santé au Canada ? Quelle est l’évolution du secteur de la santé à long terme ? Allons-y.
Investir dans les soins de santé au Canada
Lorsque nous parlons d’investissement dans le secteur de la santé, la plupart des gens pensent généralement aux sociétés pharmaceutiques. Les fabricants de médicaments – tant les sociétés pharmaceutiques que les sociétés biopharmaceutiques – constituent une composante très importante du secteur. Cependant, le secteur des soins de santé est très diversifié et comprend des entreprises qui fabriquent des dispositifs et équipements médicaux, celles qui sont impliquées dans la fabrication d'outils de diagnostic et d'équipements de laboratoire, des entreprises impliquées dans la propriété de réseaux de médecins, ainsi que des établissements et des entreprises comme celles du segment des soins gérés. Ces entreprises facilitent la prestation de soins de santé pour les particuliers, tout en administrant la prestation de soins de santé pour de nombreux programmes gouvernementaux Medicare et Medicaid.
[1] Il n’existe actuellement aucune catégorie désignée pour les soins de santé par le Comité canadien de normalisation des fonds d’investissement (CIFSC). Toutefois, l'analyse est basée sur des fonds ayant un objectif d'investissement et une orientation sectorielle similaires et utilise des informations sur le rendement provenant de Bloomberg au 31 octobre 2024.
[2] Il s'agit du paiement mensuel en espèces effectué par l'ETF aux investisseurs. Le paiement mensuel comprend un dividende admissible, des gains en capital provenant de revenus étrangers et un remboursement de capital. La majeure partie des liquidités versées aux investisseurs devrait provenir de la rédaction d’options d’achat. Il s’agit d’un dividende plus avantageux sur le plan fiscal que le dividende normal reçu d’une action, car il est classé comme gain en capital. Une ventilation complète des liquidités versées par l’ETF est effectuée chaque année et mise à la disposition des investisseurs et du public en février de chaque année.
Des sous-secteurs diversifiés dans le secteur de la santé avec des facteurs uniques
En comparaison, le Canada ne dispose pas de l’envergure et de la diversité offertes par le marché des soins de santé aux États-Unis. Lorsque l’on regarde l’indice S&P TSX, moins de 0,5 % du marché canadien offre une exposition au secteur de la santé. Le secteur de la santé au Canada comprend également une exposition au cannabis et aux sociétés immobilières. Dans le même temps, le secteur de la santé sur les marchés mondiaux représente généralement entre 11 et 15 % des parts de marché.
Des opportunités limitées dans le domaine des soins de santé au Canada
Source : Bloomberg, au 31 octobre 2024.
Le Canada abrite de nombreuses entreprises formidables. Beaucoup d’entre elles sont des oligopoles (des entreprises qui peuvent facilement modifier leurs prix à leur avantage en raison d’une concurrence limitée). Ces entreprises ont des flux de trésorerie élevés et extrêmement stables. Cependant, il existe très peu de véhicules d’investissement permettant aux investisseurs d’accéder à l’échelle des entreprises de soins de santé disponibles sur le marché mondial.
Le Harvest Healthcare Leaders Income ETF – HHL – offre cet accès. Il détient 20 actions qui représentent près de 1,7 fois la capitalisation boursière de l’ensemble du S&P TSX.
Capitalisation boursière de 20 actions du FNB HHL ($ CA) par rapport à l'ensemble de l'indice composé S&P TSX
Source : Bloomberg, au 31 octobre 2024.
Les facteurs déterminants à long terme dans le secteur de la santé
Les soins de santé ont trois principaux moteurs à long terme : le vieillissement de la population, le développement des marchés et les innovations technologiques.
Dans la plupart des régions du monde, les populations vieillissent.
Source : Division de la population des Nations Unies ; Perspectives de la population mondiale, 2021.
En Amérique du Nord, la proportion de la population âgée de plus de 60 ans devrait passer de 23 % en 2020 à près de 30 % d’ici 2050. En Europe, le ratio est encore plus prononcé, avec 26 % de personnes de plus de 60 ans en 2020, et devrait atteindre 35 % d’ici 2050. Mais pourquoi est-ce important ?
À mesure que les gens vieillissent, ils dépensent de plus en plus d’argent pour leurs besoins en matière de santé. Cela signifie que nous avons une double vague dans laquelle une grande partie de la population passe dans la cohorte des 60 ans et plus. Cette cohorte dépense plus en soins de santé. Le vieillissement de la population demeure donc un moteur prometteur à long terme pour le secteur de la santé.
Dépenses totales de soins de santé personnels par habitant aux États-Unis
Source : Fiche d'information du NHE, CMS.gov. Consulté en octobre 2024. Basé sur l'année civile 2020.
Le marché en développement, qui est le deuxième moteur, particulièrement évident dans des marchés comme la Chine et l’Inde, a connu une croissance remarquable des dépenses de santé. Les dépenses de santé dans ces pays ont augmenté à un rythme rapide (voir graphique ci-dessous).
Dépenses de santé en Chine et en Inde
Source : Base de données de l’OMS sur les dépenses mondiales de santé, Harvest Portfolios Group, Inc., en date d’octobre 2024.
Ainsi, le vieillissement de la population et la croissance des dépenses de santé dans les marchés en développement sont des facteurs clés à long terme de la demande de soins de santé.
Cela nous amène au troisième moteur, l’innovation technologique. Il s’agit à la fois d’un facteur à court terme et d’un facteur à long terme. Ceci est confirmé par les implications de l’intelligence artificielle (IA), des chirurgies assistées par robot et des progrès de la biotechnologie au cours de la dernière décennie. Restez à l’écoute de notre prochain article Insights, dans lequel nous fournirons une analyse plus approfondie de l’innovation technologique qui se produit actuellement dans le domaine de la santé.
Le plus grand FNB du secteur de la santé au Canada
L'ETF Harvest Healthcare Leaders Income est disponible sous le nom de HHL dans sa forme couverte en devises. Pendant ce temps, HHL.B est en dollars canadiens et HHL.U est non couvert et évalué en dollars américains.
HHL offre actuellement un dividende mensuel en espèces de 0,06 $ par part. Cela représente un rendement actuel de 9,03 % au 18 novembre 2024.
Performance annualisée (%)
Au 30 novembre 2024
| Symbole | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 2Y | 3Y | 4Y | 5Y | 7Y | 8Y | SI |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HHL | (0.22) | (6.43) | 3.69 | 9.82 | 13.86 | 7.23 | 9.05 | 10.82 | 9.92 | 8.69 | 9.67 | 7.35 |
| HHL.B | 0.41 | (2.58) | 6.99 | 16.85 | 18.49 | 10.20 | 13.20 | 13.53 | - | - | - | 12.34 |
| HHL.U | (0.15) | (6.23) | 4.14 | 10.59 | 14.85 | 8.02 | 9.80 | 11.42 | 10.76 | 9.56 | - | 10.06 |
SOURCE Harvest Portfolios Group Inc.
Pour les investisseurs qui souhaitent des niveaux de revenus mensuels et un potentiel de croissance encore plus élevés, il existe FNB Harvest Healthcare Leaders à revenu amélioré (HHLE:TSX) . Cet ETF offre une exposition au portefeuille sous-jacent de HHL avec l'application d'un effet de levier modeste d'environ 25 %. Cela signifie qu'il est investi 1,25x dans HHL.
HHLE a versé pour la dernière fois un dividende mensuel 1 de 0,0934 $ par part, ce qui représente un rendement actuel de 11,32 % au 18 novembre 2024.
Performance annualisée (%)
Au 30 novembre 2024
SOURCE Harvest Portfolios Group Inc.
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