Canadiens : ce FNB de services publics offre une opportunité de jeu aujourd'hui

Par Ambrose O'Callaghan

Au cours des années 2010, les valeurs des services publics sont devenues une cible privilégiée pour les investisseurs en quête de stabilité et de revenus. Les faibles taux d’intérêt au cours de cette période ont dissuadé de nombreux investisseurs d’abandonner les produits d’investissement traditionnels.  Stocks de services publics offrent une fiabilité et des versements de dividendes constants qui étaient beaucoup plus susceptibles de suivre le rythme de l'inflation au cours de la décennie précédente.

L’environnement d’investissement a connu des changements importants au cours de la première moitié des années 2020. L’inflation galopante a inspiré un changement radical de politique de la part de la Réserve fédérale américaine, de la Banque du Canada et des banques centrales du reste du monde développé. Les banques centrales ont choisi de poursuivre le programme de resserrement des taux d’intérêt le plus agressif depuis le début des années 2000. En conséquence, les produits traditionnels versant des dividendes plus élevés pourraient retrouver leur popularité dans ce contexte de taux d'intérêt plus élevés, mais qui semblent être au plus haut.

Les marchés nord-américains ont bifurqué en 2023, ce qui signifie que la croissance n’a touché qu’un sous-ensemble du marché au lieu d’être généralisée. Des secteurs comme la technologie, les services de communication et la consommation discrétionnaire ont affiché de solides rendements, tandis que les services publics ont connu des difficultés, tout comme les soins de santé et l'immobilier. Cependant, ce jeu défensif traditionnel pourrait offrir une valeur sournoise à l’heure actuelle.

Qu’est-ce qui constitue un secteur défensif ?

UN secteur défensif contient des sociétés qui se sont historiquement révélées stables quelles que soient les fluctuations des conditions économiques et du marché.

Comme nous le rappelons, les premiers stades de la pandémie de COVID-19 ont eu un impact dévastateur sur les valeurs de la consommation discrétionnaire. Il s’agit d’entreprises qui produisent des biens et services non essentiels et qui sont classées comme non défensives. Par exemple, les salles de cinéma ont été contraintes de fermer leurs portes pendant des mois en 2020 et 2021, ce qui a contraint ces entités à tenir bon car leurs revenus étaient inexistants. En outre, les actions dans les hôtels, restaurants et autres activités de loisirs ont également été limitées au cours de cette période.

En revanche, les valeurs défensives, comme celles des services publics ou des biens de consommation de base, se sont souvent montrées plus fiables pendant cette période volatile. Les services publics sont considérés comme « défensifs », compte tenu de leurs flux de revenus stables et attrayants, de leur faible corrélation avec les marchés au sens large et de leurs flux de trésorerie durables motivés par la nécessité d’une utilisation quotidienne par les consommateurs.

Emera Incorporée (EMA : TSX) est une société d'énergie et de services basée à Halifax qui se consacre à la production, au transport et à la distribution d'électricité à divers clients. Comme ses pairs, Emera a subi une forte baisse entre la mi-mars et la fin mars, mais a rapidement rebondi. Les actions d'Emera sont tombées à un minimum de 42,12 $ le 23 mars 2020, mais avaient déjà rebondi à 55,50 $ par action au 31 mars 2020. Il a pu offrir une stabilité par rapport à ses pairs au printemps et en été. Emera est l'un des nombreux titres de services publics défensifs qui composent le FNB mondial de revenu de services publics à pondération égale Harvest (HUTL:TSX) .

Pourquoi le secteur des services publics offre-t-il une opportunité fin 2023 ?

Les services publics sont des services, tels que l’éclairage, le chauffage et l’eau, qui sont fournis et payés par tous les citoyens. La nature de ces services essentiels signifie qu’ils sont rendus disponibles et consommés quelles que soient les conditions économiques et du marché. En effet, le transition énergétique stratégique en cours ça veut dire qu'il y a encore de la place pour croissance constante dans cette industrie gigantesque . Cela fait de ces entités une cible pour les investisseurs qui recherchent la stabilité dans une période de changement.

L'ETF HUTL offre une large exposition au secteur des services publics aux investisseurs qui recherchent un ETF défensif et axé sur le revenu . Certains des avantages de posséder l’ETF HUTL incluent l’exposition aux actions mondiales de services publics à grande capitalisation avec des flux de trésorerie durables à long terme. De plus, cet ETF est spécialement conçu pour les investisseurs qui recherchent une position défensive qui verse un revenu mensuel. L'ETF y parvient grâce à une exposition aux actions de services publics défensives et génère un revenu mensuel grâce à la stratégie d'achat couverte active de Harvest ETF.

Malgré les pressions macroéconomiques liées à la forte probabilité d'une récession, au ralentissement de l'activité économique et aux taux d'intérêt élevés, les orientations et les perspectives des principaux émetteurs de ce fonds continuent de paraître positives. De plus, les récentes décisions de la Réserve fédérale américaine et de la Banque du Canada de maintenir une tendance de maintien suggèrent que nous pourrions être très proches des taux maximaux. Des voix influentes dans l’industrie prévoient que des réductions de taux d’intérêt interviendront d’ici le milieu de 2024. C’est une bonne nouvelle pour le secteur des services publics.

Les géants des télécommunications comme AT&T et Verizon a connu un solide rebond après la publication des résultats positifs du troisième trimestre de l’exercice 2023 en octobre. Parallèlement, le portefeuille se compose des 30 plus grands émetteurs de services publics, de télécommunications et de pipelines, classés entre les 50 ^ème et 90 ^ème centile des payeurs de dividendes cotés à une bourse nord-américaine ou européenne. Cette exposition aux payeurs de dividendes d’élite est souhaitable pour les investisseurs qui apprécient une exposition défensive à l’heure actuelle et pour ceux qui pensent que la pire des hausses de taux est derrière nous.

Raisons pour lesquelles l’ETF HUTL convient aujourd’hui aux investisseurs défensifs

Les actions canadiennes des services publics ont connu des difficultés en 2023, mais le FNB HUTL offre une exposition mondiale et ajoute de l'ampleur et de la diversification. Au-delà de cela, Harvest utilise également sa vente active d’options d’achat couvertes, ce qui a aidé dans un environnement difficile de hausse des taux. Les services publics permettent aux investisseurs de se positionner de manière défensive pour le étape actuelle du cycle tarifaire . Plusieurs scénarios pourraient se produire dans un avenir proche : la lutte pour faire baisser l’inflation, c’est-à-dire un « atterrissage en douceur » ou un « atterrissage brutal ». Dans les deux scénarios, les services publics semblent bien fonctionner sur la base des données historiques. Dans le cadre d’un « atterrissage en douceur », les décideurs politiques réussissent à maîtriser l’inflation sans provoquer de décélération économique significative, auquel cas les services publics pourraient prolonger les rendements globaux positifs à mesure que les taux baissent et que les marchés rebondissent. Cependant, lors d’un « atterrissage brutal », dans lequel les politiques mènent à une récession, les services publics ont historiquement fourni de meilleures performances que le marché dans son ensemble.

Comme toujours, la performance de la valeur liquidative de l’ETF HUTL ne dit pas tout. L'ETF HUTL a versé une distribution mensuelle de 0,1166 $ par part de manière constante depuis sa création en 2019. En utilisant la distribution récente d'octobre et sur la base du prix du marché au 10 novembre 2023, le rendement actuel s'élève à un taux relativement attractif de 8,79 %.

En fin de compte, l'ETF HUTL offre une exposition à un secteur qui a été mis sous pression en raison de la hausse des taux d'intérêt, offre des valorisations attrayantes avec de solides rendements en dividendes. Surtout, il offre une diversification aux investisseurs canadiens qui cherchent à accroître leurs investissements dans les secteurs des services publics.