Par les FNB Harvest
L'idée derrière un ETF est relativement simple. Au niveau le plus élémentaire, un émetteur d'ETF crée un panier de titres et inscrit ce panier en bourse pour que les investisseurs l'achètent et le vendent. L'ETF suit la valeur de ce panier et évolue sur le marché en conséquence.
Le problème, c'est que rien n'est jamais aussi simple. De nombreux investisseurs canadiens veulent une exposition aux titres américains, car les marchés américains sont les plus vastes et les plus importants au monde. Que se passe-t-il lorsque les titres qu'un émetteur de FNB utilise sont basés aux États-Unis et se négocient en dollars américains, mais que son FNB sera inscrit à la TSX et se négociera en dollars canadiens?
En tant qu'investisseur canadien, si vous détenez un FNB avec des actions étrangères dans le portefeuille, vous voudrez peut-être une protection contre les fluctuations des devises. Par exemple, un CAD en hausse (USD en baisse) réduirait les rendements des actions étrangères dans le portefeuille. Dans ce cas, une stratégie de couverture de change peut vous protéger des effets d'une baisse de l'USD et d'autres devises étrangères.
Certains ETF utiliseront une stratégie appelée couverture de change pour minimiser l’impact du risque de change sur la valeur d’un ETF. Ces ETF seront généralement décrits comme "Hedged CAD".
Un rappel rapide des devises
En tant qu'investisseur, lorsque vous achetez un FNB qui détient des actions étrangères, vous prenez deux types de risques. Le premier concerne la possession d'actions, car le prix de l'action peut monter ou descendre. Le deuxième type de risque est le risque de change. Cela signifie que vous êtes exposé à la devise dans laquelle les actions sont libellées. Si vous tenez Actions américaines et (1) l'USD augmente par rapport au CAD, vous obtenez une augmentation des rendements, (2) le CAD augmente par rapport à l'USD, vos rendements diminuent.
Par conséquent, si vous souhaitez éliminer le deuxième type de risque en supprimant l'effet de la fluctuation des taux de change, vous pouvez envisager un ETF couvert contre les devises.
Ce que signifie « CAO couvert »
En règle générale, lorsqu'un FNB est couvert en dollars canadiens, ses gestionnaires de portefeuille utilisent un outil appelé « devise à terme » pour verrouiller un taux de change spécifique à une date ultérieure. Dans notre exemple de FNB canadien détenant des titres américains, si le dollar américain a chuté à cette date, le FNB réalise un gain sur le contrat qui compense la valeur qu'il a perdue en raison de la baisse du dollar américain sur les avoirs du portefeuille. Si l'USD a augmenté, l'ETF compense une perte sur le contrat, ce qui compense également la valeur qu'il a gagnée grâce à la hausse de l'USD.
En bref, pendant toute période où le CAD prend de la valeur par rapport aux devises étrangères, un ETF couvert se traduira par des rendements plus élevés dans la partie actions étrangères des investissements. Lorsque le CAD perd de la valeur par rapport aux devises étrangères, un ETF non couvert fera généralement mieux.
L'objectif de la couverture de change n'est pas de maximiser les rendements, l'objectif est de réduire autant que possible l'impact du risque de change.
Harvest propose des ETF couverts et non couverts dans sa gamme. Un groupe restreint de FNB Harvest Equity Income offre une série « A » couverte et une série « B » non couverte pour répondre aux objectifs des différents investisseurs. Vous trouverez ci-dessous une liste des FNB couverts et non couverts.
Le FNB Harvest Enhanced Equity Income lancés en 2022 ne disposent pas eux-mêmes de couverture de change. Cependant, presque tous les ETF sous-jacents qu'ils détiennent sont couverts contre le risque de change. La seule exception est le FNB Harvest Leaders de revenu amélioré d'actions canadiennes (HLFE), dont le FNB sous-jacent ne détient que des actions canadiennes et n'a donc pas besoin d'une couverture de change.
| Nom du fonds | Couverture en CAD (Classe A) |
CAD non couvert (Classe B) |
Dollar américain (Classe U) |
| FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé |  |
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| FNB Harvest de revenu Marques dominantes Plus |  |
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| FNB Harvest de croissance et de revenu Chefs de file des technologies |  |
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| FNB Harvest équipondéré de revenu Services publics mondiaux |  |
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| FNB Harvest de revenu Leaders de l’énergie Plus |  |
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| FNB Harvest de revenu Leaders du secteur bancaire américain |  |
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| FNB Harvest de revenu Leaders des FPI mondiales |  |
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| FNB Harvest de revenu Voyages et loisirs |  |
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| FNB Harvest indiciel Voyages et loisirs |  |
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| ETF Harvest Industrials Leaders Income |  |
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| FNB Harvest rendement supérieur du Trésor |  |
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| ETF Harvest Premium Yield 7-10 Tear Treasury |  |
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ETF couverts vs non couverts
Alors pourquoi certains investisseurs voudraient-ils un ETF non couvert ? La réponse peut varier quelque peu. La couverture de change s'accompagne également d'un petit coût qui est pris en compte dans la performance au fil du temps.
Certains investisseurs peuvent acheter un ETF non couvert parce qu’ils souhaitent s’exposer au risque de change. Certains investisseurs souhaitent être exposés à certaines devises, et obtenir une exposition aux devises par le biais d'un ETF détenant des titres étrangers est un moyen d'y parvenir. Si un investisseur croit à la thèse qui sous-tend un ETF spécifique, par exemple le Secteur de la santé aux États-Unis , et croit également que le dollar américain augmentera par rapport au dollar canadien, alors l'achat de la série « B » non couverte du Harvest Healthcare Leaders Income ETF (HHL:TSX) leur donnerait une exposition à la fois à un panier d'actions américaines du secteur de la santé et à la valeur du dollar américain par rapport au dollar canadien.
Dans l'ensemble, la question des FNB couverts par rapport aux FNB non couverts est une question de tolérance personnelle au risque et d'objectifs d'investissement. Il est toutefois important que les investisseurs comprennent ce que cela signifie lorsqu'un ETF est noté comme couvert en CAD ou non couvert en CAD.
Une alternative pour les investisseurs qui souhaitent négocier et recevoir un revenu en dollars américains est la série « U » disponible sur certains FNB Harvest. Ces parts sont cotées en USD et versent leurs distributions en USD. Par exemple, HHL.U dont le prix est en USD et paie ses distributions en devise américaine. Vous pouvez en lire plus sur la série « U » de Harvest ETFs ici .
Parmi les FNB Harvest à séries multiples, les parts couvertes ont tendance à attirer le plus d'investisseurs. Cependant, nous pensons que le fait d'avoir des parts non couvertes et des parts cotées en USD sur certains ETF offre aux investisseurs plus de choix pour leurs besoins particuliers.
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