Pourquoi les semi-conducteurs sont la clé de l'exposition à l'IA d'un ETF technologique

Par James Learmonth, CFA

Au début de ma carrière en tant que gestionnaire de portefeuille, un de mes mentors me disait que lorsque les entreprises entrent dans une course aux armements technologiques, le meilleur endroit pour investir est dans les « marchands d'armes » pour cette technologie.

Aujourd'hui, les plus grandes entreprises technologiques du monde sont engagées dans une course aux armements basée sur l'intelligence artificielle. Microsoft, Google, Apple, Meta et une longue liste de grandes entreprises technologiques déploient de nouveaux outils d'IA générative. La construction de ces outils nécessite une puissance de calcul massive et la construction d'une puissance de calcul massive nécessite des semi-conducteurs sophistiqués.

C'est pourquoi le stock de Nvidia a augmenté si rapidement fin mai et début juin 2023. Leurs prévisions de croissance pour le deuxième trimestre ont montré des revenus et des volumes de commandes énormes de la part de grandes entreprises technologiques achetant leurs semi-conducteurs. Aujourd'hui, d'autres sociétés de semi-conducteurs, telles qu'AMD et Broadcom, voient leurs actions rebondir grâce à la demande liée à l'IA.

Cependant, les applications des semi-conducteurs s'étendent bien au-delà de l'IA. Ils sont la clé des innovations matérielles et logicielles, d'autres sauts technologiques comme la blockchain et la réalité augmentée, et fonctionnent presque comme les routes et les ponts de la technologie moderne. C'est pourquoi nous avons occupé une position importante dans les semi-conducteurs FNB Harvest Tech Achievers Growth & Income (HTA:TSX) depuis la création de l'ETF. Nvidia fait partie du portefeuille depuis 2017, contribuant à sa performance à long terme et aidant maintenant les investisseurs canadiens à saisir cette caractéristique clé de l'essor de l'IA.

Pourquoi Nvidia a été un gagnant de l'IA ?

Nvidia n'était peut-être pas un nom familier comme Apple ou Microsoft avant cette année, à moins que vous ne soyez un joueur. La société de la Silicon Valley fondée au début des années 90 a passé la majeure partie de son histoire à fabriquer des unités de traitement graphique (GPU) leaders du marché. Alors que d'autres fabricants de semi-conducteurs fabriquaient des unités centrales de traitement (CPU), Nvidia s'est concentré sur les semi-conducteurs plus complexes et plus puissants nécessaires pour rendre des graphiques informatiques de haute qualité. Nvidia était un acteur majeur de l'industrie du jeu vidéo et a construit d'importantes douves concurrentielles autour de sa technologie GPU avec une célèbre pile de propriété intellectuelle (IP).

Ces GPU pourraient traiter plus rapidement des algorithmes plus complexes, une exigence pour le rendu graphique. Mais au cours des 15 dernières années, Nvidia a utilisé son IP de pointe pour créer des puces pour l'IA générative. La technologie potentiellement révolutionnaire derrière Chat GPT et autres outils d'IA, nécessite une puissance de traitement élevée pour fonctionner rapidement et efficacement. Ainsi, lorsque les entreprises construisent leurs outils d'IA, elles utilisent des puces Nvidia.

Alors que Nvidia a été le leader de la technologie des semi-conducteurs IA , nous voyons une large gamme de semi-conducteurs mis en place pour bénéficier des tendances technologiques mondiales au-delà de la simple IA.

Pourquoi cet ETF technologique maintient une exposition aux semi-conducteurs

Le FNB HTA détient une allocation importante aux semi-conducteurs dans son portefeuille technologique diversifié depuis sa création. Nous avons toujours pensé que les semi-conducteurs sont l'un des principaux thèmes d'investissement dans les développements technologiques mondiaux. Nous avons vu comment Nvidia se préparait à l'essor de l'IA, mais nous avons également vu à quel point les semi-conducteurs sont importants pour la numérisation des biens et services mondiaux.

Les semi-conducteurs sont un élément clé des appareils technologiques tels que les téléphones, les tablettes et les ordinateurs, mais ils sont de plus en plus trouvés dans des endroits quelque peu inattendus. Dans notre vie quotidienne, les nouveaux réfrigérateurs, fours et voitures utilisent tous des semi-conducteurs. Dans les entreprises, les technologies médicales, les outils industriels et les véhicules de transport logistique reposent tous sur les semi-conducteurs. Les avancées technologiques majeures telles que les véhicules électriques et les véhicules autonomes, ainsi que l'automatisation industrielle, nécessitent des semi-conducteurs. Le flux de semi-conducteurs devient presque aussi important pour l'économie mondiale que le flux de pétrole brut.

Alors que Nvidia est un producteur spécialisé de GPU et de puces IA, d'autres sociétés de semi-conducteurs telles que Broadcom ou AMD ont des spécialités différentes. Alors que ils ont des technologies orientées vers l'IA , leurs semi-conducteurs sont également utilisés pour la myriade d'applications requises par la technologie moderne. En investissant dans un ensemble de sociétés de semi-conducteurs de premier plan, nous pouvons nous assurer que HTA est exposé à autant d'applications différentes que possible.

Comment les semi-conducteurs s'intègrent dans la stratégie plus large de HTA

Les semi-conducteurs ne sont qu'un aspect des sous-secteurs technologiques capturé par HTA . Notre FNB combine un portefeuille de 20 sociétés technologiques à grande capitalisation, diversifiées dans tous les sous-secteurs, pour offrir aux investisseurs canadiens une exposition aux principaux thèmes de croissance technologique.

En même temps, le FNB utilise une stratégie d'options d'achat couvertes active et flexible pour générer une distribution en espèces mensuelle élevée pour les porteurs de parts.

Nous adoptons une approche big tech + revenu pour créer un ETF pour les investisseurs à long terme, avec un large éventail de contributeurs potentiels aux rendements totaux. La technologie est un secteur axé sur la croissance, et cela peut souvent s'accompagner de fluctuations volatiles à la hausse et à la baisse.

Nous compensons cette volatilité en nous concentrant d'abord sur ce que nous considérons comme les principales entreprises. Ce sont les entreprises avec des finances solides et une part de marché qui peuvent survivre aux cycles du marché et économiques et même croître malgré l'environnement macro. À partir de là, nous diversifions, en détenant des sociétés exposées à différentes tendances et la demande oblige nos agrégats d'ETF à offrir généralement une plus grande stabilité que les actions technologiques uniques. Nous adoptons cette approche avec chaque sous-secteur, y compris les semi-conducteurs, en nous diversifiant dans un ensemble de sociétés de semi-conducteurs bien positionnées.  

Enfin, notre stratégie d'options d'achat couvertes peut en fait monétiser la volatilité du marché. Lorsque les marchés sont volatils, les primes des options d'achat couvertes valent généralement plus. Notre stratégie d'options d'achat couvertes génère un revenu mensuel élevé en vendant des options d'achat pour générer des primes. Lorsqu'une entreprise ou un secteur connaît une volatilité plus élevée, nous pouvons compenser cette volatilité en générant des primes plus élevées.

Le revenu alors versé par HTA est un élément clé des rendements totaux de l'ETF, qui combine les distributions en espèces reçues avec l'appréciation du prix de l'investissement dans l'ETF.

Le résultat final est un FNB largement diversifié avec un répartition élevée des revenus mensuels et exposition aux principaux thèmes technologiques . Les semi-conducteurs sont un élément clé de cette stratégie et nous pensons que les investisseurs voudront en tenir compte à court et à long terme.