Par Ambrose O'Callaghan
Les services publics sont des services tels que l’éclairage, le chauffage et l’eau. Ceux-ci sont fournis et payés par tous les citoyens. La nature de ces services essentiels signifie qu’ils sont rendus disponibles et consommés indépendamment du marché et des conditions économiques. Ainsi, pour les investisseurs canadiens, détenir des actions de services publics constitue une bonne solution défensive pour un portefeuille. Mais avoir la bonne combinaison d’exposition est toujours la solution gagnante.
Le moment est venu : HUTL offre prix et performances en 2024
Il y a sept mois, nous avons présenté la thèse selon laquelle le secteur des services publics offrait un jeu d’opportunités après une période de sous-performance en 2022 et 2023.
Cette thèse s’est avérée exacte au fil des années. Le principal facteur qui a stimulé le secteur des services publics au cours de l’année écoulée a été le pic du cycle de hausse des taux d’intérêt. La hausse des taux des banques centrales a atteint son apogée en octobre 2023. De plus, nous avons assisté à un ralentissement de l’économie américaine suite à une surchauffe. Cela s’est traduit par un ralentissement de l’inflation. L’assouplissement du niveau élevé des taux au jour le jour nous ramènerait à une courbe de rendement normale ascendante, au lieu de la courbe de rendement inversée que nous observons aujourd’hui. Cela devrait se produire au cours des prochains mois.
En septembre 2024, la Réserve fédérale américaine a procédé à une réduction des taux d’intérêt de 50 points de base. Plus tôt cette année , nous avons discuté des raisons pour lesquelles un environnement de taux d'intérêt assoupli était potentiellement positif pour les services publics mondiaux. La Fed vise à assurer un atterrissage en douceur en procédant à un assouplissement monétaire à l'avenir. Cependant, un atterrissage brutal de l’économie est toujours possible.
Historiquement, les services publics ont fait preuve de résilience face aux ventes massives du marché. Toutefois, il est peu probable que des rendements négatifs en termes absolus soient évités. Une stratégie de vente d’options d’achat couvertes peut ajouter un coussin à cette volatilité potentielle.
Quelle est la composition de votre exposition aux services publics ? Avoir uniquement dans un portefeuille des services publics canadiens, qui sont fiables et très rentables, ne permet pas d'offrir les avantages qu'un fonds de services publics diversifié à l'échelle mondiale peut offrir. C'est pourquoi Harvest a créé le FNB de revenu mondial de services publics à pondération égale Harvest (HUTL : TSX) comme une solution parfaite pour combler le vide. Il offre aux investisseurs une exposition à un portefeuille diversifié de services publics mondiaux. HUTL offre non seulement un potentiel de croissance aux investisseurs, mais fournit également des revenus élevés, chaque mois, grâce à l'application de la stratégie de vente d'options d'achat couvertes de Harvest.
L’exposition aux services publics mondiaux distingue HUTL de ses pairs canadiens. Mais qu'offrent ces services publics mondiaux, en particulier ceux basés aux États-Unis, qui confère à HUTL un avantage concurrentiel en tant que solution d'investissement dans le secteur des services publics ?
Comment la révolution de l’IA contribue à renforcer les services publics
En mars dernier, nous avions discuté des raisons pour lesquelles les investisseurs pourraient avoir plus l'intelligence artificielle (IA) est plus exposée que ce qu'ils pensent dans leurs portefeuilles . En effet, de nombreux ETF de base de Harvest offrent un accès à la révolution de l'IA. Et vous feriez mieux de le croire, les services publics sont bien placés pour en bénéficier. La croissance de l’IA générative et l’explosion de la demande pour ses services imposent déjà un nouveau fardeau à notre infrastructure moderne. Chat GPT, le chatbot IA sophistiqué qui a été rendu public par Open AI en novembre 2022, a été rapidement adopté par de vastes pans de la population pour les tâches quotidiennes. Celles-ci incluent la génération d'idées, la rédaction d'e-mails, la relecture du contenu, l'écriture de code, la liste est longue. Cette sophistication s’accompagne d’une plus grande dépense d’énergie. Des recherches récentes ont montré que les requêtes Chat GPT consomment 6 à 10 fois plus d'énergie que les recherches Google. Cette augmentation de la demande d’énergie s’accompagne d’un besoin d’infrastructures mises à jour.
Le saviez-vous : les requêtes Chat GPT consomment 6 à 10 fois plus d'énergie que les recherches Google.
Source : Google, SemiAnalyse
Goldman Sachs dévoilé une note de recherche en mai 2024 qui montrait que l’IA était sur le point de générer une augmentation massive de la demande d’énergie des centres de données. « À l’heure actuelle, les centres de données dans le monde consomment 1 à 2 % de l’énergie totale », indique le rapport Goldman Sachs Intelligence. « Ce pourcentage atteindra probablement 3 à 4 % d’ici la fin de la décennie. » Les gains d’efficacité réalisés par les centres électriques ont diminué depuis le début de la décennie, tandis que la consommation électrique des centres de données a continué de croître. « D’ici 2028, nos analystes s’attendent à ce que l’IA représente environ 19 % de la demande en énergie des centres de données. »
Croissance de l’IA et des centres de données pour stimuler la demande d’électricité
Source : Masanet et al. (2020), Cisco, AIE, Goldman Sachs Global Investment Research
HUTL offre aux investisseurs une exposition aux services publics américains d'électricité avec des noms comme Avangrid , Énergie du Dominion , Énergie éternelle , FirstEnergy Corp. , et d'autres. La demande d’électricité aux États-Unis est sur le point d’exploser dans les années à venir. « Entre 2022 et 2030, la demande d’électricité augmentera d’environ 2,4 % », prévoit Goldman Sachs Research. « Environ 0,9 point de pourcentage de ce chiffre sera lié aux centres de données. . . Une telle augmentation de la demande d’électricité n’a pas été observée aux États-Unis depuis le début du siècle.»
Les centres de données sont concentrés
Marchés des centres de données
Source : Perspectives mondiales 2023 des centres de données JLL
HUTL : croissance des services publics mondiaux et revenus mensuels élevés
HUTL permet aux investisseurs d'accéder à ces tendances puissantes. Il offre une exposition à l'augmentation de la demande d'énergie induite par l'IA de la part des émetteurs de services publics du monde entier, notamment des sociétés basées aux États-Unis, en Europe et en Asie. C’est l’une des caractéristiques qui le distinguent de ses pairs canadiens.
Les services publics mondiaux contribuent à diversifier un grand nombre de risques que les investisseurs ne prennent peut-être pas en compte au départ. Vous bénéficiez des avantages du risque de marché. Un portefeuille mondial permet de diversifier les marchés qui évoluent dans des directions différentes à des moments différents. Le risque de taux d’intérêt diverge également selon les pays à des moments variables. Les services publics sont fortement impactés par les taux d’intérêt en tant que secteur sensible aux rendements.
Le risque de catastrophe naturelle est également atténué par la diversification avec un portefeuille de services publics géographiquement diversifié, car il s’agit d’actifs réels importants et fixes.
De plus, il existe une diversification des risques réglementaires. En investissant dans plusieurs pays, vous avez l’avantage supplémentaire de limiter votre concentration dans un régime politique ou réglementaire donné. En fin de compte, vous ne voulez pas mettre tous vos œufs dans le même panier.
En plus de son exposition à cette évolution, HUTL emploie également une stratégie active de vente d'options d'achat couvertes pour soutenir sa distribution de revenus mensuels.
Le 25 juin 2024, les ETF Harvest a annoncé une augmentation des distributions mensuelles en espèces pour ses principaux ETF . HUTL offre désormais une distribution mensuelle en espèces de 0,1216 $ par unité. Cela représente un rendement actuel de 8,12 % au 28 octobre 2024.
Rendement annualisé
Au 30 novembre 2024
| Symbole | 1M | 3M | 6M | YTD | 1Y | 2Y | 3Y | 4Y | SI |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HUTL | 3.36 | 5.96 | 12.33 | 19.68 | 20.19 | 9.30 | 7.16 | 8.02 | 5.87 |
Amélioration des services publics mondiaux | HUTE
Les investisseurs qui souhaitent des niveaux de revenus et un potentiel de croissance encore plus élevés peuvent envisager l'option FNB Harvest Equal Weight Global Utilities à revenu amélioré (HUTE:TSX) . Cet ETF offre une exposition au même portefeuille de services publics mondiaux et à une stratégie d'appel couvert, tout en utilisant un effet de levier modeste d'environ 25 %. HUTE a versé pour la dernière fois une distribution mensuelle en espèces de 0,0880 $ par unité. Cela représente un rendement actuel de 9,83 % au 28 octobre 2024.
Rendement annualisé
Au 30 novembre 2024
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