Par Ambrose O'Callaghan
Les investisseurs ont connu l’un des marchés haussiers les plus longs de l’histoire après la crise financière de la fin des années 2000. Les années 2010 ont vu les actions bénéficier de taux d’intérêt historiquement bas et de multiples vagues d’assouplissement quantitatif. Pendant ce temps, les épargnants traditionnels ont été laissés pour compte. Produits à revenu fixe qui étaient devenus des investissements de base, comme les certificats de placement garanti (CPG), sont tombés en disgrâce dans le nouvel environnement. Ces véhicules d’investissement démodés étaient à peine capables de suivre le rythme de l’inflation. Parallèlement, les investisseurs avides de sécurité et de revenus étaient souvent plus enclins à se tourner vers les actions de premier ordre dans des secteurs sûrs comme les services publics ou les télécommunications.
L'environnement d'investissement a a subi des changements importants à l’approche du milieu des années 2020. La flambée de l’inflation à la fin de 2021 et en 2022 a incité les banques centrales d’Amérique du Nord et d’Europe à poursuivre un cycle agressif de resserrement des taux d’intérêt. Les actions ont vu leurs rendements plafonnés et fortement concentrés dans ce climat, ce qui a incité de nombreux investisseurs à se tourner vers les titres à revenu fixe.
Qu’est-ce que la courbe des taux ?
Les taux d’intérêt sont souvent discutés en termes universels, comme ; « Avez-vous vu les taux d’intérêt récemment ? Mes obligations s'écrasent. » En vérité, tous les taux ne se comportent pas de la même manière. Les taux des différentes obligations se comporteront souvent de différentes manières, en fonction de leur échéance. La courbe des rendements est une représentation du rendement offert sur les obligations sur différentes échéances au fil du temps. La courbe des rendements est une représentation graphique des rendements disponibles pour des obligations de qualité de crédit égale et de dates d'échéance différentes. Par exemple, la courbe de rendement des obligations d’entreprises de qualité investissement affichera les rendements de ces mêmes obligations de qualité de crédit sur chaque période, allant de 1 mois à 30 ans. Il montre aux investisseurs ce qu’ils peuvent obtenir en investissant dans la même classe d’obligations sur différentes périodes. L’une des courbes de rendement les plus courantes est la courbe des rendements des obligations d’État. Il indique le taux que vous pouvez obtenir sur une obligation d'État pendant 1 mois, jusqu'à 30 ans.
En règle générale, les obligations à court terme offrent des rendements plus faibles, car le risque de défaut d'un émetteur d'obligations dans un court laps de temps est plus faible. Cela se reflète dans la courbe des rendements normale, qui monte de gauche à droite sur le graphique à mesure que les échéances s’allongent et que les rendements augmentent.
Une courbe de rendement inversée se produit lorsque les taux à court terme sont supérieurs aux taux à long terme. Historiquement, des taux d’intérêt élevés ont pour effet de ralentir la croissance économique à court terme, tandis que des taux d’intérêt faibles peuvent stimuler la croissance économique. C’est pourquoi une courbe de rendement inversée est généralement considérée comme le signe que l’économie dans son ensemble est sur le point de connaître un ralentissement. Les gouvernements augmentent de manière agressive les taux d’intérêt à court terme pour ralentir l’économie à court terme afin de conjurer l’inflation. Les courbes de rendement inversées sont rares mais constituent un problème indicateur précis pour prédire une récession. En effet, depuis la Seconde Guerre mondiale, chaque récession économique a été précédée d’une inversion de la courbe des taux.
Quel est l’impact de la sensibilité aux taux d’intérêt sur les rendements obligataires ?
Les investisseurs qui possèdent des obligations ou qui ont de l’argent dans un fonds axé sur les obligations ou un fonds négocié en bourse (ETF) surveillent probablement de près les fluctuations des taux d’intérêt, ainsi que le marché dans son ensemble. Deux facteurs peuvent avoir un impact sur votre investissement dans une obligation : les variations des taux d'intérêt et la durée d'une obligation donnée.
En matière d’investissement obligataire, il est bien établi que lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent, et vice versa. Pourquoi cela se produit-il ? Vous pouvez acheter une obligation à échéance de 10 ans en un an avec un taux nominal de cinq pour cent. Si, un an plus tard, les taux d’intérêt ont grimpé et qu’une obligation similaire a un taux de 6 %, la valeur du capital de l’obligation que vous avez achetée précédemment diminuera.
La durée des obligations mesure la mesure dans laquelle la valeur d'un investissement obligataire est susceptible de changer si les taux d'intérêt devaient augmenter ou baisser. En règle générale, une obligation augmentera ou diminuera dans la direction opposée pour chaque variation d’un point de pourcentage des taux d’intérêt.
Pourquoi les obligations du gouvernement américain sont-elles considérées comme les meilleures ?
Les bons du Trésor sont des titres de créance gouvernementaux émis par le gouvernement des États-Unis. Les bons du Trésor sont généralement considérés comme présentant un faible risque car ils sont soutenus par la capacité du gouvernement américain à taxer ses citoyens.
En septembre, les ETF Harvest ont lancé le FNB de trésorerie à rendement supérieur Harvest (HPYT:TSX) . Ce fonds est composé d'un portefeuille d'ETF détenant des obligations du Trésor américain à plus longue échéance. Comme mentionné, ces obligations sont garanties par la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain. De plus, cet ETF propose une stratégie de vente d'options d'achat couvertes pour générer un un rendement plus élevé et maximiser les flux de trésorerie mensuels .
Un ETF d’options d’achat couvertes à revenu fixe permet aux investisseurs de s’exposer à une sécurité de crédit élevée et de générer des revenus solides.
HPYT a enregistré une distribution mensuelle de 0,15 $ par part le 31 octobre 2023, payable le 9 novembre 2023.
Ambrose O'Callaghan
Ambrose O'Callaghan est l'éditeur de contenu chez Harvest ETFs. Ambrose apporte plus d'une décennie d'expérience dans le secteur des services financiers au rôle d'éditeur de contenu. Il est chargé de fournir un contexte aux tendances, développements et analyses actuels pour aider à donner un sens au marché des ETF et aux thèmes émergents. Forte d'une solide connaissance des marchés boursiers canadiens et des produits Harvest, Ambrose commente régulièrement un large éventail de sujets liés au marché.
