Commentaire mensuel sur les ETF

Novembre 2025

Le marché américain dans son ensemble a de nouveau enregistré des sommets historiques au mois d'octobre, le secteur technologique (tech) continuant à dominer le marché (en hausse de plus de 6 %). Cependant, les géants de la technologie et de l'intelligence artificielle (IA) n'ont pas tout dit.

Le secteur de la santé, qui était à la traîne depuis le début du printemps, a réalisé la deuxième meilleure performance en octobre. Le secteur a été dynamisé par des bénéfices solides et les premiers signes de stabilisation. Parallèlement, certaines valeurs cycliques ont résisté et certaines banques régionales ont chuté.

Élargissement de la participation au marché

Le marché s'est élargi, même si c'est discrètement. Si les géants de la tech donnent le ton sur ce marché, de plus en plus d'acteurs entrent en lice.

Dans ce contexte, les entreprises industrielles se sont particulièrement distinguées. Caterpillar, une participation dans le Harvest Brand Leaders Plus Income ETF (TSX: HBF) et le Harvest Industrial Leaders Income ETF (TSX: HIND), s'est distinguée comme bénéficiaire de l'essor de l'IA et des tendances de relocalisation. Par ailleurs, au sein de HIND, des noms comme Ametek et General Electric ont maintenu une forte dynamique depuis le début de l'année 2025, témoignant d'une plus grande ampleur.

Le leadership est resté fortement concentré dans le secteur technologique. En conséquence, plusieurs indices technologiques à pondération égale ont affiché des performances nettement inférieures à celles de leurs homologues pondérés par la capitalisation boursière. Nous surveillons les signes d'un élargissement de notre champ d'action à d'autres domaines technologiques, ce qui pourrait réduire l'écart de valorisation actuellement très important.

Une participation plus large au marché est saine. L’approche « haltère » en matière d’investissement, que nous aborderons ensuite, vise à tirer profit de la hausse tout en gérant le risque de concentration.

Barbell investit en 2025

En octobre, nous avons publié un article sur la stratégie Barbell : Croissance, défense et revenu mensuel : la stratégie des ETF Barbell Harvest. Une stratégie d’investissement en haltère cible d’une part l’investissement axé sur la croissance, que nous avons mis en évidence sous la forme de l’exposition à la technologie et à la croissance dans le Harvest Tech Achievers Growth & Income ETF (TSX: HTA) et le Harvest Diversified High Income Shares ETF (TSX: HHIS), ainsi que l’accès à l’écosystème Bitcoin via le Harvest Bitcoin Leaders Enhanced Income ETF (CBOE: HBTE).

À l'autre extrémité de la barre, nous nous sommes concentrés sur des positions de revenu défensives comme le Harvest Healthcare Leaders Income ETF (TSX: HHL), le Harvest Equal Weight Global Utilities Income ETF (TSX: HUTL) et notre ETF à faible volatilité, le Harvest Low Volatility Canadian Equity Income ETF (TSX: HVOI).

Message général : Les investisseurs peuvent reconsidérer leur choix entre croissance, défense ou revenu. En se positionnant aux deux extrémités, on peut participer à la hausse tout en percevant des flux de trésorerie et en bénéficiant d'un parcours d'investissement plus stable.

Politique monétaire et courbe des taux

La Réserve fédérale américaine (la « Fed ») et la Banque du Canada ont procédé à une nouvelle série de baisses de taux de 25 points de base au mois d'octobre. Les taux d'intérêt à long terme sont restés rigides malgré l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed. Parallèlement, l'incertitude liée à l'inflation persiste.

Les obligations à plus longue durée comme celles du Harvest Premium Yield Treasury ETF (TSX: HPYT) ont été volatiles au cours de la période mensuelle. Cependant, la volatilité implicite, sur laquelle sont basées les primes d'options, s'est située à des niveaux proches de ses plus bas des cinq dernières années. Il s'agit d'un arrière-plan inhabituel compte tenu du bruit macroscopique.

Les expositions à moyen terme dans le Harvest Premium Yield 7-10 Year Treasury ETF (TSX: HPYM) ont évité cette même volatilité, mais les primes avaient tendance à être plus faibles.

Les alternatives de trésorerie restent précieuses dans un portefeuille obligataire à plusieurs niveaux pour ceux qui détiennent des liquidités, car elles contribuent à rééquilibrer les portefeuilles. Le FNB Harvest Canadian T-Bill (TSX : TBIL) est un placement de grande qualité pour ceux qui souhaitent un véhicule de trésorerie à faible risque offrant un revenu d’intérêts concurrentiel.

Perspectives d'avenir

Pour l'avenir, nous attendons le retour des données macroéconomiques américaines lorsque le blocage au sud de la frontière prendra fin. Cela permettra d'avoir une meilleure visibilité économique pendant que nous recherchons des signes d'expansion. Les investisseurs devraient considérer les replis potentiels comme des opportunités d'achat à la baisse.

Notre point de vue reste clair : une stratégie d'achat à la baisse, la diversification sont essentielles et une stratégie de type haltère peut servir de point d'ancrage à l'approche du Nouvel An.

FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé

Le secteur de la santé a enfin montré des signes de reprise en octobre. HHL a enregistré une hausse, et le secteur de la santé a été le deuxième plus performant du marché. C’est un changement majeur pour un groupe qui était au point mort depuis le printemps.

Le climat reste prudent et les valorisations demeurent exceptionnellement basses. Pourtant, nous observons déjà les premiers signes d'un possible changement de tendance. L'entrée récente de Warren Buffett au capital d'UnitedHealth a contribué à susciter l'intérêt du secteur des soins de santé gérés. Nous avons également constaté que les annonces de nouveaux produits pharmaceutiques « fabriqués aux États-Unis » ont suscité une réaction beaucoup plus forte fin septembre qu'en début d'année. Le fait que les marchés s'intéressent à nouveau à nous est un bon signe.

Plus encourageant encore, les bons résultats sont enfin récompensés. Des sociétés comme Intuitive Surgical et Regeneron ont publié de solides résultats et ont vu leurs actions progresser. Plus tôt cette année, les bonnes nouvelles étaient souvent ignorées. Ce changement est important.

La volatilité s'est également accentuée dans l'ensemble du secteur, ce qui offre à notre stratégie d'options d'achat couvertes davantage d'opportunités de revenus.

Perspectives | Le secteur de la santé est toujours négligé, mais les catalyseurs recommencent à compter et les fondamentaux sont récompensés. Le secteur semble se redresser à l'approche des dernières semaines de 2025.

FNB Harvest de revenu Marques dominantes Plus

HBF a enregistré des rendements positifs en octobre, à l'instar des indices américains à forte capitalisation.  Les facteurs ayant influencé les investissements de l’ETF en octobre sont les suivants :

• • L’optimisme suscité par la reprise du cycle de baisse des taux d’intérêt en septembre par la Réserve fédérale s’est poursuivi en octobre après une deuxième baisse de taux.
  • Les investisseurs ont continué à se rallier aux thèmes d'investissement liés à l'IA.
  • L'action de Caterpillar a continué de progresser suite à de solides résultats financiers, stimulés par la demande d'équipements de production d'énergie de secours pour les centres de données d'IA.
  • L'action d'Alphabet Inc. a poursuivi sa progression suite à de solides résultats financiers, tandis que les valeurs des biens de consommation de base ont continué à sous-performer les marchés en général.

L'ETF a maintenu sa stratégie d'appel couvert, tout en continuant de se concentrer sur l'équilibre entre la génération de revenus et la participation à la hausse des actions.  Le fonds négocié en bourse (ETF) a été rééquilibré au cours du mois d'octobre sans modification de nom du portefeuille.

Perspectives | L'incertitude tarifaire persistante et les préoccupations macroéconomiques ont maintenu les marchés volatils | Des indicateurs financiers basés sur une pondération égale et des valeurs, qualités et rendements spécifiques peuvent aider dans l'environnement actuel avec des rotations en cours.

FNB Harvest de croissance et de revenu Chefs de file des technologies

HTA a enregistré un rendement positif en octobre, les investisseurs continuant de se rallier autour du thème de l'investissement dans l'IA. Globalement, les actions technologiques ont mené le marché au sens large en octobre, les actions poursuivant leur reprise après les creux du marché d'avril. Les actions du secteur des semi-conducteurs et du matériel informatique ont continué de dominer le secteur en tant que principaux bénéficiaires perçus des investissements dans les infrastructures d'IA à moyen terme.

Au sein du portefeuille, le producteur de semi-conducteurs de mémoire Micron Technology a fortement progressé, tout comme Broadcom et le fabricant d'équipements pour semi-conducteurs Applied Materials, tandis que les actions d'Oracle ont chuté, les investisseurs s'interrogeant sur la capacité de l'entreprise à financer le niveau de dépenses d'investissement nécessaire pour répondre aux besoins en matière d'infrastructure en tant que service.

HTA utilise des appels couverts pour générer des revenus tout en restant positionné pour capturer le potentiel de croissance des principaux noms technologiques.  Le fonds négocié en bourse (ETF) a été rééquilibré au cours du mois d'octobre.  La position de l'ETF dans le fournisseur de logiciels Synopsis Inc. a été supprimée et une position dans le développeur de semi-conducteurs Advanced Micro Devices a été ajoutée.

Perspectives | La demande technologique alimentée par l'IA se poursuit | Une pondération égale peut aider à éviter une surconcentration | HTA est positionné dans les leaders technologiques à grande capitalisation et vend des options d'achat pour soutenir un revenu stable.

FNB Harvest équipondéré de revenu Services publics mondiaux

Le rendement du HUTL a été positif en octobre, suivant la tendance générale du secteur des services publics, tout en étant inférieur à la version USD de cet indice en raison de la performance de la devise sous-jacente. Hormis la volatilité observée en avril, l'année 2025 s'annonce très positive et marquée par une tendance haussière très régulière pour les actions du secteur des services publics. En octobre, voici quelques-uns des principaux facteurs ayant influencé le secteur :

• • Les valeurs liées aux pipelines ont chuté en raison de la baisse du moral dans le secteur de l'énergie, après que les actions énergétiques aient progressé malgré la faiblesse du pétrole brut ces derniers mois.
  • Le sous-secteur des services publics continue de bénéficier de flux de capitaux liés à la perspective d'un plafonnement des taux d'intérêt et à un climat favorable aux actions, qui poursuivent leur trajectoire d'« atterrissage en douceur » après un cycle de hausse des taux.
  • L'essor de l'IA se poursuit, ce qui met en évidence la demande croissante d'électricité, offrant un vent arrière à moyen terme pour le secteur.

Le portefeuille de HUTL, composé de 30 grandes sociétés de services publics, de télécommunications et de pipelines, offre un équilibre entre la génération de revenus défensifs et la capture d'un potentiel de hausse. Le portefeuille est soutenu par une superposition d'options d'achat couvertes pour stimuler les flux de trésorerie mensuels. Le FNB sera reconstitué et rééquilibré en novembre.

Perspectives | HUTL est bien positionné sur les marchés incertains et pour les vents favorables de la demande d'énergie de l'IA. I Peut fournir un flux de trésorerie stable dans un contexte d'incertitude macroéconomique plus large. I HUTL demeure un FNB de services publics de premier plan au Canada.

FNB Harvest de revenu Leaders des FPI mondiales

Le HGR a reculé sur le mois et a sous-performé le sous-secteur des REITs, qui a lui-même accusé un retard par rapport aux marchés actions en général, portés par la dynamique liée à l'IA. Parmi les principaux facteurs de performance, on peut citer l'immobilier japonais et d'autres marchés asiatiques qui ont permis de réaliser des gains de référence cette année.

Les REITs industriels ont continué à soutenir les résultats, tandis que l'orientation défensive de HGR vers le commerce de détail a contribué à atténuer la volatilité. Toutefois, cela a pesé sur les performances depuis le début de l'année. Dans le secteur des centres de données, ne pas détenir Equinix a été préjudiciable malgré son rebond en octobre. Les difficultés spécifiques à chaque action provenaient d'Unite Group, qui a vendu ses actions en raison d'un taux d'occupation plus faible, et d'Alexandria, qui a subi des pressions liées au sentiment du secteur et à une baisse du taux d'occupation.

HGR reste diversifiée dans les sous-secteurs mondiaux des REIT, équilibrant les zones de croissance et les opportunités de valeur, et sa reconstitution est prévue en novembre.

Perspectives | Les REITs mondiales font face à des difficultés liées aux taux d'intérêt et à l'incertitude macroéconomique | La diversification des locataires et des baux de HGR lui confère une grande résilience | HGR est bien positionnée pour tirer profit de son exposition à des thèmes de croissance tels que les centres de données et le commerce en ligne, notamment grâce à ses entrepôts industriels à l'échelle mondiale.

FNB Harvest de revenu Leaders de l’énergie Plus

HPF et les valeurs énergétiques en général ont reculé en octobre. Cela s’explique par l’inversion de la hausse du mois dernier dans les sous-segments Exploration et Production et Stockage et Transport d’Énergie, qui a surpassé la hausse du secteur Équipements et Services.  Les facteurs qui ont pesé sur le secteur de l'énergie et inversé les tendances du mois dernier étaient les suivants :

• • Les valeurs énergétiques avaient progressé malgré la faiblesse des prix du pétrole brut tout au long de l'été et jusqu'au mois dernier. Cet écart s'est estompé en octobre, les prix du pétrole brut ayant franchi le seuil psychologique des 60 dollars le baril, ce qui a pesé sur le moral des investisseurs et les valorisations.
  • La faiblesse du pétrole brut a été freinée par les craintes de surproduction et des signaux de demande mitigés : l’OPEP+ continue de chercher à gagner des parts de marché et a augmenté sa production malgré les inquiétudes quant à une éventuelle compensation de la demande.

HPF continue d'équilibrer son exposition aux grandes capitalisations énergétiques avec une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus. Le fonds négocié en bourse (ETF) a été rééquilibré en octobre, les participations actuelles satisfaisant aux critères de l'ETF.

Perspectives | Les marchés pétroliers sont confrontés à l'instabilité macroéconomique et à l'instabilité de l'offre | le HPF conserve des noms de qualité dans le domaine de l'énergie, alignés sur une discipline de capital à long terme et une force de rendement.

FNB Harvest de revenu Leaders du secteur bancaire américain

Après plusieurs mois de fortes performances, l'action HUBL a légèrement reculé en octobre.  Les banques ont généralement affiché une faible performance au cours du mois, les banques régionales continuant d'être à la traîne par rapport aux banques universelles.  Bien que la qualité du crédit soit restée globalement solide au cours du dernier trimestre, les inquiétudes persistantes concernant l'économie ont contrebalancé l'avantage d'une pente plus marquée de la courbe des taux pour les opérations bancaires traditionnelles.  Les actions des banques universelles à très forte capitalisation ont continué à surperformer les banques régionales, en grande partie grâce aux solides performances de leurs opérations sur les marchés de capitaux.

 HUBL maintient une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus. Le pays reste bien placé pour bénéficier du regain de confiance des investisseurs dans le secteur bancaire, à mesure que les risques liés aux tarifs douaniers et à l’incertitude politique s’atténuent.   Le rééquilibrage de l'ETF est prévu pour le mois de novembre.

Perspectives | Les attentes en matière de taux d'intérêt et les perspectives de croissance des prêts de la Réserve fédérale américaine façonneront les rendements | Les options d'achat couvertes peuvent aider à gérer le risque dans un environnement bancaire macroéconomique volatil.

FNB Harvest de revenu Leaders des actions canadiennes

HLIF a enregistré des gains en octobre légèrement supérieurs à ceux du marché dans son ensemble, alors que de nouveaux records continuaient d'être établis au Canada, mais avec une certaine tendance à la stagnation. Le détail des performances était le suivant :

• • Les secteurs ayant enregistré les meilleures performances ce mois-ci ont été la finance, les services publics et les télécommunications.
  • Les oléoducs ont effacé leurs gains du mois précédent, freinés par le climat du marché énergétique suite à la chute des prix du pétrole brut sous la barre des 60 dollars le baril.
  • En termes de surperformance relative par rapport à l'indice de référence, une plus grande exposition aux compagnies d'assurance a dopé les rendements totaux, de même qu'une pondération plus importante dans le secteur des services publics et l'absence d'exposition à la chute des actions aurifères.

Le FNB se concentre sur les principaux payeurs de dividendes du Canada et est actualisé chaque trimestre. La couverture des options d’achat du portefeuille peut contribuer à soutenir un revenu mensuel stable dans un environnement économique mitigé.

Perspectives | Des sociétés à pondération égale et des sociétés oligopolistiques dominantes sur le marché canadien | Le portefeuille reste axé sur la taille et le rendement sur le marché domestique | HLIF est positionné de manière défensive et privilégie les noms à flux de trésorerie stables.

FNB Harvest de revenu Voyages et loisirs

TRVL a reculé ce mois-ci, malgré la hausse générale des marchés boursiers. Les facteurs ayant un impact sur le secteur comprenaient :

• • Les compagnies de croisière et les casinos/jeux de hasard ont connu des turbulences en octobre.
  • La résilience des consommateurs, les données économiques récentes mitigées et très rares en raison de la paralysie du gouvernement américain, ainsi que l'épuisement des aides sociales et les rumeurs de licenciements ont pesé sur le moral des voyageurs et des touristes.
  • La demande de voyages à long terme reste soutenue par les tendances démographiques malgré les éventuels vents contraires économiques.

TRVL offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme exercées par les consommateurs soient prudentes et que la fermeture du gouvernement injecte de l'incertitude, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement démographique et la demande de voyages résiliente. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour les biens de consommation discrétionnaire.

FNB Harvest de revenu Leaders industriels

Le rendement global de HIND est resté relativement stable en octobre. La performance du secteur a été mitigée, les valeurs liées à l'IA affichant généralement de meilleurs résultats, tandis que les rendements des actions aérospatiales et de défense ont également été mitigés.  Deux participations se sont particulièrement démarquées :

• • Caterpillar, qui a continué de progresser grâce à de solides résultats financiers, tandis que les actions d'UPS ont également fortement rebondi suite à des résultats positifs ; et
  • Fastenal, dont les performances ont été décevantes suite à la publication de résultats financiers décevants.

HIND maintient sa stratégie d'appel couvert pour un revenu supplémentaire tout en restant positionné pour bénéficier de la dynamique renouvelée du secteur industriel.

Perspectives | HIND reste exposé aux cycliques économiques | La dynamique des bénéfices et la force post-vente suggèrent une résilience | Les tensions tarifaires restent un vent contraire macroéconomique.

FNB Harvest de revenu d’actions canadiennes à faible volatilité

HVOI a enregistré un léger rendement négatif en octobre. Le sentiment du marché s'est globalement amélioré, mais davantage sur les valeurs de croissance que sur les valeurs défensives. De plus, l’exposition du Fonds au secteur de l’énergie et des matériaux a subi des pressions en raison du repli des cours du pétrole et de l’or.

Parmi les principaux contributeurs au résultat de l'indice HVOI, on retrouve la Banque Nationale du Canada, Power Corp du Canada et la Banque TD, tandis que Franco Nevada et Wheaton Precious Metals ont eu un impact négatif, en raison de la faiblesse du prix de l'or.

Aucun changement de pondération significatif n'a été constaté au cours du mois.  HOVI a su maintenir sa position de stabilité tout en participant aux tendances haussières.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d’actions canadiennes | Les turbulences du marché devraient persister | Un profil à faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs prudents.

FNB Harvest Rendement supérieur du Trésor

FNB Harvest Rendement supérieur des obligations du Trésor de 7 à 10 ans

Les rendements totaux de HPYT et HPYM ont poursuivi leur tendance à la hausse au cours des cinq derniers mois, y compris en octobre. Une fois de plus, HPYT a surpassé HPYM. Cela marque un deuxième mois consécutif de surperformance des obligations à long terme par rapport aux obligations à moyen terme, les rendements ayant évolué dans une direction similaire et n'ayant pas divergé comme ils l'avaient fait auparavant.

 En octobre, les ETF ont été impactés par :

• • La Réserve fédérale a baissé ses taux directeurs au jour le jour pour le deuxième mois consécutif. La partie proche de la courbe des taux a initialement baissé avant la baisse effective, mais les intervenants de la Réserve fédérale ont tempéré les attentes en raison des craintes d'une inflation plus élevée.
  • Les anticipations du marché concernant les futures réductions ont évolué – une réduction a quasiment été retirée des perspectives pour 2026 (seulement 3 réductions supplémentaires sont désormais attendues d'ici la fin de l'année prochaine).
  • Les rendements à long terme ont évolué de concert avec les rendements à court terme, ce qui a permis de maintenir la pente de la courbe des taux globalement stable depuis avril : l’écart entre les rendements à 30 ans et ceux à 2 ans est d’environ 110 points de base et est resté constant à +/- 10 points de base, à mesure que les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed se sont atténuées.

Les deux ETF utilisent une stratégie d’appels couverts actifs pour générer des revenus à partir de l’exposition à la volatilité du marché obligataire, aidant ainsi les investisseurs à compenser l’inflation et à offrir des rendements réels plus élevés que les titres à revenu fixe traditionnels.

Perspectives | HPYT/HPYM offrent des flux de trésorerie élevés grâce à la vente d'options d'achat couvertes | Le contexte macroéconomique a été difficile pour les rendements à long terme | Une stratégie d'options d'achat couvertes flexible contribue à générer des flux de trésorerie.

FNB Harvest diversifié de revenu mensuel

FNB Harvest diversifié de revenu d’actions

Les indices HDIF et HRIF ont enregistré des rendements positifs modestes en octobre, grâce à l'amélioration continue du sentiment sur les marchés actions suite aux baisses de taux des banques centrales et à l'enthousiasme suscité par l'IA.

Les principaux contributeurs étaient : HTA (Harvest Tech Achievers Growth & Income ETF), ainsi que HBF (Harvest Brand Leaders Plus Income ETF).   

Les principaux détracteurs étaient : TRVI (Harvest Travel & Leisure Income ETF) ainsi que HUBL (Harvest US Bank Leaders Income ETF), qui a connu une certaine volatilité dans les banques régionales.

Aucun changement significatif n'a été apporté aux ETF.

Perspectives | HRIF et HDIF restent positionnés de manière défensive avec une exposition multisectorielle et des stratégies à revenu élevé pour modérer le risque | Les incertitudes macroéconomiques et politiques existantes justifient une approche diversifiée.

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré amélioré

HBIG et HBIE ont affiché des rendements positifs modestes au cours du mois, soutenus par la hausse des actions et une performance positive modeste également dans les placements à revenu fixe. Parmi les principaux contributeurs en actions figuraient HTA (Harvest Tech Achievers Growth & Income ETF), ainsi que HBF (Harvest Brand Leaders Plus Income ETF). HPYT (Harvest Premium Yield Treasury ETF) a contribué positivement au classement des titres à revenu fixe. HUBL (Harvest US Bank Leaders Income ETF) où il y avait une certaine volatilité dans les banques régionales.

Les ETF n’ont pas effectué d’ajustements significatifs au cours du mois et restent concentrés sur un mix sectoriel bien diversifié.

Perspectives | Une structure équilibrée entre actions et obligations continue de contribuer à amortir les baisses | L'amélioration des revenus et la diversification favorisent la résilience.

FNB Harvest indiciel Géants aurifères mondiaux

L'indice HGGG a connu des fluctuations extrêmes au cours du mois d'octobre, les actions aurifères présentant un bêta encore plus élevé par rapport aux variations du prix de la matière première sous-jacente. L'ETF a progressé de plus de 13 % durant la première moitié du mois, avant de s'inverser et de chuter de près de 15 % durant la seconde moitié du mois. Au final, les rendements ont baissé de plus de 3 % sur le mois, mais les rendements depuis le début de l'année restent à +120 % pour HGGG.

Ce revirement spectaculaire peut s'expliquer par des facteurs tels que la disparition progressive des préoccupations concernant l'indépendance de la Fed dans l'actualité des investisseurs. Un accord de cessez-le-feu entre le Hamas et Israël à Gaza a permis d'atténuer certaines tensions géopolitiques qui s'étaient accumulées. Malgré le repli, l'or reste attrayant comme valeur refuge en cas de besoin imprévu, mais aussi dans un contexte d'inflation persistante et de déficits croissants.

HGGG investit de manière égale dans les 20 plus grands producteurs d'or au monde, offrant ainsi un effet de levier sur les fluctuations du cours de l'or et des avantages de diversification à long terme, en particulier pendant les cycles de marché volatils. Le FNB sera reconstitué et rééquilibré en novembre.

Perspectives | Les inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed se sont accrues, mais semblent avoir disparu des gros titres | Les turbulences géopolitiques et une inflation persistante maintiennent l'attrait de l'or comme valeur refuge | Les producteurs d'or offrent un effet de levier à la hausse et une solidité des marges.

FNB Harvest indiciel Voyages et loisirs

TRVL a déjà atteint un certain plafond cette année et a connu des difficultés au mois d'octobre, enregistrant un recul pour le mois, même si les marchés boursiers en général ont progressé :

• • Les actions des compagnies de croisière et des casinos/jeux de hasard ont globalement baissé ce mois-ci.
  • Bien que le consommateur ait fait preuve de résilience, les données économiques récentes, mitigées et très rares en raison de la paralysie du gouvernement américain, conjuguées à l'épuisement des aides sociales et aux rumeurs de licenciements, ont pesé sur le moral des voyageurs et des touristes.
  • La demande de voyages à long terme reste soutenue par les tendances démographiques malgré les éventuels vents contraires économiques.

TRVL offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme exercées par les consommateurs soient prudentes et que la fermeture du gouvernement injecte de l'incertitude, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement démographique et la demande de voyages résiliente. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour les biens de consommation discrétionnaire.

FNB Harvest Énergie propre

HCLN a connu une nouvelle percée très marquée en octobre, malgré un léger retard par rapport à l'indice de référence. On observe une reprise de l'intérêt pour le secteur des énergies propres en 2025, ce qui constitue un changement bienvenu par rapport à la tendance des quatre dernières années. Voici quelques-uns des facteurs ayant influencé les performances d'octobre :

• • La progression de nombreuses actions du secteur des énergies propres a été assez manifeste cette année et a suivi de près la tendance à la croissance, mais surtout, elle a été étroitement liée à la performance du secteur de l'intelligence artificielle et aux prévisions de demande énergétique record qui en découlent.
  • De plus, certains murmurent que la croisade de l'administration Trump contre les incitations aux énergies renouvelables incite à prendre des mesures immédiates pour mettre en œuvre des projets avant la suppression de ces incitations en 2026.
  • Des entreprises comme EOS Energy et Fluence Energy, dans le secteur des batteries et du stockage d'énergie, ont apporté une contribution considérable, mais de nombreux fournisseurs de générateurs et d'équipements/services d'énergie solaire et éolienne ont également contribué de manière significative.
  • La demande à long terme en énergie propre est soutenue par les objectifs climatiques mondiaux, qui nécessitent toujours des investissements accélérés.

HCLN détient les 40 plus grandes entreprises dédiées aux énergies propres et aux équipements, réparties de manière égale et diversifiée en Amérique du Nord, en Europe et en Asie.

Perspectives | D'importants besoins d'investissement dans les énergies propres restent à l'échelle mondiale | Les facteurs à long terme sont intacts | Les risques à court terme et la perte d'incitations aux États-Unis persistent sous l'administration actuelle.

FNB Harvest d’actions canadiennes à faible volatilité

HVOL a enregistré un léger rendement négatif en octobre car, bien que le sentiment du marché se soit globalement amélioré, cette amélioration était davantage axée sur les valeurs de croissance que sur les valeurs défensives. L’exposition de l’ETF au secteur de l’énergie et des matériaux a également subi des pressions au cours du mois, en raison du repli du pétrole et de l’or. Parmi les principaux contributeurs à la performance des ETF, on retrouve la Banque Nationale du Canada, Power Corp du Canada et la Banque TD, tandis que Franco Nevada et Wheaton Precious Metals ont pesé sur cette performance, en raison de la faiblesse du prix de l'or.

Le portefeuille n'a subi aucune modification de pondération significative au cours du mois, suite au rééquilibrage du mois dernier.  HVOL conserve une position défensive pour gérer les risques, offrant une exposition à la croissance continue du marché des actions et équilibrant la stabilité avec la participation aux tendances haussières.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d’actions canadiennes | Les turbulences du marché devraient persister | Un profil à faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs prudents.

FNB Technologies de chaîne de blocs

Le mois d'octobre a été marqué par une accélération de la hausse des actions blockchain, portée par les progrès constants de l'intégration en entreprise, l'augmentation de la production des mineurs de cryptomonnaies et la croissance des infrastructures décentralisées. L’environnement a favorisé les entreprises capables d’exploiter leurs actifs de centre de données pour des applications plus larges.

Analyse des moteurs du marché et des avoirs

Un facteur déterminant pour certaines participations de HBLK, notamment dans le secteur minier, a été le discours persistant autour de la convergence de l'IA et de la blockchain. Des entreprises comme Clean Spark et Galaxy Digital diversifient activement leurs ressources énergétiques afin de répondre aux besoins énergétiques croissants du calcul haute performance (HPC) dans le cloud et en IA. Cela a fourni un contre-récit partiel et un plancher fondamental pour certaines participations.

Perspectives | Malgré l'incertitude des taux macroéconomiques, les facteurs fondamentaux à long terme restent solides, ancrés dans l'adoption institutionnelle rapide de la tokenisation, la maturation des technologies Web3 et l'allocation massive de capitaux à l'infrastructure d'IA, comme le démontrent les mouvements stratégiques de la principale holding Oracle. HBLK offre une exposition diversifiée à ces tendances de croissance séculaires.

FNB Harvest de revenu amélioré Leaders du bitcoin

Le mois d'octobre a été marqué par une augmentation des fluctuations des valorisations des cryptomonnaies et des actifs liés à la blockchain, le bitcoin atteignant des sommets historiques en début de mois avant de se replier vers sa moyenne mobile sur 200 jours. La période a été marquée par une extrême volatilité des marchés, alimentée par les craintes d'une escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.

Points saillants :

L'ajout de Bullish et de Robinhood diversifie l'ETF en capturant tout le spectre de l'adoption des cryptomonnaies. Bullish offre une exposition à une liquidité de qualité institutionnelle et à la conformité réglementaire, essentielles à la maturation du marché. Robinhood offre une passerelle vers l'accès au commerce de détail de masse et un volume de transactions élevé, capitalisant sur un large engagement des utilisateurs et une adoption croissante par le grand public. BitFuFu a été retiré de l'ETF en raison d'un manque de liquidité sur le marché des options pour ce nom.

Perspectives | Les perspectives pour HBTE restent constructives. L’exposition de l’ETF aux sociétés minières et d’infrastructures à forte croissance est bien alignée sur le sentiment général d’adoption institutionnelle croissante du Bitcoin. Les développements continus du secteur, associés à la gestion active et à la stratégie d’appels couverts de l’ETF, visent à assurer la résilience et la génération continue de revenus dans un contexte de fluctuations potentielles du marché.

FNB Harvest de revenu amélioré Bitcoin

HBIX a bénéficié de l'exposition au Bitcoin via l'ETF IBIT iShares Bitcoin Trust. Le Bitcoin a connu une forte hausse en début de mois, parallèlement à celle de l'or, atteignant de nouveaux sommets historiques avant de refluer brutalement vers sa moyenne mobile sur 200 jours. Cette hausse a été alimentée par un discours de marché anticipant un futur assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, ce qui a stimulé les actifs à risque. Ce phénomène, combiné à des entrées de capitaux institutionnelles soutenues via les ETF Bitcoin au comptant, a signalé une forte demande fondamentale.

FNB Harvest d’actions à revenu élevé diversifié

HHIS a réalisé de bonnes performances au mois d'octobre en termes de valeur liquidative (VL), soutenu par de fortes hausses des valeurs technologiques dans un contexte de dynamique liée à l'IA, par une amélioration du sentiment suite aux baisses des taux fédéraux et par des résultats solides.

Parmi les principaux contributeurs à la dynamique de HHIS, on peut citer AMDY (investissement dans AMD), GOGY (investissement dans Alphabet) et AVGY (investissement dans Broadcom), AMD ayant bénéficié d'un nouveau partenariat avec OpenAI. Parallèlement, parmi les facteurs négatifs, mentionnons MSTE (investissement dans MicroStrategy) dans un contexte de volatilité du Bitcoin, et METE (investissement dans Meta).

Les primes d'options sont restées solides, avec une vente d'options d'achat couvertes aux alentours de 33 %. La couverture a été étendue pour LLYH/LLHE (investissement dans Eli Lilly) et MSTY/MSTE (investissement dans MicroStrategy) afin de soutenir les distributions. HHIS a également ajouté de nouvelles positions dans RDDY (investissement dans Reddit), HODY (investissement dans Robinhood), CRCY (investissement dans Circle) et SOFY (investissement dans SoFi), avec l'intention d'accroître encore son exposition.

Perspectives | HHIS continue de générer des revenus diversifiés et accrus grâce à des actions américaines à forte croissance.

FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé

HHIC a connu un mois solide, soutenu par l'amélioration du sentiment du marché boursier suite aux baisses de taux au Canada et aux États-Unis.

Parmi les facteurs positifs, on peut citer Cameco, qui a profité de l'annonce d'un partenariat stratégique entre Brookfield et le gouvernement américain, et Shopify, qui a bénéficié de la vigueur du secteur informatique.

Parmi les facteurs négatifs, mentionnons TELUS et Enbridge. Les FNB à titre unique correspondants CCOE (investissement dans Cameco) et SHPE (investissement dans Shopify) ont eu de bons résultats, tandis que TEHE (investissement dans TELUS) et ENBE (investi dans Enbridge) ont chuté. Les primes d'options sont restées élevées, avec une vente d'options d'achat couvertes aux alentours de 33 %.

Perspectives | HHIC continue de fournir une exposition diversifiée et renforcée aux principales actions canadiennes, tandis que ses FNB à titre unique apportent une exposition concentrée et un potentiel de revenu mensuel élevé.

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