Commentaire mensuel sur les ETF

Mars 2026

Les marchés nationaux et internationaux ont été bouleversés par le déclenchement de la guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran, leur ennemi juré au Moyen-Orient. Dans un tel contexte marqué par l'incertitude, à quoi les investisseurs doivent-ils être attentifs?

Pas besoin de réparer ce qui n'est pas cassé…

Malgré des fluctuations intra-mensuelles, l'indice S&P 500 a clôturé en baisse d'environ 0,8 % au mois de février 2026. Cependant, en coulisses, nous avons constaté un changement de leadership.

Les secteurs des services publics et des soins de santé ont connu une reprise au cours du mois de février. Parallèlement, les secteurs de l'énergie et des matières premières (notamment l'or) ont profité de ce contexte géopolitique tendu. Les secteurs qui avaient dominé les marchés pendant la majeure partie de l'année écoulée – la technologie, les services de communication et les biens de consommation cyclique – ont reculé ce mois-ci.

Il ne s'agit pas d'un effondrement du marché. Cela élargit la portée.

Les marchés haussiers sains connaissent souvent des rotations de leaders, plutôt que de s'appuyer indéfiniment sur un petit groupe d'actions. En effet, nombreux sont ceux qui ont tiré la sonnette d'alarme concernant la dépendance excessive aux géants de la technologie.

Bien sûr, nous ne pouvons pas être naïfs face à la situation géopolitique. Il existe des risques systémiques extrêmes légitimes, car l'exacerbation des tensions et une guerre plus étendue ont contribué à la volatilité à court terme.

Qu’est-ce qui influence le sentiment général ?

Les données économiques restent globalement favorables dans le contexte actuel. En revanche, la saison des résultats a été plutôt mitigée.

Pour revenir au front géopolitique, nous avons constaté des risques importants persistants au cours des dix-huit derniers mois. Le conflit persistant entre l'Ukraine et ses alliés et la Russie, le conflit israélo-palestinien, la fuite de Maduro sous les balles des forces américaines au Venezuela, la crise de souveraineté du Groenland et, bien sûr, les querelles tarifaires et commerciales.

Malgré ces risques, le marché a constamment atteint de nouveaux sommets.

Suite aux États-UnisDans le contexte de la guerre israélo-iranienne, le repli actuel soulève une question : quel niveau de risque supplémentaire est déjà intégré aux cours ?

L'indice de peur et d'avidité a basculé au cours du mois de février. D'autres, comme les indicateurs haussiers-baissiers, ont été moins extrêmes. Les risques sont indéniablement élevés. Parallèlement, des réinitialisations de sentiment comme celle-ci peuvent être bénéfiques pour les marchés.

En définitive, le débat clé – comme depuis un an – porte sur la capacité du marché à continuer de surperformer malgré l’incertitude géopolitique. La croissance des bénéfices est restée globalement intacte, tandis que les multiples de valorisation se sont comprimés.

Les évaluations sont réinitialisées

Auparavant, nous avons mis en avant certains secteurs plus défensifs tout en préconisant d’« acheter à la baisse » dans les secteurs de croissance. Nous continuons de constater des signes indiquant que les investissements massifs en cours commencent à se répercuter sur les prévisions de croissance des bénéfices. En résumé, on constate que cette correction s'accompagne d'une compression plutôt que d'un effondrement des bénéfices. Cela signifie que nous pouvons acheter des actions moins chères avec les mêmes revenus.

Les bénéfices du secteur technologique sont restés solides. Les dépenses d'investissement sont élevées et le cycle d'investissement dans l'IA se poursuit.

Pour résumer, les marchés se corrigent rarement uniquement en fonction des valorisations, et ils n'atteignent pas non plus leur point bas sur cette base. Notre équipe d'investissement reste convaincue que le contexte actuel est propice à la bonne marche des portefeuilles « haltères » – ceux qui combinent une exposition à la croissance et des revenus défensifs.

Le Canada remporte l'or aux Jeux olympiques du marché

Le Canada a connu une déception aux Jeux olympiques d'hiver de 2026 à Milan, en Italie. Cependant, le Canada a discrètement engrangé des succès remarquables en matière de marché boursier. Cela s'est vérifié tant pour les dividendes versés que pour le rendement total. En effet, les marchés canadiens ont surperformé les marchés américains, surtout lors de cette récente correction.

Les entreprises canadiennes opèrent dans des structures de marché de type oligopolistique. Parallèlement, les actions canadiennes continuent d'offrir une combinaison de revenus élevés et de valorisations attrayantes. Au sein de la gamme Harvest, des stratégies comme le FNB Harvest Canadian High Income Shares (TSX : HHIC) offrent une exposition aux noms canadiens à forte croissance, tout en équilibrant certains noms défensifs, tout en maintenant une forte orientation vers le revenu.

Récemment, nous avons élargi notre gamme canadienne avec une nouvelle stratégie – le FNB Harvest Premium Yield Canadian Bank (TSX : HPYB). HPYB – un portefeuille composé des six plus grandes banques canadiennes – est conçu pour générer des revenus deux fois par mois tout en contribuant à gérer la volatilité à la baisse.

Les corrections

Les marchés ne se sont pas effondrés. Au contraire, elles s'élargissent. Les risques géopolitiques sont élevés, ce qui amplifie le choc systémique.

Notre vue sur la barre d'haltères reste intacte. La monétisation de la volatilité grâce à nos stratégies d'options reste un élément clé du rendement total. Intégrer une certaine exposition à la croissance, grâce à des stratégies de revenus et défensives, demeure un cadre prudent pour naviguer sur les marchés en 2026.

FNB Harvest de revenu Leaders des soins de santé

Le secteur de la santé a poursuivi sa reprise tout au long du mois de février et a été l'un des principaux bénéficiaires du transfert de fonds des investisseurs vers des actions de croissance défensives de haute qualité, au détriment des géants technologiques.

Les divergences au sein du secteur de la santé sont restées importantes au cours du mois écoulé. Cela se traduit par des corrélations généralement plus faibles entre les actions du secteur.  Les grands groupes biopharmaceutiques tels qu'Amgen, Novartis, Bristol-Myers Squibb et Merck ont ​​été parmi les plus importants contributeurs au cours du mois, signe d'une demande soutenue pour les grandes sociétés pharmaceutiques disposant de solides portefeuilles de produits en développement et d'une forte génération de flux de trésorerie.

Les performances de Medtech ont été mitigées. Le géant des dispositifs cardiovasculaires Boston Scientific a connu une mauvaise surprise, tandis que Stryker a réalisé une très bonne performance suite à la publication de résultats solides. Le portefeuille a de nouveau bénéficié de la diversification de ses actifs. Au cours du mois, nous avons traversé une saison des résultats relativement volatile et sommes restés actifs sur l'ensemble de la stratégie d'options, tout en utilisant les mouvements lors des principaux événements liés aux résultats et aux procès pour monétiser une partie de la volatilité.

Perspectives | Malgré la volatilité à court terme et la pression exercée par les politiques sur le secteur à court terme, les fondamentaux à long terme restent solides, portés par : le vieillissement des populations, les pays en développement et l’innovation technologique.

FNB Harvest de revenu Marques dominantes Plus

Les performances de HBF pour le mois ont légèrement baissé.  Les facteurs ayant influencé les investissements de l’ETF en février sont les suivants :

• • La rotation continue entre les secteurs est alimentée par les préoccupations persistantes concernant la durabilité et le retour sur investissement des dépenses en intelligence artificielle, conjuguées à un optimisme économique plus général.

• • Le secteur technologique a continué de rencontrer des difficultés, avec une faiblesse des actions des sociétés de logiciels et de services informatiques, les investisseurs s'interrogeant sur le potentiel de bouleversement du secteur par l'intelligence artificielle.  L'action du fournisseur de services informatiques Accenture PLC a reculé, sous l'effet des inquiétudes liées à la perturbation des modèles économiques par l'IA.
  • Les secteurs bancaire et de la gestion d'actifs ont chuté au cours du mois, suite à l'apparition d'une multitude de préoccupations allant du potentiel de perturbation de l'IA aux risques d'exposition au marché du crédit privé.  Les positions chez Morgan Stanley et Wells Fargo ont eu un impact négatif sur la performance du fonds.
  • Les actions du secteur des biens de consommation de base ont bénéficié de la rotation sectorielle hors des segments de marché à forte croissance, notamment les positions dans The Procter & Gamble Co. Coca-Cola et Walmart affichent toutes deux de bonnes performances.  Les actions de Caterpillar Inc. et de Verizon Communications Inc. ont continué de progresser fortement au cours du mois.
  • L'ETF a maintenu sa stratégie d'appel couvert, tout en continuant de se concentrer sur l'équilibre entre la génération de revenus et la participation à la hausse des actions. 

Perspectives | Les préoccupations macroéconomiques et d'évaluation des marchés boursiers ont maintenu les marchés volatils | Des mesures financières basées sur une pondération égale et des indicateurs spécifiques de valeur, de qualité et de rendement peuvent aider dans l'environnement actuel avec des rotations en cours.

FNB Harvest de croissance et de revenu Chefs de file des technologies

L'indice HTA a chuté en février, reflétant l'impact négatif des inquiétudes concernant les perturbations causées par l'intelligence artificielle dans le secteur des logiciels. Elle a également été affectée par les inquiétudes concernant la viabilité et le retour sur investissement des perspectives de dépenses d'investissement massives, ce qui a pesé sur les actions du secteur du matériel informatique.

Les actions des sociétés de logiciels et de services informatiques ont été particulièrement faibles au cours du mois, les nouveaux titres concernant les solutions dites de « codage vibratoire » alimentant les inquiétudes quant à la concurrence et aux impacts sur les modèles commerciaux.  Les valeurs du secteur du matériel informatique ont également subi des pressions au cours du mois, les investisseurs commençant à exprimer des inquiétudes quant aux niveaux de dépenses d'investissement dans l'infrastructure d'IA et à sa pérennité, les prévisions d'augmentations significatives de la part des principaux hyperscalers ayant suscité des ventes.  Un rapport financier solide publié par Nvidia au cours du mois n'a pas permis d'apaiser immédiatement ces inquiétudes.

Les actions du fournisseur de logiciels fiscaux et comptables Intuit Inc. et du fournisseur de cybersécurité Palo Alto Networks Inc. figuraient parmi les titres du secteur des logiciels les plus faibles, tandis que Nvidia a également chuté de manière significative.  Ces baisses ont été partiellement compensées par les solides rendements des positions dans Motorola Solutions Inc. et Applied Materials Inc., qui ont toutes deux annoncé de solides résultats au cours du mois.

Perspectives | La demande de technologie axée sur l'IA se poursuit | Une pondération égale peut aider à éviter une concentration excessive I HTA est positionné sur les leaders technologiques à grande capitalisation et écrit des options d'achat pour soutenir un revenu stable.

FNB Harvest équipondéré de revenu Services publics mondiaux

HUTL a progressé au cours du mois de février, enregistrant ainsi deux mois consécutifs de croissance, même si sa performance est légèrement inférieure à celle de l'indice. Les principaux facteurs ayant influencé les rendements en février étaient les suivants :

• • De manière remarquable, des rendements solides ont été généralement observés dans toutes les zones géographiques et tous les sous-secteurs des services publics, des télécommunications et des pipelines énergétiques – les investissements « défensifs » et « de valeur » ont certainement gagné du terrain en 2026.
  • Les rendements des obligations à long terme ont baissé d'environ 25 points de base au cours du mois, s'éloignant à nouveau du haut de leur fourchette pluriannuelle, ce qui constitue un facteur favorable pour les services publics.
  • L'essor de l'IA se poursuit, ce qui souligne la demande croissante d'électricité et offre un contexte favorable à moyen terme à un secteur généralement peu dynamique. Cela s'applique également aux gazoducs, notamment ceux qui transportent du gaz naturel pour répondre aux besoins des centres de données américains.

HUTL investit dans les 30 principales sociétés de services publics, de télécommunications et de pipelines et offre un équilibre entre génération de revenus défensifs et potentiel de hausse. Elle utilise une stratégie de couverture d'options d'achat pour augmenter les flux de trésorerie mensuels.

Nous avons procédé à une restructuration et à un rééquilibrage en février, avec le remplacement de deux noms. Telefonica et Tele2B AB ont été remplacées par Deutsche Telekom et Comcast parce que leurs rendements sont tombés en dessous du 10e percentile supérieur.

Perspectives | HUTL est bien positionné sur les marchés incertains et pour les vents favorables de la demande d'énergie de l'IA. I Peut fournir un flux de trésorerie stable dans un contexte d'incertitude macroéconomique plus large. I HUTL demeure un FNB de services publics de premier plan au Canada.

FNB Harvest de revenu Leaders des FPI mondiales

En février, HGR a enregistré des performances positives, mais a été en deçà du sous-secteur plus large des REITs mondiaux.  De manière générale, le secteur immobilier a bénéficié de la baisse des rendements obligataires à long terme (inférieurs à 5 %) et de l’appétit du marché pour les secteurs défensifs et de valeur. Les principaux facteurs de performance relative au cours du mois :

• • La forte performance des valeurs japonaises et hongkongaises de l'indice, qui relèvent généralement des conglomérats multi-actifs et des promoteurs immobiliers, constitue un secteur d'investissement peu courant pour HGR et a été la principale source de sous-performance.
  • Dans le sous-secteur résidentiel, notre manque d'exposition aux valeurs résidentielles allemandes a quelque peu pesé sur la performance relative par rapport à l'indice de référence, compte tenu de leur rebond en février après des années de sous-performance. De plus, notre principal investissement dans les REIT de logements étudiants, Unite Group, a de nouveau été pénalisé par des résultats plus faibles.
  • Dans le sous-secteur spécialisé, Equinix a réalisé un excellent trimestre, surpassant la performance de nos valeurs du secteur des centres de données. Globalement, les REITs spécialisées ont été l'un des segments les plus performants du marché des REITs au cours du mois.
  • Ce qui a permis de compenser en partie ces performances de référence relatives, c'est l'exposition plus importante de l'ETF aux REITs de détail, qui ont affiché de bonnes performances, et à Merlin Properties, également très performante ce mois-ci grâce à son lien avec les centres de données.

HGR reste largement diversifiée dans les sous-secteurs mondiaux des REIT, offrant une exposition à une gamme d'actifs axés sur la croissance, comme les centres industriels et de données, ainsi qu'à des actifs de valeur comme les REIT de bureaux et de soins de santé. Cette approche permet de gérer l'incertitude macroéconomique tout en ciblant des revenus réguliers provenant des leaders mondiaux de l'immobilier.

HGR a été restructurée en février, avec le retrait d'une société immobilière d'appartements de la Sun Belt américaine, Camden Properties. La société Lamar Advertising REIT a été ajoutée. L'entreprise se concentre sur les panneaux d'affichage aux États-Unis, qui bénéficient de perspectives intéressantes en 2026 liées à la demande publicitaire localisée autour des élections de mi-mandat américaines et de la Coupe du monde.

Perspectives | Les REITs mondiales ont été confrontées à des vents contraires en raison des préoccupations liées à la hausse des rendements et à l'incertitude macroéconomique | L'exposition diversifiée de HGR aux locataires et aux baux lui offre une résilience | HGR est bien positionnée pour bénéficier de l'exposition à des thèmes de croissance tels que les centres de données, les communications et les tendances du commerce en ligne avec les entrepôts industriels à l'échelle mondiale.

FNB Harvest de revenu Leaders de l’énergie Plus

HPF et les actions du secteur de l'énergie en général ont enregistré un deuxième mois consécutif de fortes hausses, une tendance déjà perceptible avant le début de la guerre en Iran. Les prix du pétrole brut n’étaient pas nécessairement un facteur important pour les actions (jusqu’à ce que les gains liés à la guerre en mars viennent s’ajouter à la performance). Néanmoins, les actions des secteurs de l'énergie et des ressources naturelles semblent avoir captivé l'attention des acteurs du marché ces derniers mois.  Les principaux catalyseurs du secteur énergétique semblaient se répartir comme suit :

• • Le prix du pétrole brut s'est maintenu à un niveau élevé, dépassant les 65 dollars le baril pour le WTI et les 72 dollars le baril pour le Brent, tandis que les États-Unis commençaient à déployer des ressources militaires près de l'Iran, tout en s'engageant dans des négociations préliminaires et une rhétorique acerbe (qui a mené à la guerre en mars).
  • L’escalade des tensions géopolitiques et les craintes de perturbation des chaînes d’approvisionnement sont au cœur des préoccupations, compte tenu des mesures qui s’aggravent.
  • Compte tenu de la hausse des prix du pétrole brut et du retour de la confiance dans le secteur de l'énergie, les gains dans les sous-secteurs ont été répartis de manière assez uniforme.

HPF continue d'équilibrer son exposition aux grandes capitalisations énergétiques avec une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus.

Perspectives | Les marchés pétroliers sont confrontés à une instabilité macroéconomique et de l'offre | HPF conserve des noms énergétiques de qualité alignés sur une discipline de capital à long terme et une force de rendement.

FNB Harvest de revenu Leaders du secteur bancaire américain

HUBL a chuté en février, suivant la faiblesse généralisée des valeurs bancaires américaines. Le secteur bancaire américain a dû relever plusieurs défis au cours du mois, notamment les menaces que l'IA fait peser sur le secteur des paiements ; les inquiétudes concernant l'exposition du marché du crédit privé ; et les interrogations sur la politique future de la Réserve fédérale américaine en matière de taux d'intérêt.  Bien que la faiblesse ait été généralisée, les gros titres concernant l'exposition de Wells Fargo & Co à la faillite du prêteur non bancaire Market Financial Solutions Ltd. ont déclenché une vente massive de titres.  Les actions de Morgan Stanley et de Goldman Sachs Group Inc. ont également chuté, les investisseurs s'interrogeant sur les risques que l'IA fait peser sur le secteur de la gestion d'actifs.  Bien qu'en baisse sur le mois, les actions de JPMorgan Chase & Co. ont surperformé le secteur compte tenu de son statut perçu de prêteur de grande qualité. 

HUBL maintient une stratégie d'appel couvert pour générer des revenus. Le pays reste bien placé pour bénéficier du regain de confiance des investisseurs dans le secteur bancaire, à mesure que les risques liés aux tarifs douaniers et à l’incertitude politique s’atténuent.   Le portefeuille HUBL a été rééquilibré en février sans modification de sa composition.

Perspectives | Les attentes en matière de taux d'intérêt et les perspectives de croissance des prêts de la Réserve fédérale américaine façonneront les rendements | Les options d'achat couvertes peuvent aider à gérer les risques dans un environnement bancaire macroéconomique volatil.

FNB Harvest de revenu Leaders des actions canadiennes

HLIF a enregistré un nouveau mois de fortes hausses en février. HLIF a continué de bénéficier de la surperformance du marché boursier canadien et de sa composition sectorielle unique, comparativement aux marchés mondiaux, et ce, plus particulièrement depuis octobre 2025. Parmi ses principaux points forts, on peut citer :

• • La forte pondération des actions des secteurs bancaire, énergétique, des services publics et des mines d'or, caractéristique également des indices canadiens, s'est avérée globalement positive pour HLIF ces derniers mois.
  • Voici quelques-unes des plus fortes hausses du mois : Lundin Gold (gain d’environ 26 %), la Banque nationale des ressources naturelles du Canada, Cenovus, Keyera, Enbridge, TC Energy et CIBC figuraient toutes en tête du classement.
  • Par ailleurs, l'action Magna a connu une forte hausse ce mois-ci grâce à un rapport sur les résultats positif et à un retour attendu aux rachats d'actions.

Le FNB se concentre sur les principaux payeurs de dividendes du Canada et est actualisé chaque trimestre. La couverture des options d’achat du portefeuille peut contribuer à soutenir un revenu mensuel stable dans un environnement économique mitigé.

Le FNB sera rééquilibré et reconstitué en mars.

Perspectives | Sociétés à pondération égale et sociétés oligopolistiques dominantes sur le marché canadien | Le portefeuille reste axé sur la taille et le rendement sur le marché domestique | HLIF est positionné de manière défensive et privilégie les noms à flux de trésorerie stables.

FNB Harvest de revenu Voyages et loisirs

L'indice TRVI a légèrement progressé en février, évoluant dans une fourchette très étroite, à l'instar des marchés boursiers en général, au cours des deux derniers mois. Voici quelques-uns des facteurs les plus spécifiques ayant influencé la performance au cours du mois :

• • Les secteurs des casinos et des jeux, ainsi que celui de l'hôtellerie et des complexes hôteliers, ont enregistré les meilleures performances grâce à des résultats positifs. Caesars Entertainment, MGM Resorts et Wyndham Hotels se sont hissés en tête du classement, inversant ainsi la tendance baissière observée en janvier.
  • Les sites de réservation de voyages, Booking Holdings et Expedia Group, ont continué d'afficher des faiblesses au cours du mois.
  • Bien que le consommateur ait fait preuve de plus de résilience que prévu, les données économiques récentes sont mitigées et le rythme soutenu de l'économie, tel qu'il était auparavant, ne semble plus aussi robuste, tandis que les inquiétudes inflationnistes persistent chez les consommateurs.

TRVI offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire.

FNB Harvest de revenu Leaders industriels

Les valeurs industrielles ont fortement progressé en février, les investisseurs se positionnant en prévision d'une accélération de la croissance économique grâce aux mesures de relance budgétaire et monétaire mises en œuvre en 2025. les produits dérivés du thème de l'intelligence artificielle (« IA ») au sein du secteur, comme Caterpillar Inc., GE Vernova Inc. et Eaton Corp. ont réalisé de bonnes performances au cours du mois.   Les entreprises sensibles au cycle économique, comme United Parcel Service et les compagnies ferroviaires, ont fortement progressé, tout comme le fabricant de matériel agricole Deere & Co. Les actions d'Uber Technologies Inc. ont légèrement reculé, les investisseurs évaluant les risques concurrentiels liés à l'IA. 

HIND maintient sa stratégie d'appel couvert pour un revenu supplémentaire tout en restant positionné pour bénéficier de la dynamique renouvelée du secteur industriel.  Le Fonds sera rééquilibré au cours du mois de mars.

Perspectives | HIND reste exposé aux fluctuations économiques cycliques | Les politiques économiques de relance et les tensions géopolitiques élevées offrent un contexte favorable aux acteurs du secteur | Les tensions tarifaires restent un obstacle macroéconomique.

FNB Harvest de revenu d’actions canadiennes à faible volatilité

L'indice HVOI a profité de la meilleure performance des marchés canadiens par rapport aux marchés américains. Les valeurs américaines ont été confrontées à des difficultés de croissance et aux perturbations liées à l'IA, tandis que les actions canadiennes ont affiché une performance bien supérieure. HVOI a bénéficié de contributions provenant d'une gamme d'expositions, un petit nombre de participations compensant ces gains.

Le portefeuille n'a subi aucune modification significative de pondération au cours du mois, un rééquilibrage semestriel étant prévu pour mars.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence du marché devrait persister | Le profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs conservateurs.

FNB Harvest Rendement supérieur des banques canadiennes

HPYB a enregistré une performance positive au cours de son premier mois complet, les actions canadiennes continuant de bénéficier des tendances macroéconomiques générales et les banques ayant généralement publié de solides résultats en fin de mois, ce qui a donné un nouvel élan au secteur. La Banque Nationale a dominé le marché bancaire après la publication d'un rapport du premier trimestre exceptionnel, faisant état de bénéfices supérieurs de 10 % aux prévisions grâce à la vigueur des marchés financiers.

Toutes les banques ont contribué positivement à la performance, la Banque Nationale et la CIBC étant les principaux contributeurs. Les primes d'options ont été bien soutenues, tant pour les options de vente que pour les options d'achat. Au cours du mois, la hausse des cours bancaires a entraîné l'exercice d'une partie des options d'achat, vendant ainsi les actions bancaires à des prix plus élevés. Les capitaux levés ont ensuite été utilisés pour émettre davantage d'options de vente afin de générer du rendement et d'offrir des prix de réentrée plus attractifs.

Perspectives | HPYB continue d'offrir une exposition aux 6 grandes banques canadiennes, avec un filtre de revenus attrayant, une exposition à la croissance et des caractéristiques de risque contrôlées.

FNB Harvest Rendement supérieur amélioré

La performance de HPYE est restée relativement stable au cours de son premier mois complet, globalement en phase avec celle du S&P 500. Les marchés actions ont été confrontés aux défis posés par les bouleversements liés à l'IA dans les secteurs à forte croissance, mais ont été soutenus dans d'autres domaines par une reprise générale et généralisée des secteurs traditionnels.

Parmi les principaux contributeurs du mois, on retrouve Applied Materials, Caterpillar et General Electric, qui ont tous enregistré une dynamique positive concernant l'infrastructure liée au déploiement de centres de données pour l'IA. Oracle, Amazon et Palo Alto ont vu leur performance diminuer au cours de cette période, en raison des pressions exercées par les perturbations liées à l'IA sur les entreprises à forte croissance. Globalement, les primes d'options ont été bien soutenues, tant pour les options de vente que pour les options d'achat, avec des niveaux de volatilité attractifs permettant une génération de revenus efficace et offrant la possibilité d'obtenir des prix de vente plus élevés et des prix d'achat plus bas par rapport au prix des actions au début des transactions.

De plus, l'ETF a acheté au cours du mois une option de vente à la baisse sur le SPY pour décembre, afin de se couvrir partiellement en cas de marchés boursiers négatifs.

Perspectives | HPYB continue d'offrir une exposition aux 6 grandes banques canadiennes, avec un filtre de revenus attrayant, une exposition à la croissance et des caractéristiques de risque contrôlées.

FNB Harvest Rendement supérieur du Trésor

FNB Harvest Rendement supérieur des obligations du Trésor de 7 à 10 ans

Les rendements des obligations à long terme ont pu se replier par rapport au niveau de 5 %, qui constituait le plafond général des taux à long terme ces dernières années. Parallèlement, les rendements à court terme ont légèrement baissé, mais sont restés un peu plus stables, en l'absence de changements significatifs dans les anticipations de baisse des taux de la Fed américaine. Les obligations à plus longue échéance de HPYT ont mieux profité de la baisse des taux que les obligations à plus courte échéance de HPYM, permettant ainsi à HPYT de surperformer HPYM en février. Les mouvements des ETF auraient été axés sur :

• • On s'attend à ce que la Réserve fédérale américaine réduise ses taux d'intérêt à deux reprises en 2026, une troisième réduction étant peu probable (le début de la guerre contre l'Iran en mars a rapidement revu à la baisse ces prévisions).
  • Les rendements à long terme restent globalement élevés compte tenu des prévisions de croissance continue de l'économie américaine, quoique à un rythme légèrement plus lent, tandis que l'incertitude persiste quant à la forme que prendra l'indépendance de la Réserve fédérale américaine sous la présidence de Kevin Warsh.  Par ailleurs, les craintes liées à la guerre en Iran et l'incertitude tarifaire maintiennent les inquiétudes inflationnistes à un niveau élevé et contribuent à une demande de rendement plus élevée. – Cela maintient le rendement plus élevé

Les deux ETF utilisent une stratégie d’appels couverts actifs pour générer des revenus à partir de l’exposition à la volatilité du marché obligataire, aidant ainsi les investisseurs à compenser l’inflation et à offrir des rendements réels plus élevés que les titres à revenu fixe traditionnels.

Perspectives | HPYT/HPYM offrent des flux de trésorerie élevés grâce à la vente d'options d'achat couvertes I Le contexte macroéconomique a été difficile pour les rendements à long terme I Une stratégie d'options d'achat couvertes flexible contribue à générer des flux de trésorerie.

FNB Harvest diversifié de revenu mensuel

FNB Harvest diversifié de revenu d’actions

HDIF et HRIF ont enregistré des rendements légèrement positifs en février, juste devant le S&P 500, qui a reculé de 0,8 % sur le mois, alors que les marchés actions ont été mis à l'épreuve par la perturbation causée par l'IA dans les secteurs à forte croissance, mais soutenus dans d'autres domaines par un rallye généralisé dans les secteurs « traditionnels ». Les gains ont été principalement tirés par les excellentes performances de HUTL (Harvest Equal Weight Global Utilities Income ETF), ainsi que de HIND (Harvest Industrial Leaders Income ETF) et de HLIF (Harvest Canadian Equity Income Leaders ETF).   Les ETF HTA (Harvest Technology Achievers Growth & Income) et HHIH (Harvest High Income Equity Shares) ont nui au rendement global.

Les ETF n'ont subi aucune modification significative au cours du mois et ont continué de privilégier le maintien d'une composition globale équilibrée.

Perspectives | Les fonds HRIF et HDIF restent globalement positionnés de manière défensive avec une exposition multisectorielle et des stratégies à revenu élevé pour modérer le risque | Les incertitudes macroéconomiques et politiques existantes justifient une approche diversifiée.

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré

FNB Harvest de revenu et de croissance équilibré amélioré

HBIG et HBIE ont affiché une légère hausse ce mois-ci, devançant de peu le S&P 500 qui était en légère baisse. Parmi les principaux contributeurs en actions figuraient HUTL (Harvest Equal Weight Global Utilities Income ETF), ainsi que HIND (Harvest Industrial Leaders Income ETF). Les titres à revenu fixe ont légèrement contribué à la performance, les taux d'intérêt ayant baissé au cours du mois, le HPYM (Harvest Premium Yield 7-10 Year Treasury ETF) étant le principal contributeur. Du côté des actions, HTA (Harvest Technology Achievers Growth & Income ETF) et HHIH (Harvest High Income Equity Shares ETF) ont nui au rendement global.

Les ETF n'ont subi aucune modification significative au cours du mois et ont continué de privilégier le maintien d'une composition globale équilibrée.

Perspectives | La structure équilibrée des actions et des titres à revenu fixe continue de contribuer à amortir les baisses | L'amélioration des revenus et la diversification soutiennent la résilience.

FNB Harvest indiciel Géants aurifères mondiaux

Aussi rapidement que la chute des cours fin janvier, provoquée par les inquiétudes liées à une potentielle politique belliciste de Kevin Warsh, l'or a connu un retournement de situation presque aussi rapide en février. HGGG a de nouveau enregistré des gains incroyables en février.

L'or attirait les capitaux car il pouvait conserver sa valeur dans un contexte d'érosion de la confiance et de protection du patrimoine. Les tensions géopolitiques avec l'Iran continuent de s'aggraver, les États-Unis déployant des moyens militaires dans la région (qui ont finalement été attaqués en mars). L’or conserve son attrait en tant que valeur refuge lorsque des imprévus surviennent, ce qui est sans doute accentué ces temps-ci, mais aussi dans un contexte d’inflation persistante et de déficits croissants.

HGGG investit de manière égale dans les 20 plus grands producteurs d'or au monde, offrant ainsi un effet de levier sur les fluctuations du cours de l'or et des avantages de diversification à long terme, en particulier pendant les cycles de marché volatils.

Le fonds négocié en bourse (ETF) a été rééquilibré et reconstitué en février, avec deux changements de nom. Artemis Gold et Perseus Mining ont été retirées de l'index et remplacées par New Gold Inc. et DPM Metals.

Perspectives | Les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale américaine persistent malgré la nomination de Kevin Warsh à sa tête, un président potentiellement plus stable | Les perturbations géopolitiques, la guerre en Iran et une inflation persistante maintiennent l'attrait de l'or comme valeur refuge | Les producteurs d'or offrent un potentiel de hausse et une solidité des marges.

FNB Harvest indiciel Voyages et loisirs

TRVL a légèrement progressé en février, évoluant dans une fourchette très étroite, à l'instar des marchés boursiers en général, au cours des deux derniers mois. Voici quelques-uns des facteurs les plus spécifiques ayant influencé la performance au cours du mois :

• • Les secteurs des casinos et des jeux, ainsi que celui de l'hôtellerie et des complexes hôteliers, ont enregistré les meilleures performances grâce à des résultats positifs. Caesars Entertainment, MGM Resorts et Wyndham Hotels se sont hissés en tête du classement, inversant ainsi la tendance baissière observée en janvier.
  • Les sites de réservation de voyages, Booking Holdings et Expedia Group, ont continué d'afficher des faiblesses au cours du mois.
  • Bien que le consommateur ait fait preuve de plus de résilience que prévu, les données économiques récentes sont mitigées et le rythme soutenu de l'économie, tel qu'il était auparavant, ne semble plus aussi robuste, tandis que les inquiétudes inflationnistes persistent chez les consommateurs.

TRVL offre une exposition diversifiée aux principales actions du secteur du voyage.

Perspectives | Bien que certaines pressions à court terme de la part des consommateurs soient à prendre en compte, le secteur est bien placé pour bénéficier de tendances séculaires telles que le vieillissement de la population et la résilience de la demande de voyages. L'ETF est prêt à bénéficier d'un regain d'intérêt pour la consommation discrétionnaire.

FNB Harvest Énergie propre

HCLN a connu un mois négatif en février, cependant l'essentiel de cette chute s'est concentré sur les derniers jours. Quelques-uns des moteurs du Fonds :

• • Les actions des entreprises d'équipements et de services solaires ont été pénalisées par des résultats négatifs et des révisions à la baisse des perspectives de certains des plus grands acteurs du secteur.
  • Les conditions de marché restent difficiles, notamment en raison de l'évolution du discours autour des droits de douane, suite à la décision de la Cour suprême qui a contraint l'administration Trump à revoir sa stratégie.
  • Les valeurs liées à la production d'énergie ont mieux résisté que celles du secteur des équipements et services au sein de l'ETF.
  • La demande à long terme en énergie propre semble être sous-tendue par des objectifs climatiques mondiaux qui nécessitent encore des investissements accélérés.

HCLN détient les 40 plus grandes entreprises dédiées aux énergies propres et aux équipements, réparties de manière égale et diversifiée en Amérique du Nord, en Europe et en Asie.

Perspectives | D'importants besoins d'investissement dans les énergies propres à l'échelle mondiale demeurent | Les facteurs à long terme restent intacts | Les risques à court terme et la perte d'incitations aux États-Unis persistent sous l'administration actuelle.

FNB Harvest d’actions canadiennes à faible volatilité

HVOL a affiché un solide rendement positif en février, en phase avec un TSX robuste et bien au-dessus du S&P 500. Globalement, alors que les valeurs américaines ont souffert des difficultés de croissance et des perturbations liées à l'IA, les actions canadiennes ont affiché de bien meilleures performances.  L’exposition de l’ETF aux matériaux (or) et aux secteurs financiers (banques) a été un facteur déterminant de sa performance. Agnico Eagle, la Banque Nationale du Canada et le Canadien Pacifique figuraient parmi les principaux contributeurs, tandis que CGI et WSP Global ont pesé sur les résultats.

Le portefeuille n'a subi aucune modification significative de pondération au cours du mois, un rééquilibrage semestriel étant prévu pour mars.

Perspectives | Les stratégies se concentrent sur un portefeuille stable et à faible risque d'actions canadiennes | La turbulence du marché devrait persister | Le profil de faible volatilité pourrait être opportun pour les investisseurs conservateurs.

FNB Technologies de chaîne de blocs

Les entreprises du secteur de la technologie blockchain ont su traverser la volatilité et ont finalement terminé le mois de février en légère baisse. Ces changements ont fait suite à des mouvements de marché plus généraux, catalysés par la nomination, apparemment belliciste, de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale américaine, ce qui a provoqué une vente massive d'actifs à risque.

Événements clés :

• • Circle (CRCL US) : A annoncé des résultats du quatrième trimestre 2025 supérieurs aux attentes, provoquant une forte hausse en milieu de mois. Les investisseurs ont été particulièrement enthousiasmés par la nouvelle automatisation des paiements pilotée par l'IA, qui positionne Circle comme une couche d'infrastructure essentielle pour les transactions autonomes de machine à machine.
  • Shift4 Payments (FOUR US) : L'acquisition de Bambora le 2 mars a été un ajout approprié au fonds, ajoutant 140 000 commerçants. Malgré la baisse du cours de l'action fin février, la forte croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise (26,7 %) et ses nouveaux outils commerciaux basés sur l'IA soutiennent sa valeur à long terme.

Perspectives | La volatilité à court terme reste élevée suite aux récentes liquidations d'actifs crypto. Les fondamentaux à long terme sont liés à l'adoption institutionnelle, à l'intégration de l'infrastructure avec l'IA et à la tokenisation des actifs financiers. HBLK regroupe les 10 plus grandes entreprises technologiques nord-américaines et jusqu'à 50 entreprises émergentes de la blockchain.

FNB Harvest de revenu amélioré Leaders du bitcoin

Les valeurs phares du Bitcoin ont surmonté la volatilité et ont finalement terminé le mois en baisse. Ces changements ont fait suite à un climat de marché globalement négatif, les investisseurs se détournant des secteurs à forte croissance, notamment le bitcoin, au cours du mois.

Le Fonds a bénéficié de son exposition à :

• • Block (XYZ US) : a connu un gain de 5 % en février 2026, se redressant en fin de mois après avoir initialement suivi une tendance baissière parallèle à un marché Bitcoin faible. Dans son rapport de fin d'année de février 2026, la société a détaillé une restructuration organisationnelle majeure comprenant une réduction de ses effectifs à environ 6 000 employés. Cette réorientation, visant à améliorer le bénéfice brut en 2026, a renforcé la confiance des investisseurs dans la capacité de Block à accroître ses marges et à développer ses activités.

• • TeraWulf (WULF US) : Tera Wulf (WULF US) a progressé d'environ 20 % en février 2026. Les opérations de calcul haute performance de TeraWulf, notamment sur ses sites de New York et du Texas, ont joué un rôle de catalyseur essentiel dans sa reprise. TeraWulf reste un acteur majeur du minage de bitcoins ; à la fin de l'année 2025, la société maintenait une grande quantité d'ASIC opérationnels sur son site de Lake Mariner, assurant ainsi une base de flux de trésorerie à marge élevée.

Perspectives | Les indicateurs techniques à court terme restent défensifs suite à la volatilité des derniers mois. Les fondamentaux à long terme sont liés à l'institutionnalisation de l'écosystème et à l'expansion des actifs numériques sur les marchés financiers réglementés. HBTE détient des participations dans 16 entreprises leaders du secteur spatial, utilisant une stratégie de vente d'options pour améliorer le rendement et atténuer la volatilité.

FNB Harvest de revenu amélioré Bitcoin

HBIX offre une exposition indirecte et à effet de levier au Bitcoin via l'ETF IBIT US. Le fonds a connu une volatilité accrue en février, ce qui a eu un impact négatif sur ses performances. Plus précisément, HBIX a été impacté négativement par la volatilité du prix du bitcoin, une stratégie active d'achat d'options d'achat couvertes ayant permis d'atténuer cet impact.

Perspectives | Les perspectives à court terme pour HBIX restent caractérisées par une forte volatilité. Le Bitcoin manque actuellement de l'élan nécessaire pour retrouver ses sommets d'octobre, les indicateurs techniques suggérant une période de consolidation des prix. Toutefois, un environnement réglementaire plus favorable et une adoption institutionnelle durable pourraient constituer des atouts structurels à long terme. La stratégie d’achat d’options couvertes de l’ETF est conçue pour assurer la résilience grâce à la génération de revenus malgré ces fluctuations de marché.

FNB Harvest d’actions à revenu élevé diversifié

En février, les marchés boursiers américains ont connu une rotation sectorielle, l'intérêt des investisseurs ne se limitant plus aux segments à forte croissance et se tournant vers des secteurs plus traditionnels et axés sur la valeur. Ce changement a exercé une pression sur le cours des actions à forte croissance. Les inquiétudes persistantes concernant les évaluations élevées liées à l'IA ont contribué à la volatilité du marché, et le Bitcoin s'est affaibli. Dans ce contexte, HHIS a connu une baisse durant cette période.

Parmi les principaux facteurs négatifs, on peut citer METE (investissement dans Meta), AMHE (investissement dans Amazon) et AMDY (investissement dans AMD). À l'opposé, parmi les contributeurs positifs de ce mois, on peut citer CRCY (investissement dans Circle) et COSY (investissement dans Costco), ainsi que NFLY (investissement dans Netflix), qui a rebondi après l'annonce que l'entreprise renonçait à l'acquisition de Warner Bros. Discovery.

HHIS a augmenté son exposition à MSTE (investissement dans Strategy) et à HODY (investissement dans Robinhood) en raison de la faiblesse des marchés, tout en réduisant ses positions les plus performantes.

Les primes d'options sont restées bien soutenues malgré la volatilité accrue des marchés, la vente d'options d'achat couvertes se maintenant à 30-40 % sur l'ensemble de la gamme.

Perspectives | HHIS continue d'offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus des actions américaines à forte croissance, soutenue par une couverture active d'options.

FNB Harvest d'actions canadiennes à revenu élevé

HHIC a progressé au cours du mois de février, suivant la tendance générale de l'indice composé S&P/TSX. Bien que le sentiment des investisseurs à l'égard des actions technologiques américaines à forte croissance se soit calmé, les actions canadiennes, généralement plus axées sur la valeur et liées aux matières premières, ont fait preuve d'une relative résilience et ont connu des performances supérieures aux attentes au cours du mois.

Parmi les facteurs contribuant positivement à HHIC, on peut citer Agnico Eagle Mines, l'optimisme concernant la rentabilité des producteurs d'or continuant de se renforcer. Canadian Natural Resources et Enbridge ont également réalisé de solides performances, profitant de la conjoncture favorable liée à la hausse des prix de l'énergie.

Shopify a vu ses rendements diminuer en raison de préoccupations plus générales entourant les entreprises à forte croissance et les perturbations potentielles liées à l'IA.

Parmi les FNB à titre unique correspondants, AEME, CNQE et ENBE ont été les contributeurs les plus importants, tandis que SHPE a eu un effet négatif.

Les primes d'options sont restées bien soutenues et la génération de revenus par la vente d'options d'achat couvertes s'est maintenue à un niveau d'environ 33 % sur l'ensemble du portefeuille. La composition du portefeuille HHIC n'a pas subi de changements significatifs au cours du mois.

Perspectives | HHIC continue d’offrir une exposition diversifiée et accrue aux revenus d’un portefeuille d’actions canadiennes de renom. Les FNB Harvest à titre unique, basés sur ces actifs sous-jacents, fournissent une exposition plus concentrée et sont conçus pour générer un revenu mensuel élevé.

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